回顾2023年，根据 东方财富 choice，截止到12月29日，A股市场已经有46只股票实现退市，这一个数字已经超2022年，创出历史新高。在今年退市的46只股票股中，除 经纬纺机 是主动退市以外，其余45家均为强制退市。从退市具体成因看，有20家因“股票价格低于面值”被实施退市，占比近半，而因触及重大违法强制退市情形的企业仅有3家，有*ST计通(300330.SZ)、紫晶存储(688086.SH)、泽达易盛(688555.SH)。

　　从上述信息来看，上市公司因市场自然的优胜劣汰的交易行为退市的情形居多，这与监管层三番屡次强调严监管的口径显然有所差距。其实，众多最后以面值退市的上市公司也同样面临着重大违法强制退市的情形，如 *ST凯乐 (600260.SH)、 *ST华仪 (600290.SH)、 *ST宏图 (600122.SH)等公司，但最后均定格为面值退市。从市场良性出清而言，我们不否认1元面值退市规定对健康发展的作用。不过，从震慑犯法行为的视角而言，这显然没有发生“重大违法强制退市”的作用大。

　　以 *ST凯乐 为例，该公司作为因专网通信做假事件的第壹股，连续5年虚增营业收入512亿元人民币，虚增利润59亿元人民币，做假规模之大令人瞠目。行政处理结果来看，公司最终被责令改正，并处以1000万元的罚款；朱弟雄被给予警告，并处以500万元的罚款；刘莲春被给予警告，并处以100万元的罚款；段和平被给予警告，并处以50万元的罚款。不过，在公司发布“关于股票可能被实施重大违法强制退市的第八次风险提示公告”后，最终以面值退市结束在A股市场的命运。

　　需要强调的是，早在2022年12月2日晚间， *ST凯乐 就披露了《行政处理及市场禁入事先告知书》，同日就披露了可能被实施重大违法强制退市风险提示公告。那么，在这个进程中，监管职能部门完全可以果断发布处罚决定并终止其上市地位，拖沓进程中引得外界对 *ST凯乐 的上市地位猜想不断。

　　从保护投资人的视角而言，对于类似的触及重大违法强制退市规定的企业，光有潜在风险提示显然不足以让投资者望而生畏。从市场交易的情景看，期间仍有投资者买入 *ST凯乐 进行火中取栗，当然买入的投资者自然大概率是本钱亏空。如果监管层及时作出重大违法强制退市的决定，自然不会那么多火中取栗的投资者受害。因此，对于类似重大违法强制退市的企业，监管层应当给足充分的向往，释放出能退必退的监察管理预期。另外一个角度而言，有法必依、执法必严，也足以让市场看到监管层对重大犯法行为的应对决心。

　　市场最新动态来看，目前有 *ST新海 (002089.SZ)、 *ST博天 (603603.SH)两家公司在不间断发布“可能被实施重大违法强制退市的危险提示公告”，但上述公司是否因“重大违法强制退市”成了薛定谔的猫。监管既然屡次释放出严监管的口径，就应当把有法必依、执法必严落于每一个具体的案件。