随着公募基金二季报进入密集披露期，一众知名基金经理的最新调仓浮出水面。记者了解到，面对热点快速切换的振荡市场，基金经理们有不同样的应对之策。有些业绩居前的基金在AI、 信创 板块积极调仓换股，也有部分暂落人后的产品在医药、 新能源 等低迷板块持续坚守。
相较于一季度，前者在二季度调仓动作较大，多只重仓股有所变化，如诺德新生活A前十大重仓股全部“换血”。而后者的重仓股大多“按兵不动”，只对持股比例调整，如葛兰管理的中欧医疗健康混合A仅有一只新进个股。虽然调仓换股出现分化，但基金经理们大多对后市持有乐观态度。
AI产业：“发展是大势所趋”
因以75.07%的业绩表现拿下主动权益类基金“半程赛”冠军，诺德新生活A的二季报一经公布后获得很多关注。数据显示，诺德新生活A的基金规模（不同份额合并计算）为10.56亿元人民币，而在一季度末这一数字为0.53亿元人民币，单季度增幅超过18倍。
从持仓变动来看，相较于一季度的重仓股，诺德新生活A在二季度把前十大重仓股全部“换血”，从此前重仓“ 信创 +”切换到“AI+”。数据显示，该基金在二季度阶段的业绩回报为31.44%。
今年一季度末，诺德新生活A前十大重仓股大多是 金山办公 、 科大讯飞 、 拓尔思 等多只计算机个股。而二季度末取而代之的是 天孚通信 、 中际旭创 、 新易盛 等通信、电子行业个股。数据显示，在申万一级行业中，计算机行业在二季度下跌6.74%，而通信行业同期上上涨幅度度为16.33%。
从个股上上涨幅度度表现来看，在诺德新生活A的新十大重仓股中，有8只个股在二季度实现上涨。其中， 中际旭创 、 联特科技 、 天孚通信 这3只个股的区间上上涨幅度度超过一倍， 太辰光 、 源杰科技 、 光库科技 等5只重仓股也录得32%至100%的上上涨幅度度；而 长光华芯 、 盛天网络 则分别下跌16.98%、9.18%。 
其实，诺德新生活A的调仓其实其实不意外，从此前的业绩变化也可以看出来。例如，6月20日，诺德新生活A的前十大重仓股平均上上涨幅度度为5.64%，但该基金当天却下跌0.53%，此时就有许多人猜想该基金或许对持仓结构进行了调整。
对诺德新生活A上半年表现进行复盘，基金经理周建胜在季报中表示，他在二季度跟随形势的变化及时下调了低于预期的股票仓位，从而比较有效地回避了部分回调风险；另一方面，他对行情做了比较好的前瞻判断，在关键时刻及时地从 信创 +切换到AI+，成为年内比较早上车ChatGPT产业链的公募基金产品，从而成功地抓住了市场主线。
除了AI板块以外，在二季度拥有较好表现得还有“ 中特估 ”行业，不过周建胜并未涉猎。对此，“基于我们对AI产业的认知与认可，我们将始终聚焦于AI主线进行配置和调仓。”他表示。
在上半年业绩排名较前的嘉实文体娱乐股票A也同样面向AI领域。基金经理王贵重在季报中表示，该基金聚焦于信息技术领域，契合了本轮 人工智能 （AIGC）造成的信息技术的变革，抓住了 人工智能 中算法、算力和应用中的一些机会。
从二季度调仓情况来看，王贵重对半数重仓股进行了更换，保存了 海康威视 、 神州泰岳 、 金山办公 、 万兴科技 、 科大讯飞 ，新进个股则为 鼎捷软件 、 焦点科技 、 同花顺 、 华大九天 、 致远互联 。 
“在市场预期普遍上修之后，更要关注盈利的兑现可能。”在王贵重看来，企业的价值创造是投资收益的主要来源，AI行情能否持续则决定于能否真实的实现价值创造。以当前的技术水平来看，他仍然是乐观的。
展望下半年，他认为，AI应用会加速落地。一方面，曾经被互联网改变的行业会再一次被AI改变。甭管是一维媒介文字、二维媒介图片、三维媒介视频、四维媒介游戏，还是社交、搜索、短视频、电商、互联网应用都会集成AI功能。
另一方面则是软件行业，软件会从功能软件向智能软件演变，软件的能力会进一步提高，软件的交互也会更加友好，AI应用的落地会让生活效率变得更高。“基金的组合也围绕着这个方向进行了布局。”王贵重说。
“AI产业的发展是大势所趋，我们每个人或组织都应该保持一个开放的态度。”周建胜也认为，新兴科技产业的发展往往是指数级的态势，目前看起来不起眼的数据，可能三五年后发展态势强劲。期待能积极把握 人工智能 产业趋势，既不要高估短时间的发展，也不要低估其长期的发展潜力。
医药：“仍然看好长期投资价值”
除了关注部分绩优产品的调仓，很多投资人还关心部分行业主题基金“啥时候回本”，例如“损失悲惨”的医药主题基金。据第壹财经统计，截至2023年二季度末，名称中带有“医”或“药”的主动权益类基金（不同份额分开计算，下同）共有199只，超过8成产品年内收益为负，下下跌幅度度超过10%的则有3成。
作为业内最受关注的医药基金经理之一，中欧基金明星基金经理葛兰管理的中欧医疗创新股票A/C上半年的下下跌幅度度均超过20%；中欧医疗健康混合A/C则下下跌幅度度超过14%。或受业绩拖累，上述产品在二季度缩水超过63亿元人民币。
