上周五（12月8日），美国纳斯达克公司宣布了纳斯达克100指数的年度调整结果，将6支股票添加进成分股的同时，剔除了6家公司。

　　记者了解到，纳斯达克100指数追踪了在这家交易所上市的100家市值最大且最活跃的非金融类公司，是全球范围内衡量科技行业及其它成长型行业表现的一个重要标志。

　　因此，被并入纳斯达克100指数的企业可以改善企业的流动性，并通过指数基金吸引更广泛的投资者。相应地，成分股被踢出指数可能会对公司的股票价格和流动性发生不良影响。

　　在本次年度调整中，被剔除的成分股有 跨境电商 平台eBay.、知名光伏逆变器公司Enphase Energy等，另外还有一个在新冠疫情期间爆火全球的称号——Zoom Video Communications, Inc.。

　　2020年，在新冠疫情早期，Zoom的视频会议服务被企业们视为救星，用户量极速扩张的同时股票价格也一路高升。当年4月份，公司被并入纳斯达克100指数；9月时，Zoom股票价格创下每股588美元的新高，市值一度接近1600亿美元。

　　但当疫情趋向稳定，线下办公重回常态后，Zoom的收入明显减速，股票价格也从高峰滑落，一路跌至70美元附近，最低达到每股58美元，仅为巅峰时期的十分之一。公司年初还官宣全球裁员13000人，占员工总数的15%。

　　从Zoom的案例可以看出，“疫情红利”就像一剂肾上腺素：见效快、力道足，但药劲过后会出现身体乏力等症状，对公司来说就是将原本应该长期积累的用户和收入，在一年多的时间里集中吸收，造成后续增长出现疲软态势。

　　除了Zoom，有这一症状的典型案例还有流媒体巨头奈飞（Netflix）、居家健身器材商Peloton、新冠疫苗研发商辉瑞（Pfizer）。

　　在新冠疫情早期，线下娱乐活动受到限制，线上娱乐需求暴增，2020年奈飞全年净增3700万付费用户，创下增长纪录，2021年付费用户继续增长了1800万，股票价格也达到了每股700美元的历史高位。

　　但在2022年，奈飞第壹季度第壹次遭遇付费用户流失，堪称是十年来最差的季度财报，给其股票价格造成了繁重的打击。不到半年，奈飞就狂跌至每股162美元，虽未被纳斯达克100指数剔除，但已成为FAANG中最快落伍的那一个。

　　“健身圈的奈飞”也是如此，居家生活的美国人大举买了Peloton的“动感单车”，使得公司2020财年的销售金额增长了超230%。为了解决供应链瓶颈，Peloton还收购了健身公司Precor及其在美国的产能，以期加速交货。

　　但疫情红利的好景不长，截至2022年3月底，Peloton出现了严峻的库存过剩，净亏损超过了7.5亿美元，同年6月，公司全年净亏损达到28亿美元。去年，Peloton关闭大量零售商店，经历了四次裁员才渡过困境，但股票价格已从巅峰的171美元暴挫到如今的5.6美元附近。

　　另外不得不提的就是辉瑞公司。受益于新冠疫苗和口服药业务的推动，辉瑞甚至曾坐上过纯药企市值第壹的宝座。但截至昨日收盘，公司的市值已从历史高位3300亿美元跌至1600亿美元附近，从TOP 1滑落至如今的第九名。

　　辉瑞非新冠产品的销售表现其实不亮眼，不过好在公司通过疫情获得了大量的资 金，截至2023年中报，辉瑞账上现金及短时间投资合计447亿美元。与之相比，如今的TOP 1礼来的资 金还不及辉瑞的零头。

　　在这样的条件下，辉瑞将公司战略转为并购其它药企来推升销售金额。今年3月，辉瑞斥资420亿美元收购癌症疗法开发商Seagen，公司预计在2030年，Seagen能为辉瑞贡献超过100亿美元的营业收入。