上市一年多， 浩瀚深度 （688292.SH）IPO募投项目尚未建设完成，公司又抛大额再融资计划筹建新项目，引发市场关注。最近， 浩瀚深度 披露的募集说明书显示，公司拟发行可转债募集资金总额不高于5亿元（含本数），扣除发行费用后募集资金净额将用于公共互联网安全监测系统研发及产业化项目（1.46亿元）、深度合成鉴伪检测系统研发建设项目（2.04亿元）及补充流动资金（1.50亿元）。

　　前次募投项目延期

　　 浩瀚深度 主要从事网络智能化、信息安全防护解决方案及 大数据 解决方案的设计实施、软硬件设计开发、产品销售及技术服务等业务，产品主要应用于电信运营商。公司于2022年8月18日登陆科创板。

　　公告显示， 浩瀚深度 2022年IPO实际募集金额为65058.72万元人民币，扣除各项发行费用7889.49万元（不含增值税）后，实际募集资金净额为57169.23万元。公司IPO募集资金投资项目与公司主要业务密切相关，包含网络智能化收集系统研发项目、网络智能化应用系统研发项目、安全技术研发中心建设项目和补充流动资金项目。

　　 浩瀚深度 表示，公司综合考虑募集资金到位时间、市场环境、实际建设进度等情况的影响，基于审慎性原则，已将前次募投项目中“网络智能化应用系统研发项目”达到预定可使用状态日期延期至2023年12月，该事项已经第四届董事会第五次会议审议通过。

　　记者了解到，除网络智能化应用系统研发项目外，公司另外两个IPO募投项目也均延期一年。其中，“网络智能化收集系统研发项目”达到预定可使用状态日期由2022年12月延期至2023年12月。“安全技术研发中心建设项目”达到预定可使用状态日期延期至2024年12月。

　　另外， 浩瀚深度 拟使用超募资金投建新项目。公司于2023年8月10日召开第四届董事会第十次会议、第四届监事会第十次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金投资建设新项目的议案》，同意使用超募资金12000万元投资建设深度合成鉴伪收集及预处理系统建设项目。

　　募集说明书显示，截至2023年11月30日，公司前次募集资金投资项目网络智能化应用系统研发项目、网络智能化收集系统研发项目、深度合成鉴伪收集及预处理系统建设项目尚处于建设期。其中，网络智能化应用系统研发项目、安全技术研发中心建设项目、网络智能化收集系统研发项目投入进度分别为50.53%、56.72%、67.41%。

　　时至2024年1月， 浩瀚深度 网络智能化应用系统研发项目、网络智能化收集系统研发项目进度尚未进一步披露。对于上述三个IPO募投项目是否已达到预定可使用状态，2024年1月3日， 浩瀚深度 证券部一位职员对《经济参考报》记者表示，公司IPO募投项目进展情况会在后续的公告中披露。

　　拟大手笔布局AIGC安全方向

　　记者了解到， 浩瀚深度 拟使用部分超募资金投资建设的“深度合成鉴伪收集及预处理系统建设项目”，和此次募投项目深度合成鉴伪检测系统研发建设项目，均聚焦于深度合成鉴伪技术，两个项目合计拟使用募集资金3.24亿元人民币。

　　其中，“深度合成鉴伪收集及预处理系统建设项目”拟主要针对深度合成鉴伪期望的收集能力和预处理技术进行开发，支持运营商网络的图片、音频、视频文件收集、还原、智能爬取等收集能力，并开发基于FPGA硬件卡的MD5去重功能，音视频文件格式转换，数据抽取等预处理功能，为深度合成鉴伪检测提供高性能文件收集和预处理解决方案。

　　“深度合成鉴伪检测系统研发建设项目”将利用公司现有互联网流量协议识别、解析能力的技术储蓄，利用公司私有云 大数据 分析系统框架，并充分施展 浩瀚深度 在FPGA领域的技术优势，加入FPGA加速技术，进一步提高效率。另外，公司将充分利用外部人才及技术优势，采用产学研相结合研发模式，依托公司、北京邮电大学、天津移动联合建立的安全实验室研发能力和对外投资的中科视拓在 人工智能 领域的技术积累开发图片、视频、音频和多模态鉴伪引擎。

　　从项目内容描述上来看，上述两个项目有些相似之处，对于进一步加码深度合成鉴伪领域的必要性，前述公司证券部人士表示，两个项目的区别挺大的，包含方向及应用场景等方面，具体细节详见项目可行性分析报告。

　　而对于投资者关注的“公司再融资方案募投项目中的深度合成鉴伪研发具体是啥计划”， 浩瀚深度 曾在2023年12月的路演活动中表示，AIGC是 人工智能 发展的最新成果之一，随着各种衍生的AIGC应用正在逐渐进入人们生活的各个领域，使用AIGC服务可能会引发安全性或隐私问题也需要被重视。国家相关部委相继出台了《互联网信息服务深度合成管理规定》、《生成式 人工智能 服务管理办法》等一系列法规和管理办法，都说明了深度合成治理的必要性和严峻性。

　　“公司高度关注AIGC安全方向，通过和中国信息通信研究院、中科院计算所、 中国移动 、北京邮电大学等相关科研院所和企业合作，已启动深度合成鉴伪全面的前期拓展工作，并获得了一定市场进展。根据公司整体业务战略规划，AIGC安全将作为公司重点投入方向之一，持续进行研发和市场投入。” 浩瀚深度 表示。

　　业绩依赖单一大客户

　　根据募集说明书，2020年至2022年及2023年1-9月（简称“报告期”）， 浩瀚深度 专业从事网络可视化、信息安全防护解决方案及 大数据 解决方案的研发、设计、生产和销售等业务，产品主要应用于电信运营商，前五名客户的销售金额占主要业务收入的比重分别为98.90%、97.92%、96.23%和99.18%，公司客户集中度较高，具有客户集中风险。

　　报告期内， 中国移动 为公司第壹大客户，公司各期对其的销售金额分别为32227.53万元、34849.38万元、35005.68万元和32855.89万元人民币，占公司当期主要业务收入的比率分别为87.91%、85.05%、77.91%和89.16%，公司对我国移动存在依赖性。

　　 浩瀚深度 称，公司报告期内主要通过招投标方式参与 中国移动 新建项目建设，通过单一来源采购方式参与 中国移动 扩容项目建设，公司产品的销售主要依赖于 中国移动 在互联网基础设施建设之中对于网络可视化等产品的切实需求。

　　其它运营商及应用领域方面，由于 中国电信 、 中国联通 目前主要采用x86架构的DPI系统，与公司以硬件DPI系统为主的技术路径存在一定不同，因此公司报告期内对该两家运营商切入较少，目前公司对于 中国电信 、 中国联通 市场仍处于拓展阶段。另外，公司目前主要聚焦于运营商领域，在政府、企业市场亦存在拓展较少情况。

　　“未来下游运营商客户尤其是我国移动，可能受国家产业政策调整、宏观经济形势变化或自身经营状况欠安等原因影响而相关需求出现不确定性，从而造成对公司产品的采购需求或付款能力降低，进而造成公司无法获得相应订单和资金来源，将会对公司的生产经营发生不利影响。” 浩瀚深度 坦言。

　　另外，报告期内， 浩瀚深度 应收账款高企，或对公司未来业绩增长造成不利影响。报告期各期末，公司应收账款和合同资产账面价值合计分别为12181.07万元、15575.62万元、23011.97万元和28905.73万元人民币，占同期营业收入比重分别为33.21%、38.01%、51.22%和78.44%，报告期内呈上升趋势。