本站记者晏国文曹学平北京报道
在集采、一致性评价等一系列医改政策波动之下，一家7年前大举转型医药制造业务的上市公司选择出清医药资产，回归化工本业。
9月11日，贵州 赤天化 股份有限公司（以下简称“ 赤天化 ”，600227.SH）发布公告称，拟将矿业资产置入上市公司；同时，拟置出贵州圣济堂制药有限公司（以下简称“圣济堂制药”）及除贵州大秦肿瘤医院有限公司（以下简称“大秦肿瘤医院”）以外的全部子公司股权、贵州中观生物技术有限公司80%股权。
外界对 赤天化 发生了频繁变更主业的疑惑。10月10日， 赤天化 上述资产置换事项获得临时股东大会审议通过。
2016年， 赤天化 通过收购圣济堂制药，转型为“医药健康+化工”双主业发展模式。然而，近年来，圣济堂制药业务发展受集采、一致性评价、两票制等政策波动较大。医药业务在 赤天化 的贡献占比越来越低。
经过多年筹建和屡次延期，今年6月， 赤天化 旗下贵州大秦肿瘤医院正式开业，而贵阳圣济堂糖尿病医院却意外地因为名称不符合规范而无法顺畅开业。 赤天化 采取将两家医院合并举办。
10月12日，相关人士对《中国经营报》记者表示， 赤天化 公司业务是在正常经营下进行正常调整，不存在频繁变更的情景。据《医疗机构管理条例实施细则》第四十五条，除专科疾病防治机构以外，医疗机构不得以具体疾病名称作为识别名称，确有期望的由省、自治区、直辖市卫生计生行政部门核准。以具体疾病名称作为识别名称的医疗机构名称能否获批不完全绝对，省级卫生计生行政部门具有一定权限。
转让医药资产
2016年， 赤天化 采用发行股份方式购买圣济堂制药100%股权，同时配套募集资金用于发展肿瘤医院及糖尿病医院医疗服务业务及偿还银行借款。 赤天化 希望缔造成“医药健康+化工”双主业、双轮驱动的上市公司。
然而，近几年， 赤天化 医药业务收入占比在不断下降。2017—2022年， 赤天化 医药业务收入分别为5.65亿元、6.85亿元、3.96亿元、3.69亿元、1.38亿元、1.25亿元人民币，占总收入的比率分别为33.3%、28.2%、19.5%、19.1%、6.3%、5%。
2016年， 赤天化 购买圣济堂制药100%股权时，该公司作价19.7亿元人民币，评估增值率达868.87%。本次交易，圣济堂制药（除大秦肿瘤医院）作价4.88亿元人民币，增值率为13.05%，不同较大。
在对交易所的回应函中， 赤天化 解释称，前次收购圣济堂制药以上市公司股份认购，并未现金支付交易对价，同时控股股东认购配套募集资金支持上市公司发展。前次收购圣济堂制药交易价格与交易时点，同行业及同类交易的PE基本保持相当，交易价格公允。
2019年以来，圣济堂制药受到医疗政策波动，经营业绩下滑，且自2022年9月起，上市公司转而开始向其提供资金以支撑其发展，预计未来几年，其经营情况无改善。因此，圣济堂制药将对上市公司经营造成不利影响，本次交易将其置出有益于上市公司提高经营质量。
2023年上半年， 赤天化 营业收入为10.86亿元人民币，净收入为-1.59亿元人民币。其中，化工业务营业收入10.47亿元人民币，净收入为-4161.26万元。医药制造业务营业收入为3950.32万元人民币，净收入为-1.2亿元（含大秦肿瘤医院亏损3875.65万元）。
盈利能力下降
从 赤天化 披露的数据来看，在被并入集采前，圣济堂制药的格列美脲片年销售数量接近600万盒，价格在13元/盒上下，年销售金额在7800万元左右。
2020年，第贰批国家组织药品集中采购中，圣济堂制药与四川海汇药业、重庆康刻尔制药、山东 新华制药 、北京 北陆药业 的格列美脲片分别中选。贵州圣济堂制药的格列美脲片中选价格为4.68元/盒，供应省份包含山西、上海、江苏、福建、广东、广西、海南。
2020年，圣济堂制药的格列美脲片年销售数量为779.8万盒，销售单价为4.72元/盒，年销售金额为3684.42万元。圣济堂制药的格列美脲片虽然集采中选后年销售数量有所提升，可是由于销售单价降幅较大，最终年销售金额腰斩。
2021年和2022年，圣济堂制药的格列美脲片销售数量、价格和销售金额持续下跌。其中，2021年销售数量为552.07万盒，销售单价为3.64元/盒，销售金额为2007.04万元。2022年销售数量为287.98万盒，销售单价为2.74元/盒，销售金额为788.28万元。
