今日晚间，东方甄选发布2024财年中期业绩报告，高速增长的营业收入与下滑的净收入形成较为鲜明的对照。

　　具体而言，截至2023年11月30日前六个月内，东方甄选实现营业收入27.95亿元人民币，同比增长34.4%；归属公司股东净收入2.49亿元人民币，同比下滑57.4%；经调整EBITDA为5.95亿元人民币，同比下滑13.3%。

　　面对“增收不增利”的困境，东方甄选在财报中表示，这主要由于公司的业务大幅增长，造成自营产品的存货成本及运输成本增加所致。另外，公司为扩张自营选品规模、直播业务招聘更多员工，投入更多销售和营销开支，研发上线“东方甄选APP”也造成了成本支出的明显上升。

　　东方甄选行政总裁俞敏洪表示：“2024财年是拥抱变化的一年，我们在新财年获得了一个不错的开端。未来，我们会积极聆听来自社会各界对我们的鼓动和期望，从广大消费者的切实需求中汲取灵感和动力，提高我们的产品和服务品质。我们坚信，通过与消费者的真诚沟通和互动，东方甄选会茁壮增长。”

　　1月24日，东方甄选港股股票价格午后走高，最终收涨6.02%，总市值268.4亿港元。该上涨幅度也成为2024开年以来，东方甄选单日最大上涨幅度。

　　东方甄选的钱都花在哪了？

　　财报数据显示，截至2023年11月30日止六个月内，东方甄选旗下所有账号总成交金额（GMV）已达到57亿元人民币，在抖音平台上完成订单5.96亿单。其中，公司自营产品数量已超264个，造成营业收入约19亿元人民币。

　　在提及供应链和自营产品时，东方甄选介绍，公司通过视频监控、“一镜到底”的视频拍摄，实现了对 食品安全 和透明度的把控；凭借品牌影响力和增长速度优势，公司与头部供货商建立了合作；在2023年公司额外增加了青岛、昆山、新疆仓储网络。

　　另外，东方甄选认为，其上线的独立APP，包含付费会员、积分优惠券、文旅产品、直播间等功能，极大地增强了用户参与度及用户粘性，优化了购物体验，被视为公司增长引擎的关键 动力源 之一。

　　在上述投入的带动下，东方甄选自营产品及直播电商团队规模达到1587人，其中供应链及产品团队达到643人。

　　从供应链到人员扩招，东方甄选营业收入成本、毛利率快速收缩。报告期内，公司自营产品及直播电商部分毛利率为32.9%，而去年同期毛利率为42.5%。其中销售及营销开支5.6亿元人民币，同比增长145.6%；研发开支7550万元人民币，同比增长56.5%。

　　近期东方甄选还召开了特别股东大会，据网传内容显示，会上有投资者指出目前东方甄选自营产品促销力度较大的问题。对此东方甄选管理层表示，此举是为了扩大品牌影响力，运营上并未特别强调利润率，但会保障整体利润规模，确定每一款产品都挣钱，“只不过是赚多赚少的问题”。

　　另外，东方甄选近期还透露了有意借Tiktok平台扩展出海带货业务，公司已挂出相关岗位招聘公告。不过据透露，出海计划仍处于早期启动阶段，相关业务并未铺开。

　　预计出售教育业务后，东方甄选将利用所得的15亿元资金投入自营产品、直播、日常经营、人才引进等范畴。

　　在半年报中，东方甄选透露了更多细节。据计划，东方甄选将加大投入供应链建设，包含工厂扩产、建设一线城市前置仓等；丰富产品组合则需要不断扩展SKU、努力缔造爆款，突破现有产品周期。

　　新消费日报注意到，在财报中东方甄选屡次提到了“吸引并留住一大批人才、合作者和粉丝和会员”等话题。在成本开支项目中，东方甄选包含股份酬金的行政开支达1.43亿元人民币，同比增长129.6%。

　　董宇辉很忙！“与辉同行”抢走东方甄选流量

　　在经历东方甄选一系列内部管理风波后，董宇辉顺畅从一线“主播”跃升为“东方甄选顶级合伙人兼主播”，并正式注册子公司、开通独立账号“与辉同行”直播带货。

　　目前距离“与辉同行”1月9日晚抖音开播已过去半个月，围绕东方甄选、董宇辉和公司带货团队的讨论仍未停止。

　　第叁方平台灰豚数据显示，在过去的30天内，东方甄选、与辉同行在抖音平台上的带货业绩十分接近。其中，东方甄选总销售规模约为6.1亿元人民币，与辉同行销售规模可达6.4亿元人民币，而后者仅开播了半个月。

　　与辉同行能如此迅速地超越东方甄选，背后是董宇辉IP强大的粉丝号召力。据新消费日报近期屡次统计，两大账号同时开播时，不论是早上、午间还是夜晚的黄金带货时段，与辉同行在线观看人数、成交规模、评论点赞互动指数均超东方甄选一倍以上。

1月24日晚，东方甄选、与辉同行直播间同一时间表演才艺人气对照

　　在抖音官方的带货排名榜上，与辉同行往往稳居平台总榜前十，而东方甄选则处于同一榜单的20~25名。具体而言，在带货部分热门商品时，东方甄选可登上平台细分榜前五；但在个别争议主播在岗，如天权提前回归东方甄选时其带货排名可跌至35~40名。

　　在变化更为明显的粉丝规模上，与辉同行首场直播后仅用3天左右账号粉丝数就突破1000万，在2022年东方甄选走红之初，完成该目标用时为7天。灰豚数据显示，目前与辉同行仍然在以每天超10万的涨粉速度快速扩大影响力，东方甄选则每天仍在掉粉1万至数万不等。

图片来源：灰豚数据

　　在最重要的内容影响力范围中，董宇辉持续在其擅长的的访谈、文化和文旅业务不断吸引着观众的目光。1月23日，董宇辉在与辉同行直播间通过访谈知名作家梁晓声、蔡崇达，吸引了超70万人在线观看，一夜晚完成了《人民文学》杂志近百万册的销量，再次出圈。

　　据了解，近期东方甄选召开特别股东大会透露，与辉同行当前业绩和盈利情况很可观，在抖音上的非直播销售已占到自营商品的30%，很多消费者不看直播直接下单。在1月12日账号开播第四天，与辉同行曾发布公告称，因销量过于火爆造成“没东西卖了”，停播一天。

　　目前“与辉同行”成立时间较短，虽然已拥有超70人的直播团队，在管理逻辑、选品支持上仍然沿用东方甄选资源。在董宇辉个人激励上，东方甄选透露，其获得了很多 股权激励 ，已通过股权与东方甄选完成绑定，不会像MCN机构一样仅仅拿提成。

　　但即便如此仍有部分粉丝不满。有分析认为，董宇辉虽然被升为“顶级合伙人”但仍未进入公司管理层，不论是团队人事任免、财务支出、选品范围都没有实际支配权，仅在内容制作、带货选择上较为灵活，还远远无法体现其个人影响力价值。