根据中基协发布的三季度公募基金代销保有规模百强名单，券商之间位次竞争非常激烈。

　　前十券商的名单没有发生大变动，仅 中信建投 与 招商证券 位次互换， 中信建投 重回权益保有规模第4， 招商证券 跌至第5，两家券商之间的“抢位之争”仍然激烈。整体来看，此次没有券商掉出权益保有规模百强阵营，同时还迎来了 中金公司 、江海证券两家新面孔的入围。

　　中金财富是百强榜的中间力量，为何又见 中金公司 上榜？据记者了解，该部分保有规模主要是由 中金公司 股票业务部相关业务造成。

　　权益保有规模的名次变动上， 东方财富 以进步4个位次至11名成为排名上涨最多的券商， 西南证券 跌落5个名次至45名成为名次下滑最多的券商。

　　集中度方面，全渠道中的头部渠道代销市占率环比下滑，主要系头部代销机构以银行和互联网三方为主，保有规模增长不如排名靠后的券商渠道。而券商渠道内部，三季度头部券商的市占率环比提升。

　　对于券商渠道的强势增长，多位券商财富管理行业人士及非银分析师对记者说，主要功劳来自ETF产品。自从ETF并入权益公募基金范围后，券商施展场内ETF的独有优势，今年来多家券商纷纷主导或协办了ETF大赛等活动，助推ETF和权益基金保有规模持续增长。有券商人士称，“没有时代的ETF，只有ETF的时代。”

　　 东方财富 名次上升最快

　　与一二季度激烈比拼造成的阵营大洗牌不同，三季度的券商权益保有TOP10变动不大。仅有 招商证券 和 中信建投 的名次发生了变化， 中信建投 上升一个位次至第4名， 招商证券 跌落一个位次至第5名。在券商渠道市场份额的持续增长下，此次没有券商掉出权益保有百强阵营，同时还迎来了 中金公司 、江海证券两家新面孔的入围。

　　今年三季度券商渠道权益保有规模的前十分别是 中信证券 （1510亿元）、 华泰证券 （1352亿元）、 广发证券 （847亿元）、 中信建投 （767亿元）、 招商证券 （747亿元）、银河证券（638亿元）、平安证券（599亿元）、 国泰君安 （517亿元）、 国信证券 （516亿元）、 海通证券 （433亿元）。

　　从排名变动来看，记者根据变动幅度进行了梳理。排名上升的券商有： 东方财富 （+4）从15名升至11名， 国金证券 （+3）从22名升至19名， 国元证券 （+3）从33名升至30名， 国海证券 （+3）从47名升至44名，华宝证券（+2）从26名升至24名， 财通证券 （+2）从34名升至32名，中金财富（+1）从13名升至12名，东莞证券（+1）从30名升至29名， 东兴证券 （+2）从42名升至40名， 华安证券 （+2）从44名升至42名，万联证券（+1）从48名升至47名。

　　排名下跌的券商有： 西南证券 （-5）从40名跌至45名， 东方证券 （-2）从11名跌至13名， 兴业证券 （-2）从12名跌至14名，恒泰证券（-2）从29名跌至31名， 东吴证券 （-2）从31名跌至33名，湘财证券（-2）从32名跌至34名， 南京证券 （-2）从46名跌至48名， 申万宏源 （-1）从14名跌至15名， 光大证券 （-1）从19名跌至20名， 方正证券 （-1）从20名跌至21名， 中银证券 （-1）从21名跌至22名，华福证券（-1）从24名跌至25名， 浙商证券 （-1）从25名跌至26名，第壹创业（-1）从45名跌至46名。

　　在权益保有规模环比变化数据上，记者发现了很多来自中小券商的黑马选手。其中，华宝证券是权益保有规模增速最高的券商，环比增加36.61%， 财通证券 、 国海证券 、 国元证券 也增速明显，权益保有规模分别环比增加23.81%、15.79%、15.49%。而排名跃升最多的 东方财富 权益保有规模环比增加14.32%，居于第五位，由于 东方财富 的保有规模较大，数据变动比不会像中小券商那么明显。

