美国六大行财报悉数出炉,拉开2023年四季度财报季序幕,“监管”“坏账拨备”等成为高频词,华尔街如何看待行业业绩?
2023年全年,六大行股票价格走势不一。据金融数据公司万得的数据,摩根大通以30.6%的上涨幅度领先一众同行,也是唯一跑赢大盘的银行股。富国银行紧随其后,累计上涨22.9%,花旗和高盛分别上扬19.0%和15.9%,摩根士丹利同期上涨幅度为13.9%,美国银行则表现垫底,仅微涨4.8%。期内,标普500指数累计上涨幅度24.2%。
必贝证券(BBAE)首席投资官吉俊礼(James Early)在接受第壹财经记者采访时表示,上季各大行存在诸多一次性特殊支出,令财报盘根错节,难于表达业绩好坏。“值得强调的是,高利率环境应当有利银行表现,然而长期以来,银行股严重落伍于大盘,更不用提美联储已经暗示,今年将降息数次。”
监管新规冲击大行盈利
去年3月,在硅谷银行、签名银行等爆发流动性危机之后,为给区域银行善后,美国联邦存款保险公司(FDIC)消耗大量存款保险基金,并于去年5月推出基金回补方案,要求总资产超过500亿美元的大型银行承担存款保险基金总损失的95%,而总资产低于50亿美元的银行机构无须缴纳特别费用。
美国六大行均需履行上述义务,在最新财报中,各大行披露了相关费用,净收入也出现不同水平缩水。吉俊礼告诉第壹财经记者,不菲的特别费用是拖累业绩下滑的导火索之一。
以资产计美国最大行摩根大通财报显示,2023年四季度营业收入399亿美元,同比增长12%,净收入较2022年同期下滑15%至93亿美元,与区域银行危机相关的监察管理费用为29亿美元,另外,期内还录得7亿美元投资亏损。
美国第贰大银行美国银行,盈利同样遭到监管新规的打击。上季,该行向FDIC支付21亿美元,期间净收入同比腰斩至31亿美元,营业收入录得220亿美元,同比下滑一成。
花旗创2009年以来的最差季度表现,上季营业收入同比下滑3%至174亿美元,期内巨亏18亿美元,FDIC相关支出为17亿美元,阿根廷比索汇兑损失接近9亿美元,坏账拨备13亿美元。花旗表示,如果剔除上述费用和损失,上季能实现每股盈利0.84美元。
摩根士丹利四季度营业收入129亿美元,同比微涨1%,净收入为15亿美元,较上年同期的22亿美元下滑近32%,涉及FDIC特别评估费用接近3亿美元,另外,还向美国证交会(SEC)支付了2.5亿美元和解欺诈指控。
富国银行上季营业收入较上年增长2%至205亿美元, 净收入为35亿美元,同比增加9%,期内,该行向监管机构缴纳19亿美元特别评估费用,坏账拨备也上升34%至13亿美元。
高盛在一众同业中表现突出,营业收入同比增长7%至113亿美元,得益于资产和财富管理业务强劲,该行净收入猛增51%,达到20亿美元。与业务更为多样化的竞争对手不同,高盛大部分收入来自华尔街,在市场繁华时期更能获得逾额回报,去年四季度资产和财富管理收入增长23%,股票交易收入大涨26%。期内,该行向FDIC缴纳的款项为5亿美元。
大行掌门人前瞻经济前景
对于美国经济前景,摩根士丹利新任总裁皮克(Ted Pick)于16日警告称,地缘冲突和美国经济这两项重大下行风险或给2024年业绩造成压力。“基本情形是经济良好(benign),即实现‘软着陆’,但假如未来几季经济大幅疲软,美联储务必迅速行动避免‘硬着陆’,这可能会造成资产价格下跌和经济活动低迷。”他同样认为,通胀或将继续对消费者和供应链构成挑战,造成利率在更长时间保持较高水平。
摩根大通总裁戴蒙(Jamie Dimon)表示,经济继续保持韧性,消费者仍在支出,市场目前预计经济将实现“软着陆”。然而,财政赤字和供应链调整可能造成通胀更具粘性,使得利率高于市场预期。他还表示,市场和经济面临的危险包含央行限制货币政策和地缘紧张局势。
嘉盛集团全球研究主管韦勒(Matt Weller)在发送给第壹财经的报告中表示,大多数市场参与者和宏观预测者都倾向于“软着陆”情形,即实际增长趋缓、通胀下降,同时就业市场维持一定韧性,且美联储采取更宽松的货币政策,银行股在这一环境中是表现相对较好的板块之一。“整体来看,消费者和小企业仍处于良好状态,对银行业利润构成支撑,消费部门的韧性将支持银行的信贷业务、房贷业务...。在‘软着陆’情景下,外加金融条件的放松,也将推动更多资本开支、招聘和并购活动。”韦勒表示。
裁员渡难关
面对业绩下滑,大行纷纷开启裁员模式,以渡难关。
据媒体统计,富国、美银、花旗、高盛去年合计裁员逾两万。为提振业绩和股票价格,花旗正大马金刀地精简架构,在披露最新财报的同时宣布未来两年裁员10%,即两万名员工将受波及。
很多银行高管都认为,行业正处2008年金融危机以来最艰难的运营环境,故全方位收缩规模,通过裁员、减少投资、收缩业务来稳定利润,共克时艰。
吉俊礼表示,金融领域其实不是遭遇一年“水逆”,未来十年可能都不逢时。“ 人工智能 等先进科技已经取代许多人力,我认为这一趋势将会增强,假如未来三五年,银行员工规模与现在一样多,会令人震惊。我预期将看到更多裁员,银行系统将继续精简。”