当年红极一时的“背靠背”业绩靠不住了。

　　Kappa中国大陆及中国澳门品牌持有者中国动向2024财年上半年财报显示，报告期内，集团营业收入取得7.76亿元人民币，与去年同期持平；期内亏损4.1亿元人民币，同比增长18.5%。

　　有意思的是，报告期内，Kappa的财务数据是正向的：品牌销售金额同比增长8%至7.39亿元人民币，且品牌所占集团销售金额比重从去年同期的88.1%提高至95.2%。但这仍然没让中国动向离开亏损的黑洞。

　　另外，上半财年，Kappa品牌门店净减少21家至1002家（不含童装业务）。中国动向称，Kappa门店数量减少是为了优化直营模式和优化单店店效。

　　Kappa于1916年在意大利成立，是欧洲著名的运动及休闲品牌。

　　2002年，Kappa正式进入中国市场，品牌代理权由中国动向获得（当时名为北京动向体育发展有限公司）。

　　由于Kappa母公司BasicNet集团资金流状况欠安，中国动向于2006年以3500万美元的价钱，买断Kappa在中国大陆及澳门地区的品牌所有权和永久经营权。摩根斯坦利作为战略投资者向中国动向提供了3800万美元资本金，并获得20%公司股权。

　　2007年，中国动向在港股上市。

　　彼时的中国市场，主打运动潮流的品牌还非常少。独特的路线加上来自欧洲的背景，Kappa迅速打响了知名度，“背靠背”的独特品牌logo也在年轻人中颇具声量。

　　由于几乎没有竞争对手，中国动向的毛利率一度高达60%。20十年，Kappa在中国市场销售金额迎来峰值，全年销售收入高达42.6亿元人民币。

　　但在20十年后，中国运动鞋服市场迎来高速发展阶段，除了原有的耐克、阿迪达斯等传统巨头，越来越多的国内外运动品牌涌入中国市场。

　　和Kappa相比，耐克、阿迪们有着更专业、更全面的运动产品，以安踏、李宁为代表的国牌们则以“国潮”为招牌打出不同。多方夹击下，Kappa的大众潮流显得不再特别，市场份额也逐渐走低。

　　这时，Kappa早期在中国市场的轻资产经营模式也袒露出了事情。轻资产经营模式的特点是品牌通过代理商加盟快速扩张，而品牌本身其实不直管品牌的生产和销售。

　　这样的模式虽然能节约成本、快速扩张，可一旦需求端乏力，库存压力就会大大增加。2008年金融危机后，Kappa的库存金额一度增长六成，仓储周转率也一路走高。

　　当然，这个意大利运动老牌并未束手就擒，始终在积极规画品牌升级以求“自救”：2019年，Kappa宣布转型时尚潮流定位，提出四大维度升级战略，从产品、数字化运营、渠道形态、年轻化营销矩阵方面进行升级。

　　界面新闻还注意到，近三年，该品牌逐渐和黄明昊、VAVA、希林娜依·高等年轻偶像达成合作，吸引年轻粉丝的意图明显。

　　值得注意的是，中国动向其实不只拥有Kappa这一家运动品牌。公司于2008年收购的日本高端滑雪品牌Phenix就被认为是我国动向新的增长动力之一。

　　中国动向2023财年财报显示，得益于户外运动的热度，Phenix该年度在全国室外主力雪场的渠道占有率达90%。