低温奶龙头 光明乳业 第叁季度业绩下滑。

　　10月27日晚， 光明乳业 股份有限公司（ 光明乳业 ，600597.SH）发布了2023年第叁季度报告。 光明乳业 2023年第叁季度实现营业收入65.25亿元人民币，同比下降6.44%；净利-1528.33万元人民币，同比下降111.66%。

　　对于三季度净利同比降低117.36%， 光明乳业 解释说，主要是本站告期国内营业收入同比下降和海外子公司亏损所致。

　　此前，在2022年营业收入不及预期的条件下， 光明乳业 仍对2023年给出了积极的业绩预期。2023年全年经营计划显示， 光明乳业 将争取营业总收入达到320.5亿元人民币，净收入达到6.8亿元人民币。照此估算， 光明乳业 计划在今年实现营业总收入同比增长约13.59%，净收入同比增长约88.37%。

　　 光明乳业 对2023年业绩的积极预期，或许与成本下行有关。农业农村部数据显示，今年以来，由于生鲜乳产量持续增长，我国主产省生鲜乳收购价格持续下降。2023年1月份，全国主产省生鲜乳平均收购价为每公斤4.11元，而到了今年9月，主产省生鲜乳收购价每公斤仅有3.73元。 光明乳业 财报显示，第叁季度， 光明乳业 的营业收入成本55.12亿元人民币，同比下降4.85%。

　　尽管生鲜乳的收购价和饲料成本都在下行，但由于市场需求不足，乳制品价格也受到影响，并未能给到乳业强劲的增长动力。我国农业农村部6月曾预测下半年的乳制品市场：国内市场，生鲜乳产量增幅放缓，国内乳制品需求的复苏未抵消产量的强劲增长，预计后期国内生鲜乳收购价持续低迷。国际市场，全球牛奶产量上调，消费量不及预期，供需更趋宽松，加之饲料成本走低，预计后期乳制品价格仍偏弱运行。

　　这一点在 光明乳业 第叁季度的经营情况中表现得尤为明显。第叁季度，分品类来看， 光明乳业 液态奶收入42.18亿元人民币，同比下降2.68%；其它乳制品收入14.83亿元人民币，同比下降6.67%；牧业产品收入3.66亿元人民币，同比降幅达到39%；其它产品收入3.71亿元人民币，大幅增长23.66%。

　　前三季度， 光明乳业 液态奶收入122.23亿元人民币，同比增长1.04%；其它乳制品收入56.72亿元人民币，同比下降5.51%；牧业产品收入14.49亿元人民币，同比大幅下降29.23%；其它产品收入 11.81亿元人民币，大幅增长25.55%。整体来看，第叁季度的经营情况弱于前三季度的平均水平。

　　分地区来看，2023年前三季度 光明乳业 上海地区的销售情况相比2022年同期相差不大，收入58.19亿元人民币，同比微增0.01%；外地收入则下降6.56%至95.88亿元人民币。境外的营业收入增长情况反而是最好的，同比增长2.19%至51.19亿元人民币。

　　按销售模式来看，前三季度经销商销售情况最好，同比增长0.75%至155.85亿元人民币。这可能和 光明乳业 积极拓展经销商渠道有关。截至2023年9月30日， 光明乳业 共有经销商4182家，其中上海地区466家，外地3716家。前三季度，共增加经销商123个。直营渠道收入48.53亿元人民币，同比下降11.99%；其它渠道收入8810.45万元人民币，同比下降16.55%。

　　从当前的情景来看， 光明乳业 想要完成自己定下的经营目标或许有点难度。今年前三季度， 光明乳业 实现营业收入206.64亿元人民币，同比下滑3%，仅完成了经营计划的64.47%，比去年同期还低3.37%。想要达成此前定下的经营目标，则 光明乳业 第四季度需达成营业收入113.86亿元人民币，是三季度营业收入的1.7倍。而从 光明乳业 过往营业收入表现来看，各季度之间的营业收入不同其实不明显，想要实现经营目标，难度较大。

　　截至10月27日收盘， 光明乳业 涨1.92%，报收10.10元。