在AI概念热炒的环境下，A股里谁赚得盆满钵满？一批早期投资“ AI芯片 第壹股”寒武纪的投资者，在2023年上半年趁股票价格急升，清仓了手中全部股票，套现近50亿。

　　梳理它们的投资历程，在寒武纪于科创板上市之前进场成为原始股东，通过后续股份转让和IPO上市，这些股东合计赚走40亿元人民币。不过可以说，是2023年这波AIGC的浪潮机遇，给他们的投资造成了挣钱的窗口。

　　另外，成立6年半以来，寒武纪每年仍在持续净亏损。该公司从事的 AI芯片 尽管赛道热，但面临众多强劲的对手，何时能迎来盈利拐点？

　　原始股东套现68亿元

　　9月22日晚间，寒武纪发出一份股东减持公告时。

　　根据该公司招股书和历次减持公告梳理，从2016年8月到2019年9月，有6家基金对寒武纪进行了总额28.2亿元投资成为原始股东，而截至9月的这次套现离场，这几个股东合计套现了68亿元人民币，赚走约40亿元人民币。

　　根据寒武纪2020年6月30日公布在上海科创板上有关发行IPO及股票上市的招股意向书，寒武纪于2016年3月成立，于当年8月开始进行第壹次增资，上市前的增资持续到了2019年9月。

　　古生代 创投 参与了3次投资，先后发生在2016年8月、2018年1月和2018年7月，先后投资3000万元、1195.31万元、1593.75万元人民币，合计5789.06万元。古生代 创投 全名是苏州工业园区古生代创业投资基金，其LP为南京智子集成电路产业投资企业和江苏金财投资，分别占股65.53%和32.77%，两家公司的大股东分别为南京浦口经济开发有限公司和 江苏省 财政厅。

　　智科胜讯参与了1次投资，发生在2019年1月，投资金额达到1.87亿元人民币。该股东全名是苏州工业园区智科胜讯创业投资，其LP为湖北渤通、深圳招银南山产业升级及创 新产业 股权投资基金、上海泓奏企业服务中心。

　　南京招银、湖北招银都分别参与了1次投资，发生在2019年9月，投资金额分别达到8亿元和4亿元人民币。这两家基金的LP都能追溯到招银国际。

　　宁波瀚高参与了2次投资，发生在2019年1月和9月，先后投资5亿元和1亿元人民币。国投基金参与3次投资，发生在2018年1月和7月、2019年1月，先后投资1.5亿元、5.25亿元、1.01亿元人民币。其中，国投基金的LP包含国开投、国家科技风险开发事业中心、上海科技创业投资、 中国人寿 保险等。

　　加总之后，上述6大股东对寒武纪的早期投资合计金额达到28.2亿元人民币。

　　寒武纪在2020年7月20日上市，招股票价格为64.39元，在上市后第四个交易日，股票价格达到297.77元，但之后一路下跌。在2023年之前，寒武纪的股票价格已经跌到了最低46.59元，且疲弱并无起色。在此期间，古生代、智科胜讯、南京招银、湖北招银、宁波瀚高等逐渐进行了一点减持，其中，古生代减持了3.81亿元人民币，智科胜讯减持3.29亿元人民币，南京招银减持3.9亿元人民币，湖北招银减持1.97亿元人民币，宁波瀚高减持7.24亿元人民币。其中，智科胜讯在2021年早早成为第壹个清仓离场的原始股东。

　　不过，进入2023年以来，生成式AI大放光彩，令寒武纪股票价格一飞冲天，在2023年6月就创出每股271.47亿元的新高。

　　这也令上述几位股东抓住了这个减持窗口。可以说，对寒武纪的投资之所以取得丰厚回报，有赖于这一次机遇。

　　2023年2月至8月，古生代套现14.33亿元人民币，南京招银套现6.69亿元人民币，湖北招银套现3.31亿元人民币，宁波瀚高套现2.25亿元人民币，国投基金套现19.48亿元人民币。

　　另外，早在2019年9月，古生代曾经进行少数 股权转让 ，当时套现了1.7亿元人民币。综合以上信息，这6家股东通过早期 股权转让 、出售上市后股票合计套现67.97亿元人民币。

　　这意味着，如果减去它们的初始投资额，一共获取利益39.77亿元人民币，这几乎都有赖于在2023年的套现。

　　 AI芯片 何时盈利？

　　6名原始股东的离场，给寒武纪的前路造成更多不确定性。2020年上市后，该公司通过IPO和第壹次进行定向发行，募资42.54亿元人民币，但直到今天还没有将资金投资到位。

　　2023年上半年，寒武纪交出了上市以来最差半年报。报告期内，公司营业收入为1.14亿元人民币，同比下滑33.37%，归母净收入亏损5.44亿元人民币，扣非后归母净收入亏损6.4亿元人民币，较去年同期的亏损值又扩大了15.39%。

　　在上市后的三个完整会计年度里，2020年到2022年，寒武纪扣非后归母净收入分别亏损6.59亿元、11.1亿元和15.8亿元人民币，合计达到33.5亿元人民币。

　　另外在2017年到2019年，寒武纪也分别损失了3.81亿元、0.41亿元和11.79亿元人民币。

　　有关南方财经全媒体记者对于原始股东清仓离场的原因查询，截至发稿，寒武纪官方没有回应。

　　寒武纪从事的是芯片设计，和数千家创业同行不同，该公司选择的方向是难度大、利润高的 AI芯片 。这个领域里颇有知名度的企业是英伟达、英特尔、AMD等，另外还有很多明星创业公司。

　　尽管在创业早期持续获得很多早期投资人的看好，但该公司还是选择上市，在这条竞争激烈的赛道上，似乎IPO才能满足其大额融资、不断“烧钱”的特色。

　　寒武纪2020年7月20日上市，发行4010万股，发行价为每股人民币64.39元，合计募集资金25.8亿元人民币。2022年，又定向发行1380.6万股，每股发行价格为人民币121.1元，募集资金总额为16.72亿元人民币。换言之，上市以来，该公司已经从公开市场募资42.52亿元人民币。

　　梳理该公司的公告，可以看到IPO募资已经都投放出去，其中对云端训练芯片计划投资额为7亿，实际已投资7.16亿；推理芯片计划投资6亿，实际已投资4.94亿；边缘终端 人工智能 芯片计划投资6亿，实际已投资4.41亿。

　　有关定向发行的目的，寒武纪表示，要继续在先进工艺、稳定工艺和新兴应用场景上发力，投资额分别预计达到7.18亿元、7亿元和2.19亿元人民币。不过，自从募资之后，上述项目似乎还没有启动，寒武纪的计划是到2026年5月令项目达到可使用状态。

　　 AI芯片 的竞争激烈，寒武纪2023年的业务状况如何呢？该公司之前在7月公示，和中移动浙江台州分公司、浙江公众信息产业有限公司组成联合体，参加了浙东南 数字经济 产业园数字基础设施提升工程(一期) 的投标并中标。这意味着寒武纪方面要交付金额为5.3亿元的硬件货物。