过去一周，美国三大股指集体收涨。道琼斯工业平均指数累涨0.34%，报37592.98点；标普500指数累涨1.84%，报4783.83点；纳斯达克综合指数累涨3.09%，报14972.76点。

　　方德研究中心首席海外市场分析师傅英杰告诉21世纪经济报道记者，美股上周强势反弹，行业的消息利好是主要驱动。

　　从各行业表现来看，跟科技相关的板块再度领涨，其中英伟达延续去年的表现，成为最强王者。其背后是CES科技大会上AIPC相关的企业接连发布让市场眼前一亮的新品，光英伟达就发布了3款AIPC显卡。另外，币圈也迎来了历史时刻，比特币现货ETF的推出，也让资金涌入相关概念股票。

　　“但这些利好的连续性有限，潮水退去，机构资金仍将回归之前的交易主线。这条主线就是出于避险和高低档切换的切实需求，从成长股转向价值股的投资风格变化。” 傅英杰表示。

　　短时间内美股市场波动或加大

　　上周，美股市场表现比较好，三大主要股指全部上涨，纳斯达克综合指数累涨超3%。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉21世纪经济报道记者，自去年12月议息会议后，市场对美联储货币政策走势判断较为乐观，长短端美债收益率从高点回落，十年期美债收益率振荡下行，对美股市场构成支撑。消息层面上，英伟达周内在国际消费电子展宣布将推出三款新型图形芯片，OpenAI也推出两款新的产品和服务，消息层面上的积极信号带动美股芯片和科技板块走高。

　　傅英杰指出，过去一周美股一改颓势，仅用3个交易日便将新年开门黑的下跌幅度全部收复。然而，美股的反弹似乎与基本面形成了背离，近期甭管是数据还是事件都是利空为主。

　　影响力最大的就业和通胀数据出现了明显的反弹，尤其是美国12月CPI同比上升3.4%，创下了近四个月以来的最高纪录，各分项同比环比增幅均超出市场预期。不过，CPI报告公布后，Fed watch的数据显示，3月市场预期降息概率反而出现了增长。在最新公布的去年12月议息会议纪要中，美联储官员预计2024年开启降息，全年将降息0.75个基点，但并未对降息开启时间做出表态。

　　“当前除非美国市场的稳定性严重恶化，类似去年3月地方银行危机的事情出现，不然美联储没有理由在3月就降息。目前市场预期的背离水平越大，之后的修正幅度也越大。”傅英杰指出，结合目前美股所处历史高位，投资者需要谨防风险。往前看，一月份甚至整个一季度预计都将是板块轮动、季节性调整的振荡走势，但全年有降息和大选护盘的消息利好，对美股仍然保持乐观的意见。可在动荡行情中等待高盈亏比的进场机会，并在风险积聚时考虑配置防御板块或长债、黄金等避险资产。

　　陈雳称，从12月美联储会议纪要来看，美联储内部官员对降息仍存在着分歧，近期多位美联储官员发表鹰派言论打压降息预期，美联储2024年降息路径还不明朗，短时间内美股市场波动加大。若美联储降息兑现，市场情绪改善，十年期美债收益率进一步走低，将对美股市场尤其是高估值、高成长性板块构成明显支撑。中长远来看，美股市场仍然面临着经济下行、高利率持续时间长于预期等原因的扰动。

　　2023年第四季度财报季或表现良好

　　美国最新财报季拉开序幕。上周五，美国银行、贝莱德、花旗集团、达美航空、摩根大通、富国银行等公布了财报。本周，高盛、摩根士丹利、石油服务公司SLB(前称斯伦贝谢)等将公布财报。

　　上周五伦敦证交所集团（LSEG）公布的数据显示，标普500指数成分股公司2023年第四季度的总体收益预计较上年同期增长4.4%。根据LSEG的数据，这一增幅低于2023年12月22日预计的5.2%，而2023年第叁季度的增幅为7.5%，第贰季度的增幅为2.8%。

　　瑞银指出，“良性”的宏观经济背景应意味着稳健的财报季。该公司上周四发布的一份报告显示，2023年第四季度美国经济保持健康。尽管劳动力市场降温，实际工资上涨，消费者财务情况保持完好，但失业率仍然很低。

　　瑞银股票策略师乔纳森·戈卢布及其团队在一份报告中写道，2023年第叁季度“标志着盈利复苏的开始，预计整个2024年将再次加速复苏。”

　　然而，由于“软着陆”在很大水平上已经被股市消化，瑞银建议投资者等待更好的进场时机。瑞银对标普500指数今年6月和12月的目标价分别为4900点和5000点。

　　爱德华·琼斯顶级投资策略师莫娜·马哈詹表示:“我认为市场正处于观望模式，一是通胀，另一是财报季会发生什么……与任何一年一样，2024年的驱动因素将是盈利增长和估值扩张。”

　　LSEG的数据显示，预计能源行业2023年全年收益表现将是所有行业中最差的，总体下降近26%，但其收益预计将在2024年增长1.6%。

　　WFII策略师早些时候指出，能源股的估值“处于历史低位”，并指出该行业的往绩PE约为10倍，而标普500指数整体的往绩PE为22倍。

　　Greenwood Capital首席投资官沃尔特·托德(Walter Todd)表示，盈利趋势改善和诱人的估值是支撑能源股的因素之一。另外，如果地缘政治紧张局势加剧，能源股还可能成为对冲工具。该公司在投资组合中增持能源股，包含康菲石油(Conocophillips)和雪佛龙(Chevron)的股票。

　　Dakota Wealth Management顶级投资组合经理帕夫利克（Robert Pavlik）表示，他认为油价定价合理，并指出美国经济料将放缓，且对中东冲突能否持续提振油价表示怀疑。帕夫利克表示，他对能源股的"敞口略低于市场"，更倾向于工业和科技等其它板块。

　　全球财经日历

　　1月15日（周一）：德国2023年12月CPI；

　　1月16日（周二）：高盛、摩根士丹利公布财报；英国2023年11月失业率；

　　1月17日（周三）：美国2023年12月零售销售数据；嘉信理财公布财报；印尼央行公布利率决议；英国、欧元区2023年12月CPI；

　　1月18日（周四）：美国截至1月13日当周初请失业金人数；美国1月费城联储制造业指数；

　　1月19日（周五）：美国2023年12月成屋销售数据；