红星资本局7月14日消息，深交所披露的董监高人员股份变动情况显示，7月10日，三只松鼠（300783.SZ）开创人、董事章燎源增持公司股份105.0万股，占公司总股本0.2618%。上一次增持发生在不到30天前。

　　随增持信息释出的，还有三只松鼠开设工厂、筹建社区零食店等信息。可以说，在经历业绩低迷的2022年后，三只松鼠在2023年动作频繁，开始在休闲零食链条的各端找突破点。

　　“今年以来，三只松鼠开启‘二次创业’征程。”三只松鼠方面表示。

　　但零食店入局较晚的时机、迟迟未见增长的营业收入和行业整体的迷茫，都为三只松鼠的“征程”增添了不确定因素。

增持、建厂、打磨店型

三只松鼠开启“二次创业”

　　6月19日，章燎源第壹次增持三只松鼠股份55万股，占公司总股本的 0.14%，增持金额为951.50 万元。7月10日，其又增持公司股份105.0万股，占公司总股本0.2618%。

　　三只松鼠曾披露《关于公司控股股东、实际控制人增持股份及后续增持计划的公告》，公告中表示，增持计划目的为基于对我国休闲食品行业及对公司未来长期发展前景的信心。

　　直到今天，章燎源已累计增持160万股，占公司总股本0.4%。

　　休闲零食行业的二级市场上，的确需要这样的“信心”。

　　近三年，三只松鼠第贰、第叁大股东屡次披露减持计划，合计套现逾30亿元人民币。三只松鼠股票价格也持续下行，与公司2020年股票价格高点相比已跌去近八成。良品店面（603719.SH）也遭到了股东减持，高瓴及其一致行动人原本持有良品店面近12%的股份，连番减持后，持股剩下5%。

　　三只松鼠不仅在二级市场通过增持释放态度，也在消费市场上不断找新突破。

　　上游端，三只松鼠从贴牌生产模式转向自主建厂。三只松鼠告诉红星资本局，目前已自主建设每日坚果、夏威夷果、 碧根果、开心果四家工厂，其中每日坚果及夏威夷果产线正式投入生产。7月9日，三只松鼠又与翱兰国际的合作工厂落地开业，预计于8月正式投入生产。

　　下游端，三只松鼠推出新店型——社区零食店。记者了解到，三只松鼠开社区零食店是在对量贩零食赛道的洞察下做出的决定。而其社区零食店家打性价比，大多产品皆为散称。

　　记者了解到，量贩零食店成为盐津店面、 甘源食品 今年上半年销售增长的重要推动力。盐津店面职员曾向媒体表示，二季度销售、利润转暖向好，除了自身发力创新和拓宽渠道的因素，还得益于线下门店、尤其是零食量贩店的销售超预期。

　　“今年以来，三只松鼠开启‘二次创业’征程。”三只松鼠表示。

　　 光大证券 指出，三只松鼠主动优化原有门店，把握零食量贩新趋势，转向社区零食门店新业态，强化坚果品类产业链布局，坚果品类自产率有望达50%-60%。2023年公司收入有望回归正增长。

连续四年营业收入下降

新探索也有隐忧

　　2022年，三只松鼠的情景可谓低迷。

　　在聚焦坚果及收缩策略下，三只松鼠在业绩上，营业收入连续四年下降，2022年营业收入为72.93亿元人民币，同比下降25.35%，下滑超20亿元人民币。归母净收入由4.11亿元下滑至1.29亿元人民币，同比下降68.61%，扣非净收入同比下降87.33%。

　　2022年，三只松鼠大规模关店，其中自营店关闭118家，新开1家，联盟店关闭431家，新开44家。

　　同时，三只松鼠还屡次陷入 食品安全 漩涡，如代工公司含羞草食品因开心果菌落超标被 南京市 溧水区市监局罚款1万元；每日坚果礼盒生产商山东知味轩食品有限公司也曾两次因为抽检不合格被行政处理……

　　向上游建厂，毫无疑问更利于三只松鼠把握食安问题和成本，但也不可避免地加重了公司的整体资产。

　　2023年一季度，三只松鼠利润开始同比上涨，但营业收入仍在下滑。若无法止住下滑的 势头，重资产引发的成本增加或给三只松鼠业绩造成更被动的格局。

　　目前休闲零食行业整体陷入迷茫期，在同质化严重、价格战等许多问题还未解决的环境下，2023一季度，四大零食巨头集体出现了卖不动的情景，一共少“卖”了近20亿元人民币。良品店面营业收入同比下滑18.94%；三只松鼠营业收入下滑38.48%； 洽洽食品 同比减少6.73%； 来伊份 同比下降7.8%。

　　这一行业环境也让人为三只松鼠的重资产投入捏把汗。

　　对于三只松鼠开社区零食店这一举措，投资者也有许多疑问。有投资者提到他们与零食量贩店类似，二者有啥区别，有投资者比较他们与零食量贩店的SKU。这些问题其实都指向一个疑惑，在市场上零食量贩店品牌越来越多的情景下，三只松鼠的社区零售店有没有独特性、竞争力，模式能不能走通？

　　红星资本局咨询三只松鼠社区零售店在零食店赛道的竞争力及如何维持三只松鼠各渠道价格的统一性及品牌定位，对方未作有效回应。