原油

　　隔夜油价先扬后抑，一度大幅反弹，而后库存数据超预期，油价回落。美国能源信息署在周三发布的10月份《短时间能源展望》中预测，由于沙特阿拉伯自愿减产，和欧佩克及其减产同盟国降低产量目标，2023年下半年全球石油日均库存将减少20万桶。其预测2024年WTI原油平均价格为每桶90.91美元，比9月份的预测上调9.2%。预计明年布伦特原油平均价格为94.91美元，比之前的预测上调7.6%。

　　供应端， 四季度供应端增长有限，供应端最大的弹性决定于沙特将来的产量政策。前期沙特阿拉伯已向美国表示，如果原油价格居高不下，它愿意在明年初提高石油产量。《华尔街日报》还说，此举旨在赢得美国国会对一项协议的善意，即沙特王国将承认以色列，作为回报，与美国达成一项防务协议。另外，9月份伊朗原油日产量301万桶，为2018年10月以来的最高水平，比8月份原油日产量增加6万桶。一旦美国放松对该国石油制裁，其原油产量将急剧增长。

　　需求端，进入四季路整体汽油消费高峰期已过，中长期消费缺乏增量。柴油消费四季度将进入传统旺季，但在暖冬预期和海外 天然气 矛盾弱化后， 柴油旺季高点难以给出更乐观的期待。

　　策略：地缘政治冲突对油价影响不大，美国能源信息署在10月份《短时间能源展望》中的预测利好市场，油价有一定拉升，然而库存数据超预期，因此短时间预计价格振荡为主，缺乏进一步驱动，操作上逢高卖看涨期权。

　　PTA

　　供需与宏观再度博弈，PTA阶段性下跌，预计短时间PTA振荡整理为主。现货方面，早盘报盘稳健，刚需买盘跟随，部分持货商获取利益了结，尾盘买气略有好转，日内现货均基差走低，价格继续收跌。10月12日PTA现货价格收跌88至5837元/吨，现货均基差收跌5至2401+52。10月主港交割成交01升水65-45，高低端零星成交，11月主港交割成交01升水50。加工费方面，PX收1033.67美元/吨，PTA加工费至235.80元/吨。

　　10月12日，PTA开工75.68%，聚酯开工88.54%。截至10月12日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.83%，较节前开工下降0.33%。虽节后装置负荷升温，但负荷开工提升缓慢。海外订单整体欠安，终端订单接近尾声，订单连续性不强，需求不振，厂商谨慎心理状态，月中后不排除部分厂商提前清库回笼资金。下周来看，织造开工负荷延续弱势振荡运行为主。

　　总体来看，原油反弹，PTA加工费低位，PTA供应有缩量预期，聚酯开机负荷节后有回升预期，预计短时间PTA加工费有修复预期。

　　策略：短时间供需有改善预期，且加工费低位，但宏观风险加剧，终端订单无大幅增量预期，负反馈压制下，预计短时间PTA偏弱振荡为主，关注国际油价动态。

　　MEG

　　乙二醇工厂利润水平持续维持低位，国内外装置负荷有降低预期，预计短时间乙二醇企稳振荡。现货方面，张家港现货出现低开在3980附近开盘，盘中受库存上升影响，短暂下探后企稳反弹，逢低买气尚可下，下午收盘时，现货商谈在4000附近。10月12日张家港乙二醇收盘价格下跌3至3988元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4100元/吨。基差方面，现货基差在01-95至01-90附近。

　　10月12日国内乙二醇总开工56.00%（平稳)，一体化57.41%（平稳)， 煤化工 53.22%(平稳)。截止10月12日，华东主港地区MEG港口库存总量111.25万吨，较10月9日增加4.1万吨。周内主港发货节奏平平，整体到货集中，库存总量有所回升。

　　聚酯开工88.54%，截至10月12日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.83%，较节前开工下降0.33%。虽节后装置负荷升温，但负荷开工提升缓慢。海外订单整体欠安，终端订单接近尾声，订单连续性不强，需求不振，厂商谨慎心理状态，月中后不排除部分厂商提前清库回笼资金。下周来看，织造开工负荷延续弱势振荡运行为主。

