2月19日， 东鹏饮料 （605499.SH）发布公告称，鉴于内外部环境等客观因素发生变化，结合公司实际发展情况，决定终止本次境外发行全球存托凭据（ GDR ）事项。目前公司各项经营活动正常有序，本次终止发行是为了维护全体股东的利益，符合公司的整体战略规划及经营需求。

　　值得注意的是， 东鹏饮料 已经不是第壹个公告终止的企业。2023年以来， GDR 终止发行的案例频繁出现。直到今天，拟发行 GDR 撤单企业共12家，其中10家在2023年宣布终止，此前已出现今年首单 GDR 终止案例。

　　对于终止原因，多数公司意见基本一致，主要为国内外资本市场环境变化影响。目前，市场上存在海外高息造成的流动性紧缩、缺乏新增资金入场等利空因素，叠加A股持续走弱，市场情绪整体较敏感，对国内经济弱复苏缺乏信心。对上市公司而言，在外部环境变动较大的环境下，此时将稳定性放在第壹位是较为稳妥的做法。整体 GDR 发行节奏暂缓，也意味着A股公司赴外融资趋于理性。

　　 东鹏饮料 此次决定终止发行 GDR ，除规避当前特殊环境造成的危险外，还有助于维护股东利益，对股票价格也有提振作用。 GDR 发行本质是以外币方式低价增发，发行前期有很大概率会打压股票价格，暂停发行可避免短时间股票价格下行。其次，终止发行可以防止 GDR 套利风险。最关键的是，终止发行 GDR 属于股东激励措施，意味着不会摊薄股东权益，增强投资者信心，对股票价格起到了稳定作用。

　　从已发行 GDR 的企业来看，已经布局海外的上市公司居多，目的在于扩大海外市场。经过2023年持续深入多品类战略， 东鹏饮料 业绩明显增长，解除了依赖单品类产品的担忧。在国外市场风险较大的情景下，公司不断强调全国化战略，可以看出 东鹏饮料 更倾向于深耕国内空白区域市场，因此果断终止融资成本和不确定性双高的 GDR 。

　　近期， 东鹏饮料 发布业绩预增公告，2023年公司预计实现营业收入110.57亿元到113.12亿元人民币，同比增长30%到33%，预计实现归母净收入19.89亿元到20.61亿元人民币，同比增长38%到43%。在全年业绩稳步提升的条件下， 东鹏饮料 公告终止 GDR 发行，维护全体股东利益，将给公司股票价格造成极大的提振作用。

　　 东鹏饮料 表示，2023年业绩增长主要归功于持续推进全国化战略，深耕细化渠道网点，不断加强渠道运营能力，持续增强产品的曝光率和终端动销；在夯实东鹏特饮基本盘、持续保持增长的同时，积极进行多品类布局，培育第贰增长曲线产品，进一步带动收入的增长。

　　在产品矩阵方面， 东鹏饮料 坚持以能量饮料为第壹发展曲线，以咖啡饮料、电解质饮料为第贰发展曲线，以茶饮料、常温油柑汁等产品为战术和孵化产品的发展战略。

　　2023年以来，公司持续加强研发投入，不断增加新品类、新产品，先后推出了电解质饮料、无糖乌龙茶饮料、生椰拿铁、椰汁、鸡尾酒等，丰富产品矩阵。 东鹏饮料 老总林木勤曾在专访中表示，研发在未来会变成东鹏最主要的竞争力。以前有东鹏特饮这一能量饮料大单品的红利，但未来东鹏务必有第贰、第叁增长曲线。

　　 东鹏饮料 执着于新产品和新品类的扩张，离不开渠道和供应链造成的底气。近年来东鹏同时进入咖啡、茶饮料等竞争激烈的赛道，在保证原有产品矩阵的庞大供应需求的条件下，高频出新还能稳定供应，是因为过去已经搭建完备的渠道和供应链网络可以被复用，足以支撑其它品类和产品的同步发展。

　　持续推进全国化发展战略、加强渠道体系的建设，是 东鹏饮料 长时间以来稳定占据行业龙头的主要原因。截至2023年上半年，公司已经有2796家经销商，实现地级市100%覆盖，销售终端网点数量由2022年6月30日的250万家增长至330万家，增长比例达32%。同时，终端网点的产品陈列，为新品快速曝光提供了有利的渠道，助力 东鹏饮料 成为多品类综合饮料集团。

　　展望2024年，随着全国化布局逐步深入，渠道基础日益稳固，能量饮料和咖啡、电解质饮料、茶饮、鸡尾酒等组成的多品类产品矩阵有望持续受益，释放出新的发展动能，造成新一轮的业绩增长。