2021年，圣济堂制药的格列美脲片销售数量及单价下降是因为集采后，格列美脲片其它规格全部退出医院；另外，为适应市场变化，中标规格以外的其它规格也随着集采价格的下调而下调。
2022年1月28日， 贵州省 药监局发布《2021年药品生产监督检查结果通报》，依法暂停圣济堂制药格列美脲片生产、销售。圣济堂制药被暂停参与国家组织药品集中采购活动的申报资格，至2023年7月28日。
2022年，圣济堂制药的格列美脲片销售骤降，是因为被取消了集采资格，相关市场销售工作无法进行，销量急剧下滑。
可以看出，2022年圣济堂制药格列美脲片年销售金额仅相当于集采前的1/10。
2016年至2022年，圣济堂制药化学药品主要产品为格列美脲片、盐酸二甲双胍肠溶片、盐酸罗格列酮片、氨甲环酸注射液、乙酰谷酰胺注射液，占圣济堂制药化学药品销售收入的80%以上。
上述核心产品也受到许多不利因素的影响。以盐酸二甲双胍肠溶片为例，圣济堂制药拥有0.25g和0.5g两种规格的盐酸二甲双胍肠溶片。高峰时期的2019年，两种规格的盐酸二甲双胍肠溶片销售金额分别为7263万元和1.05亿元人民币。
然而，2022年，两种规格的盐酸二甲双胍肠溶片销售金额分别为1694万元和2527万元人民币，仅约为2019年的1/4。
赤天化 对此解释称，2020年度，二甲双胍进入国家集采名单，圣济堂制药的盐酸二甲双胍肠溶片属于是肠溶产品，没有同类的原研产品与之对照，未做一致性评价，因此未能进入国家集采。临床终端逐步被中标厂家取代，造成2020年至2022年该产品销量下滑。同时，随着国家集采政策的执行，国家集采供货价格较低，市场采用比价政策，圣济堂制药为了能够保住一定的市场份额，销售价格只能随之下调。
保存医院资产
2016年9月， 赤天化 募集配套资金19.7亿元人民币，主要用于贵阳观山湖肿瘤医院建设项目、贵阳圣济堂糖尿病医院建设项目、归还 赤天化 及其子公司的银行借款。两个医院的项目投资金额为15亿元和5亿元人民币。三个项目募集资金投资金额分别为7.77亿元、2.6亿元和9.33亿元人民币。
据 赤天化 公告，截至2023年6月，所募集资金累计用于归还公司及子公司银行借款9.33亿元人民币，用于投入贵阳观山湖肿瘤医院建设项目4.16亿元人民币，用于投入贵阳圣济堂糖尿病医院建设项目1.39亿元人民币，用于闲置募集资金暂时补充公司流动资金约4.5亿元人民币。
由于疫情等影响，两个医院项目建设有过延期。贵阳观山湖肿瘤医院最终名称为贵州大秦肿瘤医院，已于今年6月17日正式开业。贵阳圣济堂糖尿病医院项目也已经建设完成，可是名称未能通过审核。
赤天化 公司介绍，公司在办理医院执业许可证的进程中，被告知：据《医疗机构管理条例实施细则》第四十五条，除专科疾病防治机构以外，医疗机构不得以具体疾病名称作为识别名称，确有期望的由省、自治区、直辖市卫生计生行政部门核准。公司原规划的“贵阳圣济堂糖尿病医院建设项目”医院名称未能通过核准。
为解决上述问题， 赤天化 拟将“贵阳观山湖肿瘤医院建设项目”与“贵阳圣济堂糖尿病医院建设项目”合并经营，糖尿病医院建设内容并入大秦肿瘤医院，糖尿病治疗的功能板块并入大秦肿瘤医院的内二科。
记者查询国家卫生健康委全国医疗机构数据库发现，其实，国内各地有许多带有糖尿病字眼的医院，好比北京有北京瑞京糖尿病医院、北京三诺健恒糖尿病医院等；贵州有 贵州百灵 中医糖尿病医院；四川有成都瑞恩糖尿病医院、成都军研糖尿病医院等，而以其它疾病如皮肤病等为名称的医院国内各地更加多见。
在问询函中，交易所要求 赤天化 结合本次交易安排补充置出圣济堂制药后，公司对相关医院资产的经营规划，并充分评估公司是否具备持续运营相关医院资产的能力。
赤天化 公司回复称，上市公司将继续利用自身资源经营好大秦肿瘤医院。目前，大秦肿瘤医院拥有博士研究生4人、硕士研究生25人，副顶级及以上专业人员有43人，涵盖28个专业、20个病区，形成了以手术、放疗、化疗、靶向、免疫、中医药、介入、微创等多种技术相互配合的综合治疗优势，具备持续运营相关医院资产的能力。
大秦肿瘤医院是 赤天化 观山湖大健康医疗综合体一期核心项目。记者获悉， 赤天化 观山湖大健康医疗综合体二期倒班楼位于大秦肿瘤医院南侧，目前，该项目还处于打桩建设早期。
