国产PDF编辑器公司 福昕软件 （688095.SH）面临巨亏。
10月29日晚， 福昕软件 发布三季报，今年第叁季度公司实现营业收入1.56亿元人民币，同比增长10.35%；实现归属于上市公司股东的净收入-1386.58万元人民币，亏损同比扩大11.44%，扣非净收入亏损2413.5万元人民币，亏损同比扩大2.01%。今年前三季度公司实现营业收入4.43亿元人民币，亏损6132.21万元人民币，同比盈转亏。
对于业绩变动 福昕软件 表示，扣非净收入下降除因订阅、渠道双转型收入增长减缓外，公司持续投入长期布局，加大对技术升级及新产品的研发投入，造成期间费用有所增长，和联营企业净收入下降造成了投资亏损。
福昕软件 的主要业务为在全球范围内向各行各业的机构及个人提供PDF电子文档软件产品、服务及解决方案，主要产品包含PDFEditor Pro、PDFEditor等。公司的主要产品实现了从免费产品到定制化产品，再到标准化产品的转型，向机构、企业和个人用户提供PDF电子文档相关软件产品、服务及解决方案。
北美市场是 福昕软件 的主要营业收入来源，今年前三季度北美市场贡献了57.68%的营业收入，同比下滑2.08%；欧洲市场的营业收入占20.56%，较上年同期增长15.94%；中国市场的营业收入占8.86%，较上年同期增长了 17.19%。
福昕软件 90%以上营业收入来源于欧美日澳等海外市场，2020-2022年公司海外业务营业收入占比分别为90.65%、90.73%、90.30%。海外市场通过设立于美国硅谷、日本东京、德国柏林、澳大利亚墨尔簿子公司建立了辐射美、日、欧、澳等主要经济体的海外营销网络。
从PDF编辑器行业格局来看，行业绝对龙头Adobe市场份额常年居全球第壹，占据了超90%的市场份额。
首创证券 近期研报指出，Adobe因进入PDF行业较早具有先发优势，产品线丰富，资金雄厚，在全球市场上占据着较大的市场份额。从Adobe、Nitro、 福昕软件 、 万兴科技 四家公司披露的PDF相关收入来看，Adobe市场份额常年超出90%。 
2022年Adobe营业收入为160.38亿元人民币，而 福昕软件 仅为5.80亿元人民币，不到前者的4%。
几乎被垄断的行业格局，令 福昕软件 扩张变得困难，销售费用甚至在总营业收入的一半以上。今年上半年，公司收入端有所放缓，成本端却在增加，公司销售、管理、研发费用均有不同水平的增长。
具体来看，今年前三季度 福昕软件 销售费用为2.40亿元人民币，占总营业收入的54%；管理费用为9388.59万元人民币，占总营业收入的21%；研发费用为1.73亿元人民币，占总营业收入的39%。
福昕软件 表示，公司销售、管理、研发三项费用较上年同期总共增加9389.61万元人民币，主要是公司为研发并推广新产品及贯彻公司转型战略，对人员薪酬、研发专业服务费、合作推广费、销售平台费用投入等增加所致。
值得强调的是，因软件类产品销售的特殊性， 福昕软件 毛利率极高，常年维持在95%左右。2020年-2022年公司毛利率分别为96.37%、96.57%、95.33%，今年前三季度毛利率为94.79%。
另外，联营企业利润下滑也是 福昕软件 亏损的主要原因。前三季度部分联营企业受到财政及客户预算等原因的影响净收入下降，公司按持股比例计提了2154.52万元的投资亏损。
展望未来，PDF潜在市场规模大，但 福昕软件 在与Adobe的竞争中能否占据优势还是未知。
首创证券 研报指出，相关企业仍有可观增长空间。据Adobe预测，2022年行业潜在市场规模（TAM）为130亿美元，2023年将上升到210亿美元。2022年，全球PDF行业龙头Adobe的Document Cloud收入仅为23.83亿美元，不到TAM的1/5，PDF行业仍具有非常可观的增长空间。
值得注意的是， 福昕软件 搭上ChatGPT的概念，股票价格大涨。
今年4月25日， 福昕软件 宣布将ChatGPT集成到产品模块中，利用AIGC技术帮助用户提高工作效率；在国内AI大模型方面，公司也已宣布成为百度“文心一言”首批生态合作伙伴。
受此影响，今年上半年 福昕软件 股票价格大幅增长，于6月触及172.35元/股的阶段性新高，但随后公司股票价格振荡下行，直到今天下跌幅度为60%。
股票价格振荡下行，有基金选择割肉、有基金选择抄底。
今年第叁季度，由金梓才管理的财通价值动量混合型基金、财通成长优选混合型基金分别减持33.04万股、20.51万股， 福州市 鼓楼区昕华企业管理咨询中心(有限合伙)减持1.14万股。
选择抄底的则是董季周管理的泰信中小盘精选股票型基金，另外基本养老保险基金一二零二组合、社保基金17022组合、香港中央结算有限公司均通过加仓进入了十大股东之列。
