证券时报券中社讯,工银瑞信基金近日发表观点称,考量到美国三季度经济数据超预期上行和近期金融条件指数收紧,市场已对暂停加息存在较高预期,此次会议与随后美联储主席鲍威尔在新闻发布会中表态的新增信息较为有限,整体略偏中性。不过鲍威尔对通胀走势的松口进一步暗示加息周期的尾声到来,基本面和金融条件指数的 势头将是美联储关心的重要变化。
工银瑞信基金表示,从基本面来看,前三季度美国经济的强劲表现受到前期金融条件偏松和美国居民消费力偏强的共同影响,不过前者近期已经出现收紧,而后者随着居民收入的恶化和逾额储蓄的消耗也将逐步收紧,预计美国经济将有所下行,下滑幅度仍较大水平决定于财政端的变化。对于美债利率而言,将来的驱动更多受到基本面影响,交易层面供求双方在最近调整后将处于相对平衡的位置。考量到美联储加息接近尾声和美国所处的周期位置,美债利率在中期维度预计将有所下行,不过短时间仍将维持高位。需要谨防地缘问题扰动驱动通胀短时间超预期上行,引发市场对美联储加息预期的变化。如美国经济持续超市场预期也将驱动市场上调中性利率,美债利率的明显下行需看到收入、消费等相关经济指标走弱。
另外工银瑞信基金说到,对于美元指数和人民币汇率而言,近期欧元区货币政策鹰派水平有所软化,并且短时间美国经济增长韧性相比欧洲较强,美元指数短时间仍可能处于偏强的状态。考量到中美利差仍处于深度负区间和美元偏强,人民币汇率短时间承压,国内稳增长政策预计将以财政发力为主。