受市场供需及产品价格影响，今年上半年多家 磷化工 企业业绩承压。

　　最近， 磷化工 巨头 兴发集团 （600141.SH）发布2023年半年报预告，公司预计净收入为6亿元~6.5亿元人民币，较上年同期减少约30亿元~30.5亿元人民币，同比下降82.19%~83.56%。除此之外，还有多家 磷化工 企业也预计业绩出现下滑。

　　中研普华研究员陈博在接受《中国经营报》记者采访时表示，多家 磷化工 企业业绩下滑的主要因素是受市场低迷、主流产品价格下跌影响。其中，2023年上半年，磷肥市场高开低走，春夏两季用肥结束后，磷肥价格下滑，产销量较去年均有所降低。

　　上半年业绩普降

　　上半年，受 磷化工 行业受景气周期下行、供需错配等不利原因影响，诸多产品价格均有所下滑。

　　数据显示，截至6月30日，国内 草甘膦 、 有机硅 DMC、黄磷及磷酸一铵价格较年初分别下跌47.3%、14.5%、32.5%、27.9%；第贰季度，国内 草甘膦 、 有机硅 DMC、黄磷及磷酸一铵均价同比分别下跌54.3%、40.9%、40.3%、30.0%。

　　以磷肥为例，上半年，其价格持续下滑。 卓创资讯 数据显示，2023年1～6月，国内磷肥磷酸一铵55%粉市场均价为3034元/吨，较去年同期下滑12.73%，磷肥64%二铵市场均价为3973元/吨，较去年同期下滑1.60%。

　　 卓创资讯 分析师肖莉向记者表示，上半年，磷肥市场先稳后降，主要核心因素是原材料价格振荡下滑，成本支撑减弱；另外，市场用肥结束后企业出货放缓，库存压力增加，为降低经销风险，企业变现意识增强，也造成磷肥价格不断下行。

　　肖莉分析称，2023年上半年，磷酸一铵及磷酸二铵市场价格运行高点均出现在年初，延续了去年年底上行趋势，其中磷酸一铵价格达到3442元/吨；磷酸二铵市场价格达到4076元/吨。一方面，年初东北市场春季备肥主要以高磷肥为主，对磷酸一铵、磷酸二铵需求向好；另一方面，年初硫磺、合成氨价格维持高位，且矿石供应量减少，推动磷矿石价格上涨，对磷肥生产成本起到一定支撑。

　　肖莉表示，上半年低点出现在6月底，磷酸一铵市场价格降至2470元/吨，磷酸二铵市场价格降至3620元/吨。一方面，国内磷肥季节性周期明显，夏季用肥结束市场需求减弱；另一方面，原材料价格下滑，成本支撑减弱，停车减检修的企业增加，市场价格高位回落。

　　在此环境下， 磷化工 企业盈利承压。

　　其中， 兴发集团 上半年预计净收入为6亿元~6.5亿元人民币，较上年同期减少约30亿元~30.5亿元人民币，同比下降82.19%~83.56%； 云天化 （600096.SH）预计2023年半年度归属于上市公司股东的净收入26.7亿元左右，预计同比减少22.96%左右； 川发龙蟒 （002312.SZ）预计上半年实现归属于上市公司股东的净收入2.1亿元～2.5亿元人民币，同比下降68.27%~73.35%； 云图控股 （002539.SZ）预计上半年归属于上市公司股东的净收入5亿元至5.5亿元人民币，同比下降44.34%至49.4%。

　　 兴发集团 方面表示，净收入较上年同期降低，主要是受宏观经济及市场供需变化影响，报告期内 草甘膦 、 有机硅 、黄磷、磷肥等周期性产品市场价格持续下跌，产销量同比亦出现不同水平下滑，造成产品盈利能力减弱，部分产品出现亏损。二季度末， 草甘膦 等部分产品市场行情有所回暖，产品价格企稳反弹。

