实控人、老总徐雄被逮捕后， 东方时尚 （603377.SH）18日早盘一字跌停，股票价格报5.46元/股。第壹财经记者向公司询问进一步情况，公司董秘表示目前也无从获取更多信息。

　　记者17日去到位于北京海淀的 东方时尚 线下招生办实地探访，招生办职员对记者表示“目前公司运转一切正常，老总被逮捕是股票层面的事情，与公司招生无关”。

　　两年前，在著名的“叶飞爆料门”事件中， 东方时尚 曾位列“市值管理概念股”榜单，被指进行了“市值管理”，有操作股票价格之嫌。就在2021年5月15日， 东方时尚 专门发布说明公告，称未接触“叶飞”及其“ 淮北市 倚天投资有限公司”，此二者也未持有公司股票。

　　然而，随同公司老总徐雄因涉嫌操作证券市场罪遭逮捕， 东方时尚 股票价格操作案的真相也将逐步浮出水面。

　　国浩律师事务所上海合伙人黄江东认为，徐雄因涉嫌操作证券市场罪被检察院批准逮捕——而非因违规减持被立案，结合司法程序、市场影响等原因推测，可能前期该嫌疑人已处于刑事调查进程中，此次违规减持事件起到了催化剂作用，促使办案机关加快了工作进度，也有可能是公安、检察机关在极短的时间内高效行动迅速掌握了徐某涉嫌操作市场的犯罪事实。

　　净利连续下滑，三季度股票价格跌去32%

　　 东方时尚 的“操作雷”最终还是引爆了。

　　9月15日晚， 东方时尚 公告，公司收到徐雄家属的公告，徐雄因涉嫌操作证券市场罪，经上海人民检察院第壹分院批准逮捕。

　　9月17日晚公司即宣布由总经理闫文辉代行老总职责。

　　公司公告称，审议并通过了《关于免去公司董事、老总职务的议案》。公司董事、老总徐雄因涉嫌操作证券市场罪被批准逮捕，不能正常履职，公司董事会同意免去徐雄董事、老总及第五届董事会战略委员会主任委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、提名委员会委员职务。同意推举 东方时尚 开创人之一、公司董事、总经理闫文辉代为履行老总职责。

　　 东方时尚 以培训驾驶员业务起家，主要业务是驾驶员培训、民用航空器驾驶员培训等，近年来经营情况欠安，净收入连续三年下滑。

　　财报显示，2020年至2022年，该公司净收入同比分别下降34.07%、5.42%、128.35%。今年上半年471.41万元的净收入，同比大幅下降71.61%。除了业绩堪忧， 东方时尚 的股票价格也已处于破发状态。截至9月18日早间收盘，股票价格报收5.46元/股，相较11.14元/股的发行价腰斩。

　　2023年二季度，国泰基金旗下俊岭丰华集合资产管理计划和国泰高分红策略股票型养老均进入公司前十大流通股东行列，分别持股1110万股和910.088万股。进入三季度以来， 东方时尚 股票价格连续下跌，自6月30日直到今天股票价格累计下跌幅度已经超过32%。

　　操作市场在案，又现违规减持

　　在徐雄被逮捕之前， 东方时尚 刚刚因为顶风违规减持遭监管关注。

　　8月27日，中国证券监督管理委员会宣布进一步规范股份减持行为，要求上市公司存在破发、破净情形，或最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净收入30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　而就在次日， 东方时尚 控股股东为所欲为，通过大宗交易方式减持公司股份340万股，涉及金额2203.2万元。北京证监局和上海证交所迅速就此采取了相关监管措施，其中，上海证交所对相关责任主体予以监管警示、北京证监局对 东方时尚 投资予以责令改正。

　　事后， 东方时尚 解释称，违规减持主要系控股股东对相关要求理解不准确。

　　此次徐雄被抓是否与违规减持有关？对此市场猜想纷纷。第壹财经记者18日致电询问徐雄所涉嫌的“操作证券市场罪”具体是何情况，董秘对第壹财经记者表示，详细情况他们也不明白，一切以公告为准。

　　不过，在黄江东看来，徐雄因涉嫌操作证券市场罪被检察院批准逮捕——而非因违规减持被立案，可能是前期该嫌疑人已处于刑事调查进程中，此次违规减持事件起到了催化剂作用，促使办案机关加快了工作进度，也有可能是公安、检察机关在极短的时间内高效行动迅速掌握了徐某涉嫌操作市场的犯罪事实。

　　“从法律上讲，违规减持行为与操作证券市场之间尚有较大不同，不会仅有违规减持之事实而套上操作市场之罪名。”他表示，在现行证券法和刑法框架下，根据操作手段的不同大致可以将操作市场划分为三类。

　　一是交易型操作，本质为滥用资金和持股优势进行操作，体现为行为人单纯地通过买卖股票完成对股票价格的拉高或打压，诱使其它投资者进行交易，包含连续买卖、约定交易、对倒、虚假申报等。

　　二是信息型操作，本质为滥用信息优势操作，表现为上市公司或特定主体通过控制公司信息的生成或控制信息披露的内容、时点及节奏，误导投资者作出投资决策，影响证券交易价格或证券交易数量。

　　三是技术型操作，本质为滥用技术优势操作，体现于新《证券法》第四十五条新增的程序化交易条款，但此类操作行为在实践中极为罕见。