基本面展望——2024年宏观经济环境或将与2016年类似

　　展望2024年，宏观经济环境或将与2016年类似，名义GDP增速或将明显回升助力企业盈利迅速修复。2023年前三季度，价格端仍面临下行压力，使得名义GDP增速下行压力大于实际GDP增速下行压力。展望2024年，经济增长的动力来自出口与地产，并且随着价格因素改善，名义GDP增速向上弹性较大。参考2016年，虽然实际GDP增速保持相对平稳，但随着经济景气度逐步好转，名义GDP增速回升助力企业盈利增速修复。因此，展望2024年，经济景气回升速度或许比实际GDP增速更加值得关注，预计2024年经济景气度和企业盈利将明显回升，这将成为权益市场上行的核心动力。

　　流动性展望——新增资金来自哪里？

　　展望2024年，海外流动性拐点或将到来，国内流动性或将保持合理充裕，而权益市场微观流动性方面，预计资金将持续涌入A股市场。展望2024年，随着美国经济降温，美国通胀逐步回落，美联储货币政策或将逐步转向宽松，美债收益率有望逐步下行，海外流动性拐点或将逐步出现，而国内方面，预计国内货币政策将继续保持稳中偏松，国内流动性或将保持合理充裕。权益市场微观流动性方面，未来随着我国经济逐步回升，海外投资者对我国经济和权益市场的意见或将更加积极，预计2024年北上资金将恢复净流入，险资、社保、杠杆资金或将持续流入A股市场。若北向资金仍然持续流出，中长期资金和或将推出的平准基金相关资金有望对冲北向资金持续流出的影响，另外，除了吸引增量资金之外，政策或仍将在收紧大股东减持、阶段性收紧IPO等方向发力。整体来看，展望2024年，预计权益市场微观流动性将重回均衡。

　　AH市场展望——峰回路转

　　展望2024年，预计A股和港股市场均有较好的投资机会。展望2024年，随着我国经济逐步复苏，预计A股和港股盈利增速将逐步回升，叠加美债收益率有望持续下行，A股和港股市场估值有望明显抬升，预计A股和港股市场均有较好的投资机会。市场风格方面，预计市场情绪与经济现实将会出现双重好转，A股市场风格或重回均衡，因此，建议从顺周期主线和成长主线进行行业配置。顺周期主线，建议关注食品饮料（ 白酒 ）、 创新药 、纺织制造、白羽肉鸡等行业；成长主线，建议关注电子（半导体）、华为产业链、舰船、运营商等板块。港股方面，建议关注恒生科技、医药、啤酒和纺织服装等。