　　总体来看，部分企业检修供应端小幅缩量，聚酯需求端表现尚可，供需整体矛盾不大，节后首日国际油价回暖，煤炭强势，成本端支撑尚可，乙二醇资金流仍处于偏低位置，预计乙二醇短时间区间振荡为主。

　　策略：乙二醇成本支撑尚可，供需结构来看，国内外装置负荷有降低预期，供应压力有所缓解，需求端聚酯开工率随着亚运会结束有所提升，短时间内预计乙二醇有企稳需求。

　　PVC

　　昨日PVC期货振荡上行，点价货源优势缩小，部分下游刚需补货，现货市场整体成交氛围转淡。5型电石料，华东自提5770-5870元/吨，华南自提5860-5950元/吨，河北送到5730-5770元/吨，山东送到5780-5830元/吨。

　　供应端：电石企业仍以积极出货为主，下游采购一般，供需继续博弈。本周新增4家PVC检修企业，行业开工有所下行，下周仍有2家检修企业，短时间的集中检修将一定水平上缓解供应压力。假期直到今天华东/华南库存小幅增加，目前库存绝对量依旧偏高。成本端：本周电石价格有所下移，继续关注电石市场供需变化和原料兰炭价格波动，预计短时间电石价格波动不大。近期PVC现货下行，外采电石PVC企业延续亏损态势，烧碱价格虽有小幅回调但氯碱企业综合尚处于盈利，烧碱利润依旧在补充PVC部分，整体看目前成本支撑力度不强。需求端：假期结束下游逐渐恢复正常开工，但终端订单仍然欠安，维持刚需采购。随着印度等海外库存的逐步消化，后续出口有改善可能，但需关注台塑最新定价情况。

　　策略：短时间的集中检修一定水平上缓解供给压力，但氯碱综合利润尚可下行业开工下降预计缺乏连续性。另外国内需求整体表现一般且出口能否改善还需观望，基本面整体支撑不足，宏观商品氛围略有改善，国内政策尚存预期，短时间PVC企稳后维持区间振荡。

　　纯碱

　　昨日纯碱盘面振荡收涨， 现货市场走势偏弱，价格大稳小动，昨日主要区域重碱价格：东北送到3200-3250，华北送到3150-3200，华东送到3000-3200，华中送到2900-3200，华南送到3200-3400，西南送到3200-3500，西北出厂2850-2900。供给端：短时间装置运行稳定，暂无明显波动，10月行业开工延续稳定态势，另外新产能出量正常，整体供给端继续稳步提升中。碱厂待发订单稳中有降，新订单接收一般，执行前期订单为主。目前碱厂库存显现增加趋势，个别累库明显但主要在于轻碱库存增加。需求端：纯碱需求淡稳，下游采购不积极，在现货价格下降使得下游观望心理状态重，刚需维持。轻碱需求弱，部分行业开工下降，经营现状欠安。重碱需求维持，玻璃日熔环比略增，下周预计1条线投放，光伏产能稳定。本周全国玻璃均价2090，环比上涨24，节后现货市场受企业提涨及部分企业库存低位影响，下游适量补货。华北随着周初价格上涨，下游采购趋于谨慎。华东价格上涨幅度2-4元/重箱不等，库存降幅明显。华中节后刚需补库产销较好，部分上调1元/重箱，但目前中下游回款2-3成居多，对后市信心一般。华南整体产销较高，造成库存下降明显。

　　西南下游适当备货，库存下降。

　　策略：10月纯碱产量提升造成上游将延续累库趋势，市场情绪转弱下现货价格走势偏弱，目前纯碱基本面相对是较为清晰的，分歧减弱下盘面成交量较前期明显下滑，只是目前纯碱盘面整体仍处深贴水状态，因此虽然情绪偏弱但盘面下跌道路预计也不会很流畅。