2023年上半年， 探路者 业绩很亮眼。8月30日最新披露的半年报显示，2023年上半年，公司实现营业收入5.56亿元人民币，较上年同期增长19.54%；实现归母净收入0.22亿元人民币，同比增长3.06%，扣非净收入0.13亿元人民币，同比增长230.41%。

　　而与之并行的另一组数据是，2023年上半年，国产运动品牌龙头李宁营业收入增速为13%，安踏主品牌营业收入增速6.1%，特步营业收入增速为14.76%。

　　懂用户，贴近市场需求，自然也就受欢迎，加之 探路者 在业内本身就具备的品牌和技术优势，跑赢行业也就无独有偶了。

　　能力圈外扩，铸就“户外+芯片”双引擎

　　2023年一季度， 探路者 实现14.63%的营业收入增长率和573.51%的扣非净收入增长率。在此基础之上，2023上半年业绩继续保持向上，实现营业收入5.56亿元人民币，较上年同期增长19.54%；扣非净收入0.13亿元人民币，同比增长230.41%，资金流也保持健康向好的发展态势，经营活动引发的钱财流量净额0.82亿元人民币，同比增长238.99%。

　　能有如此成绩，首先是得益于企业经营战略与发展方向的自我转变。再探究背后的深层原因，能力圈外扩是 探路者 的一个核心成长逻辑。

　　从2016年起， 探路者 就持续助力中国载人航天、爬山、南极科考等事业，并在今年4月6日， 探路者 贴身护航中国第39次南极考察队凯旋，本次考察共历时163天，行程6万多海里，证明了公司强悍的科技硬实力和可靠的产品力。

　　在承接国家级重要工程的同时，公司也把自主可控的国家级技术演变下沉到民品业务生产线上，下沉到专业场景中，让户外爱好者同样可以使用和体验。

　　2021年， 探路者 在战略布局上有一个重大转型，就是业务范围从户外产业拓展到了芯片行业。简而言之，原来主要聚焦户外鞋服，现在又开辟了Mini/Micro LED 显示驱动IC设计、全品类触控芯片IC设计、智能装备等第贰曲线业务。

　　今年上半年，第贰曲线超预期的增长，带动了公司整体业绩的提升。财报显示，2023年上半年公司芯片业务持续重视科技创新，积极突破核心关键技术，加快前沿技术的转化应用，同时紧密结合国内外市场发展需求，不断细化扩充产品线，形成产品矩阵。

　　截至半年度末，芯片业务实现营业收入1544.37万元。其中G2 Touch凭借多年行业技术积累和创新研发，自2023年6月并入公司合并财务报表后实现收入1511.62万元人民币，对 探路者 净收入的影响已达到336.23万元。

　　成绩亮眼，书写高质量发展篇章

　　随着2023年人们生活出行有序恢复、旅游业恢复昔日繁华，露营市场需求热度似乎开始由盛转衰。但其实，中国户外产业依旧拥有广阔空间，中国户外用品创新正迈向星辰大海，各类消费需求不断增长。

　　财报显示，2023H1 探路者 户外用品业务实现营业收入5.4亿元人民币，较去年同期增长17.80%，直营开业12个月以上成熟门店的平均店效同比大幅增加 129.96%。

　　2023年上半年， 探路者 经编抓绒复合织面料、玉瓷棉凉感平纹面料、 石墨烯 膜印花面料、流莹格面料、提花网眼空气层面料、咖啡碳 抗菌面料 获得ISPO全球6项大奖，中国航天太空创想联名款皮肤衣获得亚洲户外装备大奖优秀奖，公司多项最新产品持续获得专业机构认可并获得了外界的诸多好评，公司于2016年-2023年连续八年获得由中国可靠的品牌评级权威机构Chnbrand颁发的C-BPI®中国户外装备行业品牌力第壹名。

　　2023上半年， 探路者 正式推出“极地仿生科技平台2.0”，可满足从珠峰到深海，从极寒到极热等多场景使用诉求，为消费者们造成更全面、更硬核的户外新体验。公司平台由13项TiEF面料科技和5项SAFree大底科技构成，以“取之自然，用之自然”为仿生灵感，通过汲取自然生物形态、结构、功能等优异特征，结合产品概念进行研发与设计创新，为勇敢进取的消费者提供安全舒适的全天候户外装备。满足从珠峰到深海、从极寒到极热、从极干到极湿的多场景使用诉求，涉及品类包含服装、鞋品、装备等。

　　作为中国最大的户外用品龙头企业，在智能户外装备领域， 探路者 也在探索更为广阔的商业化发展空间。以科技赋能户外装备，致力于缔造出引领全球的户外智能装备， 探路者 北斗版防寒服、户外电源、卫星电话、夜视仪、北斗短报文装置等产品逐渐发布。 探路者 正在开创和引领行业高质量发展的新时代。

　　资本市场重估，机构投资者跑步入场

　　一个直观的现象是， 探路者 的收益增长率高于营业收入增长率，这意味着公司经营质量在今年也有明显提升，得益于两方面原因：首先，由于公司收入结构变动及持续优化成本所致；其次，研发驱动产品升级，进而造成附加值提升，捅开了利润空间。

　　 探路者 作为国内户外用品行业中的领军企业，将销售终端需求与研发、供应资源有效衔接，通过提升品牌力、产品力、渠道力，扩大了销售金额，强化产品成本和运营费用管控，建立了强劲的户外用品企业核心竞争力。

　　同时在国家支持半导体芯片产业的大环境下，借助国内外两个市场，培育和发展公司芯片业务，丰富业务类型和产品，进一步提高公司综合竞争力。双主业战略下重视自主创新，核心竞争力强劲，双轮驱动发展，提升公司整体竞争力和持续盈利能力。

　　 探路者 最近几年在研发上明显加大了强度，2020-2022年的研发费用分别为0.42亿、0.44亿、0.59亿，研发强度位居体育用品上市公司前列。今年上半年公司研发费用同比大幅增长53.29%至0.23亿元人民币。

　　技术上的投入指向产业升级，并最终会在业绩上得到体现，随着技术逐步进入变现期， 探路者 后期的耐力值得投资人期待。

　　既得规模，又有质量， 探路者 缔造的双轮驱动不仅越来越全面，也越来越精细化，这或许就是经典意义上的高质量发展。

　　也正因如此， 探路者 顺其自然的成了资本市场的“红人”，海外投资者和国内机构接连不断，共识强烈。

　　截至6月底，华夏基金进入 探路者 前十名股东之列，即中国 建设银行 股份有限公司－华夏能源革新股票型证券投资基金持股965.74万股，持股比例1.09%，位列第十大股东。除此之外，北向资金投资A股证券市场的代理机构香港中央结算有限公司也第壹次进入 探路者 十大股东之列，持股2012.74万股，持股比例2.28%，位列第八大股东。

　　要知道，机构投资者大多是长线布局，一旦进去就“咬定青山不放松”。以目前 探路者 的发展势头和潜力来看，安全系数足够高。综合观望， 探路者 的经营业绩在接着很长一段时期都将会保持昂扬上升势头。

　　1999年成立，2009年上市。登高望远， 探路者 一直是我国户外行业发展史上无法绕不开的标志与符号，只不过这家低调的企业总是被外界低估。

　　站在三年前，恐怕没有多少人敢相信 探路者 能再次跃升，但随着新管理层擘画公司发展蓝图，和长久沉淀下来的底蕴与韧性，让 探路者 在复杂多变的环境里保持了战略的高超定力与上升的充分动力。