机构指出,汽车板块短时间景气上行,中长期看好汽车电动化、智能化、国际化新阶段。2024年1月行业产销预计同环比提升,叠加优质公司业绩预告落地催化,板块预计向上。展望2024年汽车进入电动化(自主高端电动车放量)、智能化(高阶智能驾驶大规模落地)、国际化(主机厂反向技术出口,零部件海外工厂开花结果)进入新阶段,看好汽车中长期结构性机会。
核心逻辑
1.2023年12月车市表现环比走强,旺季趋势延续。产量:2023年12月国内狭义乘用车产量同比增长26.6%/环比增长1.2%至267.5万辆,2023年产量同比增长9.2%至2554.6万辆。2023年12月零售销量同比增长8.5%/环比增长13.1%至235.3万辆,2023年销量同比增长5.6%至2169.9万辆。批发:2023年12月批发销量同比增长22.0%/环比增长6.6%至271.4万辆,2023年销量同比增长10.2%至2553.1万辆。出口:2023年12月出口销量同比增长45%/环比增长3%至33.1万辆,2023年出口销量同比增长62%至383.0万辆。
2.2023年12月批发与零售 新能源 渗透率均40%以上。产量:2023年12月 新能源 乘用车产量同比增长45.4%/环比增长10.5%至109.5万辆,2023年产量同比增长33.7%至892.0万辆。零售:2023年12月销量同比增长47.3%/环比增长12.1%至94.5万辆(渗透率同比增长10.6pcts/环比下降0.3pcts至40.2%),2023年销量同比增长36.2%至773.6万辆(累计渗透率同比增长8.0pcts至35.7%)。批发:2023年12月同比增长47.5%/环比增长15.3%至110.8万辆(渗透率同比增长7.1pcts/环比增长3.1pcts至40.8%),2023年销量同比增长36.3%至886.4万辆(累计渗透率同比增长6.7pcts至34.7%)。出口:2023年12月同比增长40%/环比增长19%至10.2万辆,2023年出口销量同比增长72%至104.8万辆。自主 新能源 份额:2023年12月自主品牌批发渗透率环比增长6.7pcts至59.3%,零售渗透率环比增长2.5pcts至64.6%。
3.中国汽车流通协会数据显示,2023年12月汽车经销商库存预警指数为53.7%,同比下降4.5个百分点,环比下降6.7个百分点,位于荣枯线之上。2023年12月进入收尾冲刺阶段,年底旺季市场需求持续释放。1)从分指数看:2023年12月库存指数环比下降,市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况指数环比上升;2)从区域指数情况看:2023年12月全国总指数为53.7%,北区指数为62.4%,东区指数为51.4%,西区指数为58.0%,南区指数为47.1%;3)从分品牌类型指数看:2023年12月进口及豪华、合资、自主品牌指数环比下降。展望2024年,经销商认为明年汽车需求将延续2023年下半年增速势头,可是汽车市场竞争或将加剧,价格战、库存压力大、利润下滑等诸多问题会进一步凸显。
利好个股
国海证券 指出,中长期持续看好受益电动化、智能化、全球化趋势的优质汽车公司:1)自主品牌高端化:推荐 长城汽车 、 长安汽车 、理想汽车、 比亚迪 。2)华为产业链和 特斯拉 产业链:华为产业链推荐 星宇股份 、关注 瑞鹄模具 , 特斯拉 产业链推荐 拓普集团 、 银轮股份 、 福耀玻璃 、 爱柯迪 、 旭升集团 、 三花智控 、 双环传动 、 贝斯特 等。3)高阶智能化:高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期,整车推荐小鹏汽车,零部件推荐 科博达 、 保隆科技 、 伯特利 、 德赛西威 、 均胜电子 ,关注经纬恒润。
甬兴证券认为,维持汽车行业“增持”评级。需求端,下游需求较好。供给端,小鹏X9等上市,供给持续丰富。持续看好国内汽车产业链发展前景,建议关注以下投资主线:1)整车端,建议关注技术周期和车型周期共振的整车企业,如 长安汽车 、 赛力斯 、理想汽车、小鹏汽车、 比亚迪 等;2)零部件端,看好电动智能化增量环节。从单车价值量高、国产化率或渗透率低的视角,建议关注线束连接器、域控、轻量化、线控底盘、座椅等赛道,建议关注 沪光股份 、 科博达 、 均胜电子 、 爱柯迪 、 拓普集团 、 博俊科技 、 保隆科技 、 伯特利 、 继峰股份 等。