历经两年多， 美达股份 （000782.SZ）“易主”一事有重大进展，纺织业龙头入局在望， 美达股份 今日涨停。

　　从2021年直到今天， 美达股份 尝试了资产重组、定增的形式，规画引入有“纺织大王”之称的陈建龙做实控人。陈建龙控制的恒申控股集团，是全球锦纶行业的头部，年营业收入超过700亿元人民币，也是 美达股份 的上游。

　　待陈建龙入主 美达股份 一事落定，经历重整的锦纶产业链，将有一番新格局。

　　规画易主一波三折

　　11月15日晚， 美达股份 公告，向特定对象发行股票的申请获得深交所审核通过。该申请为向福建力恒投资有限公司发行不高于1.58亿股，发行价格为3.75元/股，募资资金总额不高于5.94亿元人民币，本次发行完成后，认购方力恒投资成为上市公司控股股东，陈建龙成为上市公司实际控制人。

　　公告显示，发行申请通过后，需等待中国中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否获得中国中国证券监督管理委员会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。 美达股份 证券部人士表示，“在完成之前都会存在风险，耗时也不确定。”

　　此次定增计划其实不是第壹次，早在2021年7月， 美达股份 公告称，欲收购陈建龙旗下的长乐恒申合纤科技有限公司，该计划后转为通过定增方式引进新实控人，最终由于美达未能在规定期间内提交审查意见书面回复，定增事项在2022年年底终止。3个月后，美达重启定增事项。

　　新的定增方案与前次相比，发行价格由3.14元/股提高至3.75元/股，募集资金金额由不高于4.98亿元增加到5.94亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额除用于补充流动资金外，新增一项“偿还银行借款”，具体分配为：2.47亿元用于补充流动资金，3.47亿元用于偿还银行借款。

　　截至2023年9月30日， 美达股份 控股股东昌盛日电持有公司27.49%的股份，全部处于质押和冻结状态。目前昌盛日电股票质押所担保的对应债务、股票冻结所对应债务均已到期且未得到清偿，根据昌盛日电提供的截至9月30日的财务报表，其期末现金及现金等价物余额为0.35万元人民币，无法覆盖上述已到期债务的全部金额。

　　目前，昌盛日电股票质押对应债权人（大部分为银行）均已履行必要的司法程序，有权申请司法处置昌盛日电所持全部被质押的企业股份，即 美达股份 大股东被质押股份存在被司法处置的危险。

　　 美达股份 提到，募集资金偿还银行借款后，公司资产负债率将大幅下降。2020年-2022年，公司的资产负债率逐步上升，分别为48.98%、52.89%、54.91%，截直到今天年三季度末，资产负债率为61.41%。

　　承诺5年内消除同业竞争

　　陈建龙所控制的恒申集团，旗下拥有诸多化工、化纤企业，其中恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材等8家企业从事锦纶6切片和纺丝的生产、销售，与 美达股份 的主要业务(切片、纺丝)存在同业竞争的情形。

　　公开资料显示，恒申集团是全球最大的己内酰胺生产商，美达产品的主要原材料也正是己内酰胺，公司曾表示，恒申集团旗下公司正是 美达股份 原材料的供货商之一。据公司披露，2021年、2022年分别向恒申集团旗下公司采购己内酰胺2.35亿元、2.83亿元人民币。

　　对于同业竞争引发的影响，陈建龙已经承诺，在取得上市公司控制权之日起5年内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。公司证券部人士表示，“消除同业竞争的形式有许多种，目前看来最好的一种就是把优质资产（恒申的同业资产）注入到上市公司里来，对大股东、上市公司和投资者来说都有利，但现在还没有确定（如何进行），之后会出具体的方案。”

　　如果恒申顺畅入主，或许是一个双赢局面：恒申得以“借壳上市”，美达则得到了一家优质原材料供应公司“出手相助”。近一年内，美达的业绩出现下滑现象，公司称主要由于原材料价格波动，生产线停产检修等原因造成。财联社记者梳理发现，原材料占美达主要业务成本的比率超过80%，成本变动对公司业绩影响较大，近三年，公司主营产品毛利率均低于同行业可比上市公司的毛利率平均值。

　　根据中审亚太会计师事务所出具的报告，美达的原材料采购价格每上升或下降1%，则切片毛利率减少或增加0.83-0.89个百分点，锦纶丝毛利率减少或增加0.71-0.77个百分点，纺织印染布毛利率减少或增加0.47-0.61个百分点。

　　与 美达股份 同为锦纶行业的上市公司还有 聚合顺 （605166.SH）、 台华新材 （603055.SH）、 华鼎股份 （601113.SH）、 神马股份 (600810.SH)。

　　恒申集团拥有三大锦纶产业链生产基地，2022年营业收入达到723.4亿元人民币。在现今的中国锦纶长丝产量排名中，恒申位列第贰。从国内锦纶纤维生产格局来看，行业集中度较高，CR5产能集中度超40%。随着行业龙头借壳上市，行业头部效应会更加明显。

　　关于纺织市场的近况，隆众资讯化纤分析师王东海对财联社记者表示，受到双11全球购物狂欢节订单刚性反弹和天气突然降温、冬季面料需求增加的影响，纺织需求有所起色，锦纶市场表现尚可，目前是高开工、低库存状态。