在波动较大、权益类投资难度加大的市场环境下，很多机构选择以定增方式建仓。数据显示，今年以来公私募基金626次参与上市公司定增，累计认购金额达到788.83亿元人民币。业内人士认为，选择以定增方式折价入场能积累一定的安全垫，但振荡市中定增项目的解禁收益波动较大，不同时点布局对定增收益具有重要影响，也对机构的投研能力提出了更高要求。

　　公私募基金参与上市公司定增的热情持续升温。数据显示，截至9月18日，今年以来共有96家公私募基金参与上市公司定增，较去年同期增加了10家，且参与定增的项目同比增加了96个。

　　从认购金额排名来看，按增发公告日计算，今年以来有15家公私募基金经理认购金额超过10亿元人民币。其中，诺德基金认购金额最高，超过224亿元人民币，参与定增153次；财通基金紧随其后，认购金额超过207亿元人民币，参与定增147次。另外，华夏基金、广发基金、兴证全球基金、中欧基金等参与定增的认购金额也较多。

　　截至9月18日，8月以来共有43家公私募基金130次参与上市公司定增，累计认购金额161.71亿元人民币。好比，财通基金旗下的一些产品参与了 众源新材 、 智能自控 、 银星能源 、 厚普股份 等公司的定向增发，国泰基金旗下产品参与了 聚灿光电 、 沃特股份 等公司的定向增发。

　　一些明星基金经理管理的产品也主动参与上市公司定增。中欧基金近期公告显示，旗下16只基金参与了 森麒麟 的非公开发行股票的认购，合计认购1451.67万股，成本为4.31亿元人民币。上述参与定增的基金中就有周蔚文管理的中欧时代先锋股票、中欧新蓝筹混合等产品。

　　从公私募基金参与定增的企业后续股票价格表现看，很多基金获得了不错的 利润。根据公告， 五洲新春 非公开发行时的价钱为13.4元，财通基金、诺德基金等机构均获配1亿元以上。截至9月18日收盘，该股股票价格为19.05元，上述机构浮盈幅度达42.16%。

　　再好比 宏创控股 ，其非公开发行时的价钱为3.81元，诺德基金、上海久期投资等机构获配，限售期6个月。尽管近期该股股票价格波动较大，9月18日报收于4.58元，参与定增的机构仍然有比较大的浮盈。

　　财通基金认为，基于竞价定增的折扣及6个月锁定期等特点，目前可衍生出数种参与定增的精细化投资策略，包含高折价策略、精选个股策略、分散投资加量化策略等，适用于不一样的市场环境与不一样的投资选择，可匹配市场的新趋势、新需求。

　　业内人士认为，机构参与上市公司定增热情较高与其对后市相对乐观的情感有关。同时，折价买入标的能积累一定的安全垫，且6个月锁定期对基金经理来说也其实不长，有益于获取中长期收益。

　　据财通基金统计，自定增新政实施以来，竞价定增的解禁收益整体上较为正常，但振荡市中解禁收益波动较大，不同时点布局或对收益发生重要影响。同时，定增项目的 利润率和波动率整体有所提升，这对机构的投资研究能力提出了更高要求。