近期股票价格本就处于下行通道的 盛美上海 ，又迎来一波大跌。1月26日，该公司开盘跌近7%，最终以11.68%的下跌幅度收盘，创11个月来新低，而在此前一天，该公司刚刚宣布了一份45亿元的定增方案。

　　甭管是业绩还是市占率， 盛美上海 在国内半导体行业都不属于落伍的行列，但与国际顶尖水平相比还存在一定差距。为了缩小差距， 盛美上海 只能不断提高自身研发实力，然而半导体研发具备高投入的特点，近两年该公司资金流又一直难以“转正”，不免囊中羞涩。只是从股市的表现和股吧的评论来看，股民们对于这一决定似乎其实不是特别买账。

　　股票价格大跌超10%

　　1月26日，截至下午收盘， 盛美上海 股票价格跌11.68%至82.4元/股，再次跌破发行价，市值为359.02亿元人民币。

　　除 盛美上海 大跌外，当日， 半导体概念 股集体回落， 斯达半导 、 长川科技 跌超7%， 中微公司 、 芯源微 等股跌超5%， 北方华创 跌2.64%。

　　《华夏时报》记者就股票价格大跌的原因采访了 盛美上海 方面，截至发稿，对方未给出回复。

　　不过，就在前一天夜晚， 盛美上海 刚刚发布了一则有关定增的公告。公告显示，该公司拟向特定对象发行A股股票总金额不高于45亿元人民币，均为现金认购。

　　因为股票价格大跌，很多股民对 盛美上海 的定增方案表达了疑问：“再融资只能是扩大再生产发展，不能是续命或理财而让小股东买单”“在市场如此孱弱的时点推出巨额定增，而且刚刚上市不久，上市融资的钱用到哪里了？”……也有股民表示理解：“其实向机构定增，在一定水平上也能够优化公司的股权结构，半导体是需要长期投入的产业”……

　　文渊智库开创人王超对《华夏时报》记者表示，一般而言，宣布定增后的股票价格走向不能完全反映资本对这只股票或这家企业的意见，要在实行定增之后继续观察一段时期，股票价格是不是在慢慢回升，这种情景就证明投资人对这家公司还是比较看好的，但如果一段时期后股票价格还是往下走，这可能预示着投资者对这家企业的未来并没有啥期待。

　　从 盛美上海 上市两年多以来的股票价格走向来看，该公司已经屡次跌破发行价，2021年其上市时的发行价为85元/股，股票价格最高时还是上市第壹天，曾达到140.63元/股，但之后再也木有这样的“战绩”，最近这波下跌则是从去年10月底开始。

　　 盛美上海 此次定增主要用于研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目、补充流动资金三个方向，将分别投入约9.4亿元、22.55亿元和13亿元人民币。

　　简单而言，定增原因可以归结为两点，其中一个就是资金不足。

　　从业绩来看， 盛美上海 这几年的业绩其实不差。2022年，该公司实现营业收入28.73亿元人民币，同比增长77.25%，归属于上市公司股东的净收入为6.68亿元人民币，同比增长151.08%；2023年前三季度，该公司实现营业收入27.5亿元人民币，同比增长39.01%，归属于上市公司股东的净收入为6.73亿元人民币，同比增长52.57%。

　　问题出在了资金流上， 盛美上海 这几年的钱财流一直处于负数状态。2022年，该公司经营活动引发的钱财流量净额为-2.69亿元人民币，公司解释主要是因销售订单增长造成的本期购买原材料支付的资 金较上期增加和支付职工薪酬较上期增长所致；2023年上半年，这一数字为-1.9亿元人民币。

　　研发水平有待提高

　　定增的另外一个因素，则是为了提高公司的研发实力，缩小与国际顶尖水平之间的差距。

　　在国内半导体行业， 盛美上海 的市场占有率和地位其实不低。目前，中国大陆能提供半导体清洗设备的企业较少，主要包含 盛美上海 、 北方华创 、 芯源微 及 至纯科技 。

　　据公告， 盛美上海 位列全国集成电路设备企业前三；另据 中银证券 专题报告的历年累计数据统计，该公司清洗设备的国内市占率为23%；Gartner2021年数据显示，该公司在全球单片清洗设备的市场份额已升至5.1%。

　　然而， 盛美上海 指出，近年来，虽然中国半导体设备企业不断加快技术研发力度，中国半导体设备公司全球市占率由2019年的1.4%提升至2021年的1.7%，但与国际企业相比，仍有比较大的提升空间。

　　此次通过定增募集资金，除了补充流动资金外，主要用于研发和工艺测试平台建设项目，和高端半导体设备迭代研发项目。

　　其中，研发和工艺测试平台建设项目施行的背景，是随着中国半导体设备市场规模逐渐扩大，头部半导体设备企业开始依托自身原有的核心优势和工艺开发能力，从重点突破向平台化模式发展，缔造自身发展的多元化成长路线，提升综合竞争力。

　　 盛美上海 表示，该公司虽然成功开发了前道半导体工艺设备、后道先进封装工艺设备和硅材料衬底制造工艺设备等，但随着“产品平台化”战略的逐步实施，也对其研发实力和产业配套能力提出了更高的要求，该公司亟需搭建一套完善的研发及工艺测试平台。而国外平台型半导体设备企业Applied Materials早在多年前就率先建立了自有的工艺测试试验线。

　　至于高端半导体设备迭代研发项目，这一领域具有较高的技术壁垒，国产化进程相对缓慢，是我国企业需要加强自主创新和技术研发的领域。

　　在王超看来，半导体产业链主要分为设计和制造两个环节，中国企业在某些领域的芯片设计能力，已经和最顶尖的技术没有太大差距了，当前的主要差距存在于制造环节。记者了解到，清洗工艺是贯穿整个半导体制造的重要环节, 是影响半导体器件性能和良率的重要因素之一。

　　当然，半导体市场仍然有着广阔的发展前景， 盛美上海 也对公司将来的发展布满信心。据公告，2022年，中国大陆已连续第叁年成为全球最大的半导体设备市场。“随着生成式 人工智能 造成的新一轮技术创新引发半导体需求大幅提升，公司作为中国半导体清洗设备及电镀设备的龙头企业将充分受益。”