茶颜悦色再度传出上市消息。

　　不久前，据IPO早知道从多个独立消息源获悉，茶颜悦色日前已经开始和投行接洽、并就香港 IPO事宜展开探讨。

　　不过，一接近数家新茶饮企业上市进展的投行人士指出，茶颜悦色的上市计划当前尚处于初步探讨阶段。

　　新茶饮密集上市背后是赛道日渐拥挤，行业内卷加剧的现状，要想突围而出，在资金厚度上建立竞争优势，IPO仍不失为一种快速路径。

　　密集冲刺上市

　　今年以来，新茶饮赛道风声不断，尤其关于品牌上市的消息，更是此起彼伏。

　　港股目前成为新茶饮行业公司上市的优先选择。在港股市场，奈雪的茶已成为“新茶饮第壹股”。今年8月中旬，茶百道向港交所递交了上市申请。9月，在甜啦啦2023合作伙伴大会上，甜啦啦老总王伟表示，甜啦啦目前正在选择合作的券商，准备进行上市辅导工作，计划2025年实现港股上市。另外，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗茶饮、霸王茶姬等也都先后传出IPO的消息。可以说，市场上基本上所有的头部新茶饮品牌或都将在明后两年内完成境外IPO。

　　具体来看，蜜雪冰城早在去年便开启了上市之路。2022年9月，蜜雪冰城的沪深A股上市申请已获受理，并正式预披露了招股书。但直到今天，并无最新进展。

　　茶百道是继奈雪的茶、蜜雪冰城之后，第3家正式冲刺IPO的新茶饮品牌。招股书显示，2022年茶百道共卖出7.94亿杯奶茶，门店零售额超过133亿元人民币。

　　根据市场消息，沪上阿姨正在准备香港IPO，预期今年年底递交招股书， 中信证券 和海通国际将共同帮其推进；古茗选择高盛和瑞银安排推进香港IPO事宜，预计明年初上市，计划募集资金约3亿美元。但对于市场传言，沪上阿姨、古茗表示“不予置评”。

　　盘古智库顶级研究员江瀚表示，随着市场的不断扩大，茶饮行业的竞争也越来越激烈，各大品牌都在寻求更多的发展机会。在这个阶段，企业需要更多的钱财支持来扩大市场份额，提高品牌影响力，以应对市场的变化。而上市融资则是一种最为有效的形式，通过上市融资能够获得更多的钱财支持，提高企业的竞争力。同时，上市还可以提升企业的知名度和品牌价值，还有助于企业吸引更多的优秀人才，提升管理水平和技术创新能力，为企业的长期发展奠基基础。

　　加盟扩充规模，投资强化供应链

　　在此环境下，茶饮行业各品牌纷纷拥抱加盟，借此机会寻求规模突破、提升市场占有率。

　　根据饿了么数据，2022年新增茶饮相关企业5.05万家。从门店数的占比来看，茶饮是我国现制饮品中门店数最多的一个细分品类，现存茶饮相关企业近50万家。

　　从门店扩张方面看，“开店狂魔”蜜雪冰城高居榜首，门店数量突破两万，以21582家店实现断层领先；书亦烧仙草以7000+家门店位列第贰；而茶百道排在第叁位，与第贰名相差不多。茶百道发布的招股书显示，截至2023年3月31日，茶百道在全国共有7117家门店，遍布全国31个省份，实现了中国大陆所有省份及各线级城市的全覆盖。加盟模式是茶百道最主要的经营模式，货品及设备销售（向加盟商出售原料等）是最主要的收入来源，这一业务占据茶百道收入超过90%。

　　直营头部品牌中， 喜茶于2022年11月开放加盟，乐乐茶被奈雪收购后于2023年4月开放加盟，奈雪的茶于7月20日正式推出“合伙人计划”，也就是开放加盟。

　　战略定位专家、九德定位咨询公司开创人徐雄俊认为，竞争到这样的终极阶段，企业肯定需要开更多店面，然后形陈规模效应，才能更好地赢得竞争。对于很多品牌而言，整个市场集中度都会向头部品牌来集中。

　　竞争不仅仅发生在下游，对于想要持续扩张规模的茶饮品牌，当大家集体迈入“加盟时代”，稳定而强大的供应链体系必不可少。一个明显的 势头是，有头有脸的茶饮品牌们都开始自建供应链了。

　　6月，蜜雪冰城智能生产加工和出口基地及亚洲总部项目正式开园，总投资50亿元人民币，占地131.6亩，集智能制造、绿色产品深加工、进出口贸易及结算、配送、研发、管理、结算中心于一体。

　　古茗位于浙江诸暨的原料加工基地也进入施工阶段，该基地花费10亿元建设，预计2024年4月份投入生产。根据古茗的说法，项目建成后，将为古茗茶提供茶、果等轻食饮品原料，预计产值达29亿元人民币。

　　9月，茶颜悦色宣布投资5.2亿元建设研发生产基地，全面达产后可覆盖5000+门店核心原料供应。

　　业内人士表示，当前奶茶企业最大的影响因素价格因素其实核心在于供应链管理，如果没有自己强有力的供应链依靠公共供应链的话，价格一定会居高不下，反观蜜雪冰城的成功最核心的还是蜜雪冰城庞大的供应链体系，这个体系帮助蜜雪冰城实现了自己的快速跃进。

　　新茶饮IPO下的困局

　　根据艾瑞咨询预测，2023年至2025年，新茶饮行业的市场规模增速分别为13.4%、6.4%、5.7%。换言之，行业增速将逐渐下滑，赛道日趋拥挤，除了低线市场还存有相应的增量空间，整个赛道大有红海变成血海的 势头。

　　要想突围而出，在资金厚度上建立竞争优势，IPO仍不失为一种快速路径。

　　当然，上市也非万金油。奈雪的茶在上市前被寄予厚望，上市后的股票价格表现却始终不尽如人意。开盘即破发，随后一年的股票价格止不住下跌，最低跌到3.6港元/股，后来基本在4-6港元附近振荡，远低于19.8港元/股发行价。根据财报资料显示，2022年，奈雪的茶营业收入增长停滞，而在消费复苏开始的今年，这家曾经号称“奶茶界星巴克”的茶饮品牌，仍处于亏损状态。另一边，蜜雪冰城上市之路也甚为坎坷。

　　江瀚表示，从长远来看，茶饮赛道一定会经历激烈竞争后逐渐形成头部企业的市场发展阶段。上市无疑是其中的关键一环。未来将会有更多的茶饮企业选择上市，各家茶饮企业需要不断提高自身的核心竞争力，强化品牌建设，提高产品质量和服务水平，才能笑到最后。而这也考验着每个茶饮企业的战略眼光和执行能力。茶饮市场的竞争激烈，上市只是一个起点，能否持续保持市场优势，才能在日趋白热化的市场竞争中立于不败之地。