三生国健 近年来的日子不太好过：核心产品益赛普市场竞争加剧，新业务前景不明，研发费用也有所下降……今年上半年， 三生国健 业绩扭亏，但高管层面又出现变动，公司总经理肖卫红辞职，董秘刘彦丽接棒。
9月13日， 三生国健 发布公告称，近日收到公司董事兼总经理肖卫红提交的书面辞职报告，因个人原因申请辞去一切职务，辞职后将不再担任公司任何职务。
公开信息显示，肖卫红在2016年至2019年9月任 三生国健 首席运营官，2019年6月起任 三生国健 总经理，2020年9月起任 三生国健 董事。
加入 三生国健 前，肖卫红于2012年至2015年任海正辉瑞制药有限公司首席执行官；1999年至2012年历任辉瑞制药中国有限公司人力资源部经理、顶级经理、全国人力资源总监、商务及多元化业务事业部总经理。
同时， 三生国健 公告称，经公司董事会提名委员会审查，董事会审议通过聘任刘彦丽为公司总经理。刘彦丽曾任职于三生制药、沈阳三生制药有限责任公司。2019年6月直到今天任 三生国健 副总经理、董事会秘书。
上市即巅峰
依托于曾经的母公司三生制药的光环， 三生国健 于2020年7月被分拆出来，在科创板独立上市。
上市首日， 三生国健 报收54.1元/股。第贰个交易日， 三生国健 盘中创下历史最高点57.52元/股，尔后便一路走低至破发。截至2023年9月15日收盘， 三生国健 报收20.27元/股，上涨幅度3.05%，总市值125亿元人民币。
除了股票价格， 三生国健 在业绩上也表现平平。2020-2022年， 三生国健 的归母净收入分别为-2.17亿元、1805.85万元、4929.74万元。
另外，作为一家生物制品公司， 三生国健 的研发费用从2022年起就开始减少。2022年报显示，其费用化研发投入为3.13亿元人民币，同比下降31.16%。
三生国健 对此解释称，一是由于公司更加聚焦自免领域的研发投入，其它领域的支出相应减少；二是2022年部分实验室研发活动未如期开展，造成研发费用相比上年同期降幅较大。
直到2023年， 三生国健 研发投入下降的情景也木有改善。上半年，其费用化研发投入为1.3亿元人民币，同比下降11.5%；研发人员数量也从去年同期的321人下降到263人。
三生国健 9月4日披露的投资者关系互动记录表中显示，有投资机构就公司研发费用率及人员双降的情景提出疑问。 三生国健 对此表示，公司上半年整体的研发投入（费用化研发投入与资本化研发投入的总和）没有下降，同比增长12%，研发费用率有所下降，主要是由于608项目进入Ⅲ期试验后研发投入资本化所致。
三生国健 方面还强调，考量到未来每年公司现有管线产品有新的适应症不断增加和新的产品不断申报，研发投入会稳步增加，预计整体研发投入占收入比重的30%左右。
在研发费用下降的同时， 三生国健 的销售费用率却在上涨。上半年，其销售费用为1.26亿元人民币，同比增长7.03%，占总营业收入的26.36%。公司表示，主要系产品销量上升所致。
核心产品竞争加剧
益赛普是 三生国健 拥有自主 知识产权 的支撑产品，用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病。该药是我国首个上市的全人源抗体类药物，也是我国风湿病领域第壹个上市的肿瘤坏死因子（TNF-α）抑制剂。2006-2020年，益赛普在国内的市场份额一直占据领先地位。
但益赛普的市占率却在逐年下降。 三生国健 在年报中披露，2020-2022年，益赛普的市场份额分别为45.5%、29.5%和27%。
市场竞争还在持续加剧。直到今天，我国上市的自身免疫疾病领域主要TNF-α单抗产品已经有十余种，同时还有多款生物类似药处于研发阶段。
为了应对激烈的市场竞争， 三生国健 在过去两年曾对益赛普的销售团队进行调整，销售模式已向学术推广模式转变。具体推广活动包含定期为临床医师及其它医疗专家举办学术会议、研讨会及座谈会，为临床医师提供临床用药指导和最新临床研究相关理论与成果等。
三生国健 今年6月29日向投资者表示，益赛普新销售模式在集采区域的实施效果明显。目前益赛普的销售团队整体400余人，覆盖4000多家医院，其中三级医院占比近四成，二级医院占比近五成，后续还将进一步进行渠道下沉，着力加强覆盖医院的人均产出效率。
在新销售模式和线下门诊数量回暖的加持下，益赛普的销量的确有所上升。上半年，益赛普实现销售收入3.04亿元人民币，同比增长24.98%。
但值得注意的是，今年7月以来，医疗反腐行动逐渐开展，学术会议、研讨会等推广活动成为重点关注对象，医药代表也逐渐停工和被医院抵制，药企的销售模式被迫改变。益赛普还以127 元/支价格作为拟备选产品中标广东集采联盟，如若实施进程中，销量提升未能弥补价格的下跌， 三生国健 的营业收入将进一步承压。
记者就如何保证下半年业绩稳定等诸多问题向 三生国健 发送采访函，但截至发稿前未收到回复。
CDMO业务前景不明
三生国健 曾因产品收入单一而被诟病，为改变这一现状， 三生国健 在2021年报中指出，2022会将CDMO业务作为重要发展方向之一，并且改变过去被动接单的状态，全面升级为由上海晟国作为独立的CDMO运营平台。
2022年报显示，公司的CDMO业务实现收入1亿元人民币，同比增长159.81%。今年半年报中， 三生国健 表示，其CDMO 业务较去年同期同比增长 191.69%，在业务接洽范围上也有所扩大，全方位接触长三角以外的优质客户，包含小型的创新生物药企业，同时为新兴的和规模化的生物药企业提供 CDMO 服务。
但CDMO于 三生国健 而言，真的是一条好前途么？
近年来，全球CDMO市场增长快速。根据弗若斯特沙利文分析报告，2017年至2021年，全球生物药CDMO市场总量自111.56亿美元增长至210.77亿美元，复合年增长率达17.2%；未来，受创新生物药上市的驱动，该市场将继续保持快速增长，预计到2025年将达到462.07亿美元，2021年至2025年复合增长率为21.7%。
信达生物、复宏汉霖和疫苗玩家 康希诺 都纷纷向CDMO板块延伸，市场竞争仍在加剧。有业内人士表示，随着不断有新的竞争者加入CDMO赛道，所有行业参与者都不可避免地面临竞争压力，尤其是同质化较为严峻的企业，其产能规模、服务模式和项目经验等方面都特别相近，产能过剩的问题也将接踵而至。
如此来看，向CDMO进军的 三生国健 或将面临更为激烈的市场竞争。
