全球年内最大IPO芯片设计公司Arm在纳斯达克上市首日开盘上涨11%，现报56.6美元/股，市值近600亿美元。
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　　4000亿芯片巨无霸IPO定了 定价为51美元/股！获黄仁勋等大佬点赞 会是下一个英伟达么？

　　据媒体援引《华尔街日报》13日报道，Arm将其股票定价为51美元/股，这家日本软银集团旗下的英国芯片设计商登陆美国纳斯达克将成2023年最大IPO。根据该价格计算，Arm估值为545亿美元（约合人民币3962亿元），低于软银集团近期以640亿美元的估值收购愿景基金持股。此前有媒体透露称，Arm将把IPO股票发行价定在每股52美元，最高估值可达555亿美元。

　　数据显示，Arm近四分之一的收入（2023财年数据）来自中国市场，其在我国的业务是通过一家本地公司——Arm中国（Arm China，安谋科技）来运营的。Arm中国拥有向中国市场上的顾客授予芯片设计 知识产权 的独家权利，其客户包含华为、小米、OPPO等智能手机制造商。全世界70%的人都在使用装有Arm架构芯片的电话。

　　Arm在招股书中写道：“如果我们未能维持来自我国的收入，无法进入中国市场或在中国新业务领域难以开拓，可能会对经营业绩和竞争地位发生重大不利影响。”投资者担忧Arm的营业收入会出现问题。Arm还称，三星、谷歌、苹果、英伟达、英特尔将作为“基石投资者”参与其中，这时，台积电老总刘德音表示对Arm是否进行投资，公司仍在评估中。

　　值得强调的是，软银开创人孙正义于2016年斥资320亿美元收购了Arm。据接近孙正义的人士透露，孙正义的思路是，Arm在美股开始交易时的估值可能不如上市本身重要。

　　将于9月14日周四开始交易

　　9月13日周三，Arm将IPO股票发行价定在每股51美元，Arm股票将于9月14日周四开始交易。

　　本周早些时候，Arm将初始定价范围设定为每股47至51美元，为其母公司软银可以筹集至多49亿美元的钱财。51美元的定价，意味着Arm上市时的估值在完全稀释后将高达545亿美元。这低于软银集团前阵子给出的640亿美元估值，当时该公司根据这一估值收购了其愿景基金持有的Arm股份。

　　周三早些时候，另有媒体称，Arm的IPO定价为52美元，高于指导区间。根据每股52美元的价钱计算，Arm完全稀释后的估值为555亿美元。之后，该媒体将Arm的IPO定价修正为51美元。

　　上周五，据媒体援引参与Arm路演的银行家称，Arm美国IPO或造成超过五倍的逾额认购，这家英国芯片设计公司预计 人工智能 热潮将推动公司收入在未来加速增长。

　　由于面临智能手机行业放缓等多重风险，投资者担忧Arm最近一个季度的业绩会有所下降。但Arm的投资顾问表示，“投资者对价格的敏感性不大”，其中许多人由于Arm被并入纳斯达克综合指数而被动买入该股票。

　　Arm的智能手机芯片市场今年裹足不前，但该公司希望从 人工智能 和 数据中心 客户那里获得增长，尽管Arm在构建为ChatGPT和其它生成式AI提供大型语言模型所需的技术中只施展了外围作用。

　　Arm在招股书中表示，全球超99%的智能手机均使用Arm架构芯片，产品覆盖全球约70%人口。从高通到联发科，再到苹果和三星等，一大批芯片设计厂商都依赖ARM的架构，仅2023年，基于Arm架构的芯片出货量就达到306亿颗。

　　不过，受全球消费电子市场萧条影响，Arm近一年的财务表现其实不理想。数据显示，2021财年至2023财年，Arm年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元、26.79亿美元；净收入则分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。

　　Arm的营业收入和净利在2023财年出现下滑，而这种下滑趋势仍在持续。截至6月30日的最新季度财报显示，Arm收入同比下滑2.5%至6.75亿美元，净收入也从上一财年的2.25亿美元降至1.05亿美元，同比下滑过半。

　　Arm 总裁 Rene Haas在一段推介视频中表示：“ 人工智能 将无处不在，而且一切AI都在Arm的软件上运行。我们的机会是无限的，随着 人工智能 时代的到来，全球的计算需求是无法满足的。”

　　Arm会是下一个英伟达么？

　　据北京商报9月6日报道，在路演视频中，英伟达总裁黄仁勋的出现引发关注。2020年，英伟达曾计划以400亿美元的价钱收购Arm，但遭到美国和英国监管机构的反对，两家公司于2022年放弃了交易。

　　收购的失败没有阻止黄仁勋在Arm视频路演中表达对Arm的认可。黄仁勋表示，英伟达的新型Grace Hopper AI“超级芯片”“如果没有Arm的架构、Arm CPU令人难以置信的性能和商业模式，就不会实现”。

　　除了英伟达之外，联发科高管也现身Arm路演视频。这反映了Arm芯片架构的重要性，这些架构被越来越多地用于 数据中心 服务器、消费设备和工业产品芯片的设计。而从历史上看，英特尔芯片在 数据中心 服务器领域占据主导地位。

　　作为芯片业绕不过的大山，Arm是全球可靠的半导体 知识产权 （IP）提供商，全球科技领域最重要的企业之一。官方网站资料显示，包含苹果iPhone和安卓机在内，全球95%的智能手机都采用了Arm架构。但在消费者中Arm的知名度其实不高，且利润也木有想象的乐观。

　　2021-2023财年，Arm年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元和26.79亿美元；净收入分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。从收入构成来看，Arm的挣钱模式主要有两种：一种是通过许可证挣钱（占比总收入为40%）；另外一个则是利用专利使用费挣钱（占比总收入60%）。

　　作为一家只设计芯片而从不自己造芯片的企业，Arm允许其它厂商在取得授权后的指令集内进行新的设计和再开发。公司开创人之一麦克·穆勒（Mike Muller）对ARM的定性是：“我们就是要绘制发动机的图纸，然后把这些图纸卖出去。”

　　Arm的收费方式有三种：收取Arm架构和IP授权费；在每颗芯片的销售价格基础上，根据一定比例“提成”（约1%至2%），即收取版税；通过软件服务来收费。为了获得更大的市场份额，Arm独辟蹊径还想直接向硬件设备制造商收费，而不只是向芯片制造商收取许可费和特许权使用费。

　　据北京商报报道，芯片专家步日欣对记者表示，Arm处于芯片的上游，主要经营模式是通过设计IP，包含指令集构架、微处理器、图形核心、互联构架，然后授权给芯片厂商，帮助后者更快捷地设计芯片。因此，Arm的收费对象是芯片，而不是终端的电话。对照其它高科技企业，把自己的专利授权给硬件企业使用时，它们的产品定价都是针对终端产品收费，收取的款项普遍要远远高于Arm。

　　Arm除了尝试提高授权费的价钱外，还始终在努力开拓新增长源，除了向智能手机厂商出售授权外，也在向 云计算 、汽车市场拓展，其 云计算 厂商客户就有我国的阿里巴巴、腾讯。AI军备竞赛的压力下，各大 云计算 公司都在努力扩大AI算力，越来越多地将投资转移到 数据中心 的服务器芯片。亚马逊、谷歌、微软都在日夜兼程地各自研发基于ARM架构的服务器芯片。

　　Arm估计，如今自己在价值180亿美元的云处理器市场占有10%的份额，略高于2020年的7%，并且预计这个市场在未来几年将以两位数的百分比实现增长。