　　头部券商渠道市占率环比提升

　　行业集中度方面，TOP100基金代销机构中，前5家代销机构的市场份额超过4成，这五家渠道分别是 招商银行 、蚂蚁基金、天天基金、 工商银行 和 建设银行 ；前10家渠道的份额接近6成。

　　据记者统计，权益类公募基金保有方面，前5家代销渠道的累计保有规模达21542亿元人民币，市占率达40.6%；前10家渠道的市占率达56.6%；前20家渠道的市占率达72.5%。头部代销渠道市占率环比下滑。对此， 兴业证券 非银首席分析师徐一洲认为，“主要系头部代销机构以银行和互联网三方为主，三季度保有规模均有明显下滑，加上部分排名相对靠后的券商凭借ETF优势实现增速领跑，推动头部集中度进一步下降。”

　　非货公募基金保有方面，前5家渠道的累计保有规模达34290亿元人民币，市占率达40.7%；前10家渠道的市占率达54.2%；前20家渠道的市占率达71.7%。

　　从券商渠道内部来看，权益基金方面，TOP3券商的累计保有规模为3709亿元人民币，总市占率为26.8%；TOP5、TOP10、TOP20券商累计市占率分别为37.7%、57.2%、81.4%。对照二季度，三季度仅TOP3、TOP5券商的市占率环比提升。

　　非货公募基金保有方面，TOP3、TOP5、TOP10、TOP20券商的市占率分别为27.9%、38.2%、56.8%、81.4%，仅TOP3券商的市占率环比提升。

　　券商力押ETF赛道增进规模高增

　　从整体而言，三季度前100名代销机构权益及非货保有规模环比均有所下降。 兴业证券 非银首席分析师徐一洲表示，三季度权益市场振荡下行叠加投资者申购情绪低迷，权益基金保有规模延续下行态势，债基受益于市场风险偏好下降及债市走强获资金增持。

　　从市场份额来看，银行渠道自二季度跌破50%以后，三季度下滑至47.59%；而券商则在持续扩大市场份额，连续四个季度正增长，三季度环比增长的券商超过八成。

　　沪上某非银首席分析师告诉财联社记者，ETF造成的券商市占率逆势高增。券商股票+混合基金保有量市占率环比增长1.7%至19.6%，在前100名整体下滑0.8%的情景下尤为突出。从海外经验来看，美欧等发达市场被动投资已成为资产配置的主流选择，预计我国未来空间广阔。

　　华创金融徐康、刘潇伟认为，证券类代销机构股混基市占率20%，非货基为10.1%，主要受益于ETF基金规模的增长。ETF增长如此明显，是由于7月24日活跃资本市场的政策利好提振了市场预期。7月24日活跃资本市场发布之前增长359亿元人民币，7月24日后7日规模增长941亿元人民币。

　　除了非银首席外，多位券商财富管理相关人士对记者说同样的定论——ETF。“今年券商权益保有增长基本是靠ETF”，另一位券商财富管理责任人也表示，公司举办了ETF大赛，对于权益公募基金保有规模、行业排名都有很大的帮助。

　　在保有规模增长方面，华宝证券、东财证券、 国金证券 权益保有量环比分别增长36.6%、14.3%、11.2%。徐一洲认为，其规模增长预计很大水平依赖于借助互联网运营进行ETF产品的推广。财联社记者也注意到，华宝证券、东财证券、 国金证券 今年都举办了ETF实盘大赛，二季度、三季度在保有规模增长方面均有不错的表现。

　　ETF大赛是今年券商财富管理业务线的热门活动。据财联社不完全统计，今年来至少已超过20家券商举办过ETF大赛，包含 中信证券 、 广发证券 、 海通证券 、平安证券、安信证券、 兴业证券 、 国金证券 、中金财富、 东方证券 、 光大证券 、 东北证券 、华宝证券、 长城证券 、东莞证券、第壹创业证券、 华安证券 、华兴证券、 东方财富 证券、 东兴证券 、银河证券、 中泰证券 。