整体而言，今年以来，葛兰在管基金总规模已接连跌破900亿元、800亿元整数关口，二季度末的基金总规模为766.88亿元人民币，年内“缩水”近140亿元人民币。 
从基金调仓轨迹来看，以规模最大的中欧医疗健康混合A为例。数据显示，相比一季度末，该基金二季度末的前十大重仓股仅有一只发生变化， 康龙化成 退出其前十大重仓股行列，取而代之的是 华润三九 。
虽然个股变化不大，但多只个股在持股数上有所增减。例如，葛兰在二季度大幅增持 爱尔眼科 5874万股，同时还加仓了 药明康德 （加仓103万股）、 恒瑞医药 （加仓526万股）、 同仁堂 （加仓467万股）、 片仔癀 （加仓42万股）等个股。 
今年二季度，市场环境仍面临诸多挑战，医疗板块仍处于下跌态势。葛兰在季报中表示，医疗行业一定水平受到宏观环境影响，但也看到医院端的切实需求仍然较为刚性。在操作层面则保持稳定的投资框架进行个股选择，在长期看好的核心 创新药 、创新器械、创 新产业 链、医疗服务、消费性医疗领域进行重点布局。
展望三季度，葛兰分析指出，“医疗行业整体处于稳步恢复中，国内外的投融资环境也都在筑底。虽然宏观环境会对医疗行业发生一定水平影响，但优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化，而创新也仍然是行业成长的最强动力”。
“医疗板块的估值已经相对较低，且是较为典型的刚需行业，我们医疗投研团队仍然看好其长期投资价值。”在葛兰看来，二级市场的股票价格持续波动，尤其是在深度调整的阶段，也让长期基本面投资理念面临挑战。
“从更长投资时间周期来看，对抗波动的相对更优策略是保持稳定的投资框架。”葛兰表示，未来将继续加大对医疗板块的投研资源投入，争取创造良好的长期业绩。
新能源 ：“后续更需精选个股”
除了医药板块，前两年的“顶流”赛道 新能源 板块自去年7月以来持续调整，近期数次小幅上涨也引发了是否“否极泰来”的猜想。作为曾凭借布局 新能源 行业一战成名的明星基金经理，赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合A发布了二季报。
Choice数据显示，泉果旭源三年持有期混合A上半年累计下跌3.83%，上证指数同期上涨3.65%。从时间上看，该基金2022年10月18日成立，目前已完成建仓。截至6月30日，其股票仓位已至90.10%。
从组合持仓来看，泉果旭源三年持有期混合A主要聚焦在 新能源 、汽车及零部件、计算机、电子、机械、 军工 等高端制造行业、消费及互联网行业，和稳健增长，高股息率的企业。
相比一季度末，泉果旭源三年持有期混合A前十大重仓股的变化不大， 新泉股份 成为前十大重仓股中的新面孔，以1223万股的持股数量位居第十位，退出的是原本位列第5位的 隆基绿能 。同时，其对持股比例也进行调整，对 宁德时代 、 恩捷股份 、 立讯精密 、 晶澳科技 、 科达利 、 TCL中环 、美团－Ｗ、 应流股份 等八只股票均有所增持。 
“判断市场的底部对我们而言是相对艰难的事情，可是我们一直重申，当优质的企业出现快速调整并进入有性价比的阶段，将进一步提高仓位。”赵诣在季报中表示，期待能选择到卓越的企业，并随同其一起成长，因此会以更深远的眼光来看待组合里的企业。
谈及 新能源 行业，赵诣仍持偏乐观态度。“随着近期上游原材料价格的触底，下游的终端的切实需求和补库的切实需求都开始提升，中间各环节的开工率也开始逐月环比提升，也在印证我们上个季度的判断，而头部公司在这轮降价周期中也经受住了很好的压力测试。”他分析指出。
考量到产业链公司股票价格出现大幅调整，估值处于历史底部的情景下，赵诣认为，对于 新能源 行业的企业会越来越乐观，但后续行业公司间的分化会特别明显，更需要精选个股。
谈及板块机会，他表示会更加关注有“增量”的方向。例如技术进步造成需求提升的方向，包含 新能源 和AI应用；在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互增进”定调下的国产替代、补短板的方向。“尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业，需求回暖的消费行业，和稳健增长，高股息率的企业”。
这时，记者也注意到，赵诣近日表示，将重点关注 新能源 行业中的三类企业：一是产品品质高、竞争力强的企业；二是成本管控能力强的企业；三是扩产周期长的企业。
以 锂电池 为例，赵诣认为，尽管其总体扩产量较大，可是优质的高性能、高稳定性、高可靠性的电池，其产能实际上就是相对稀缺的。“所以从整个需求上来看，肯定是高品质的产品会优先满足行业的切实需求，剩下才会逐步往低端走”。
