受燃煤价格下降、火电发电量增长较多,和全国水电发电量降幅较大等原因影响,火电龙头 华能国际 2023年上半年结束亏损实现盈利,预计将实现归母净收入57.5亿元-67.5亿元人民币。
华能国际 的情景是2023年上半年火电企业的一个缩影。
与之相对应的是,2023年上半年,相关水电公司发电量和业绩大幅下降。中国长江三峡集团旗下的上市公司 三峡能源 ,上半年水电发电量大降41.79%, 华能水电 也同比减少25.44%; 黔源电力 净收入将因此大降88%-91%。
从2023年年初至7月14日,WIND火电指数(884874)在5月底触及最高点,最高上上涨幅度度为19.3%,水电指数(399234)在7月10日触及最高点,最高上上涨幅度度为9.57%;在最高上上涨幅度度方面,火电指数比水电指数高了近十个百分点。
华能国际 上半年结束亏损实现盈利
7月14日晚, 华能国际 公告称,经初步测算,预计公司2023年上半年实现归母净收入57.5亿元-67.5亿元人民币,与上年同期相比,实现结束亏损实现盈利。2022年上半年, 华能国际 的归母净收入为-30.09亿元人民币,归母扣非净收入为-38.34亿元人民币。
业绩预盈的主要因素有两方面:一是境内燃煤价格同比下降和电量同比增长的综合影响,二是公司新加坡业务利润同比大幅增长。
据 华能国际 初步统计,2023年第贰季度,公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1041.38亿千瓦时,同比上升17.24%;2023年上半年,公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成上网电量2111.48亿千瓦时,同比上升7.43%。
2023年上半年, 华能国际 中国境内各运行电厂平均上网结算电价为515.23元/兆瓦时,同比上涨1.89%。2023年上半年,公司市场化交易电量比例为87.68%,比去年同期下降0.13个百分点。
对于公司电量上升的主要因素, 华能国际 解释称:
2023年上半年,受经济复苏和高温天气影响,全社会用电量增加;同时,来水不足造成全国水电发电量降幅较大;公司合理安排火电机组运行方式和检修工作,施展颠峰保供作用,火电发电量同比增长较多。另外,公司风电和光伏装机容量持续增长, 新能源 发电量增幅较大。
此前, 申能股份 、 上海电力 、粤电力A等以火电为主的上市公司,也都发布业绩预告,预计2023年上半年业绩结束亏损实现盈利,其主因之一即为“煤价下跌,成本下降”。
2023年上半年以来,在煤炭保供政策持续发力及进口煤零关税政策等原因的影响下,我国煤价持续下行。以榆林地区Q6000大卡非电流向市场煤为例,截至6月30日,主流市场价格在690-730元/吨,较2023年初累计下跌505元/吨,降幅达41.56%。
水电向下
在火电企业业绩向上的同时,相关水电公司的发电量和业绩却在向下。
近期相关电力上市公司的公告信息显示,2023年上半年,诸多公司水电发电量大幅下滑。
2023年第贰季度,中国长江三峡集团旗下的上市公司 三峡能源 总发电量为143.09亿千瓦时,较上年同期增长11.29%。其中,同比增长最高的为风电板块;同比下降最多的为水电板块,共完成发电量1.17亿千瓦时,较上年同期下降52.44%。
2023年上半年, 三峡能源 累计总发电量280.90亿千瓦时,较上年同期增长14.71%。其中,同比增长最高的独立 储能 板块,较上年同期增长66.67%;同比下降最快的为水电,较上年同期下降41.79%。
华能水电 2023年上半年共完成发电量370.95亿千瓦时,同比减少25.44%。
对于发电量减少的主要因素, 华能水电 称,一是由于2022年汛期来水不足,造成2023年初水电梯级蓄能同比减少61.37亿千瓦时;二是2023年上半年澜沧江流域来水同比偏枯约2.5成。
国家统计局数据显示,2023年1-5月,我国发电量累计同比增长5.3%,其中,1-5月水电发电量累计同比下降19%。
此种情况,在最近发布业绩预告的两家以水电为主的上市公司中,得到非常直观的真实写照。
7月10日晚间, 黔源电力 发布业绩预告称,预期今年上半年归母净收入仅2841.08万元-3788.1万元人民币,同比下降88%-91%;同日, 乐山电力 公告上半年归母净收入预降86%。
对于此次业绩大幅预减, 黔源电力 和 乐山电力 都归因于“来水偏枯”。
黔源电力 称,2023年上半年,公司来水较上年同期偏枯69.8%,较多年平均来水偏枯61.7%,造成上半年发电量为220262.01万千瓦时,同比下降59%,使发电收入及发电利润减少。
乐山电力 也表示,受来水偏枯及并网电站机组检修影响,自发电量同比减少5080万千瓦时,购网内小水电电量同比减少17896万千瓦时,减少电力毛利约4800万元。
2023年直到今天
火电指数上上涨幅度度高于水电指数
受厄尔尼诺现象影响,“全球最热一天”记录被连续刷新,2023或2024年或将成为全球有记录以来最热的一年。
2023年上半年,中国平均高温(日最高气温≥35℃)日数为4.1天,比常年同期(2.2天)偏多1.9天,为1961年以来历史同期最多。
随同温度攀升,电力负荷不断增长。
中电联预测,2023年全国最高用电负荷13.7亿千瓦左右,比2022年增加约8000万千瓦;如果出现长时段大范围极端气候,全国最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右。但从电力供给来看,近一年中国新增稳定能源(火电+核电)仅5192万千瓦。
通过复盘对照2021-2022年29个相关概念指数,和夏季各概念指数与上证指数的逾额收益, 天风证券 研究员郭丽丽发现,电力保供、负荷侧灵活调养或将为电力行业值得注意的方向。
其中,在电力保供方面,火电、核电作为稳定电力供给来源,2022年6月-10月分别实现逾额收益11.6%、10.9%。
而从2023年年初至7月14日,WIND火电指数(884874)在5月底触及最高点,最高上上涨幅度度为19.3%,水电指数(399234)在7月10日触及最高点,最高上上涨幅度度为9.57%;在最高上上涨幅度度方面,火电指数比水电指数高了近十个百分点。