　　市场或触底反弹

　　“下半年，磷肥市场以秋季用肥为主，9～10月山东、河南、河北等地的小麦备肥、用肥将逐渐展开，10月秋季用肥结束后东北市场冬储蓄肥也将启动，因此下半年磷肥市场需求回暖预期增强。”肖莉向记者表示。

　　据 卓创资讯 预测，预计7～9月价格出现上涨，用肥结束后市场价格再次回落。磷酸一铵市场价格主流运行区间为2600元～2900元/吨，磷酸二铵市场价格运行区间为3500元～3800元/吨。

　　肖莉表示，从需求方面来看，8月后下游厂商对秋季磷肥的采购订单将逐渐增加，目前磷酸一铵保底销售政策已逐步取消，下游询价增加，实单成交已经有所好转，市场活跃度开始提升；另外，磷酸二铵贸易商对秋季采购或晚于磷酸一铵，由于部分对下半年市场销售仍存谨慎态度，因此秋季采购时间或有延迟。四季度，磷肥市场处于秋季用肥及冬储蓄肥的重叠期，秋季磷肥价格对冬储市场起到关键作用。

　　陈博对记者说，长期看，化肥作为粮食的“粮食”，需求刚性。后续随着秋肥市场启动，旺季来临，肥料价格企稳回升可期。

　　肖莉表示，根据季节性特点判断，预计下半年磷肥市场在经过上半年振荡下滑后或触底反弹，但从市场心理状态来看，贸易商看空情绪仍存，虽秋季处于国内磷肥销售旺季，价格会出现一定的上涨，但反弹力度不会出现明显波动。

　　布局 新能源 赛道

　　在 新能源 产业快速发展的环境下， 兴发集团 等 磷化工 上市公司纷纷布局磷酸铁锂领域。

　　其中， 兴发集团 子公司兴友 新能源 20万吨/年电池级磷酸铁项目一期预计于2023年8月建成投入生产，同时公司在宜都园区还规划合作建设了年产20万吨磷酸二氢锂项目。

　　磷酸铁锂主要应用于 新能源 汽车、 储能 等领域。其中，规模最大、应用最多的是 新能源 汽车行业。

　　陈博分析称， 磷化工 企业充分的磷矿资源将为现有业务的发展提供支撑，为 新能源 业务的探索提供保障。布局产业链下游多种高附加值 新能源 产品，将激发传统 磷化工 新增长潜力。

　　记者了解到，除 兴发集团 之外，近年来，多家 磷化工 企业也纷纷在磷酸铁赛道加码布局。

　　兴 云天化 为拓宽新的发展渠道，持续布局磷系 新材料 。在磷系 新材料 方面，其规划了年产50万吨磷酸铁及配套装置项目，其中一期年产10万吨磷酸铁项目已于2023年3月达到预订可使用状态。公司二期年产20万吨磷酸铁项目预计于2023年年底建成投入生产，三期年产20万吨磷酸铁项目则计划使用铁法工艺，将在工艺论证成熟后推进相关项目建设。

　　 云图控股 在松滋基地规划建设35万吨/年磷酸铁及相关上游原材料产能，目前一期5万吨磷酸铁已投入生产并实现销售，配套的磷酸、硫酸等项目也将逐渐建成投入生产；宜城基地规划建设10万吨/年磷酸铁产能，其中5万吨/年磷酸铁预计在2023年年内动工。

　　 兴发集团 方面表示，受下游 新能源 汽车、 储能 电池等对磷酸铁锂的高需求推动，上游原料磷酸铁需求量持续攀升，行业开工率居高不下。

　　 光大证券 研报指出，磷酸铁是复合肥上游“磷矿—湿法磷酸—磷酸铁/磷肥”产业链的延伸与拓展。一方面， 新能源 材料磷酸铁能为公司造成新的收益增量；另一方面，通过对磷酸的分级利用，即精制磷酸用于制备磷酸铁，副产低浓度磷酸及渣酸用于联动生产复合肥，能够实现 新能源 材料业务与复合肥、 磷化工 业务的协同，成本低廉。