核心观点：中性偏空 宏观方面压力，造成原油大跌，拖累内外盘油脂。

　　9月底美豆季度库存高于预期，密西西比河水位偏低及巴西大豆出口挤占，美豆收割和巴西播种偏快，打压美盘。

　　马来西亚棕榈油连续三个月产量保持高增速，连续三个月缩小和去年在累计产量方面的差距，9月底或累库至240万吨。10月仍然是高增产期，9月底出口放缓，暗示排灯节前出口备货趋于结束，中国和印度高库存下，出口将会放慢。7月印尼棕榈油产量也是维持高增速。

　　厄尔尼诺还未对马印降雨发生持续影响，10月马印两国处于旱季的末端。四季度厄尔尼诺强度走强，可是还未到2015年的水平，11月开始两国进入雨季，这或许能抵消厄尔尼诺不利的影响。毕竟厄尔尼诺对于产量发生滞后影响的前提是前几个月是要看到干旱，可是目前还未见到。

　　加拿大艾伯塔省连续上调菜籽单产，接近2022年水平，未来加菜籽主产区天气还是利于收割。

　　近月产地端供应压力显现，节前菜油首先跌破前面支撑位，节后棕榈油和豆油相继跌破支撑位，在供应端和需求端暂无驱动下，国内油脂维持弱势，节前建议的菜豆油扩大可以继续持有，关注周二中午MPOB报告和周五凌晨USDA报告兑现水平。

　　供需政策：中性 俄乌出口协议中断后，乌克兰菜籽、菜油和葵油出口仍然处于高位。10月上半月印尼棕榈油出口关税和附加税维持。

　　产地供给：偏空 10月马来西亚棕榈油产量维持高位。加拿大艾伯塔省连续上调菜籽单产。

　　国内供应：偏空 进口大豆到港上调。

　　国内需求：偏空 节后下游补货一些，关注消费旺季表现。

　　生物柴油：中性 美生物柴油加工亏损略增，可是掺混利润保持较高，D4 Rins价格还未止跌。原油回落伍，POGO价差缩窄一些，印尼全年生物柴油1315万千升的目标完不成。

　　天气：偏空 10月初马印降雨偏少，可是未来两周降雨改善。未来加拿大菜籽主产区降雨偏少，气温总体偏高。