继建立量化交易报告制度后，沪深交易所从制度端、准入端、交易端、信息端、机构端等方面推出一揽子举措，进一步强化量化交易监管的针对性和精准性。

　　这是沪深交易所第壹次针对量化交易集中推出系列监管举措，亮明了监管态度，强调趋利避害，表现出监管职能部门加强量化交易监管、保护市场稳定的决心。后续，相关量化交易监管举措将成熟一项推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，规范量化交易，保护市场稳定运行。

　　不久前，沪深交易所还对宁波灵均投资管理合伙公司（有限合伙）（下称“宁波灵均”）异常交易开了“罚单”。业内人士认为，监管“长牙带刺”，意在增进规范和引导量化发展。对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的非法行为，监管职能部门将快速反应、重拳出击。

　　减少违规的量化交易对市场冲击

　　根据沪深交易所消息，量化交易监管举措包含严格落实报告制度，明确“先报告后交易”的准入安排；加强量化交易行情授权管理，健全不同化收费机制；完善异常交易监测监控标准，强化异常交易和异常报撤单行为监管；加强对杠杆类量化产品的监测与规制，强化期现货联动监管等。

　　市场人士分析，本次出台的系列举措具有较强针对性，突出强调以投资者为本。好比要求“先报告后交易”，有助于进一步准确识别量化交易；针对量化交易的信息优势，明确加强行情授权管理；针对近期量化交易在小市值股票的交易情况，明确加强杠杆类产品的监测与规制，防止短时间内出现踩踏等。包含此次对宁波灵均采取自律管理措施，正是监管职能部门加强异常交易行为监管的真实写照。

　　沪深交易所从机构端也提出了具体举措，包含进一步压实证券公司客户管理责任，完善与证券业协会、基金业协会的自律管理协作机制，强化对量化私募等机构的交易监管；加强与香港交易所的沟通，根据内外资一致的准则，明确沪深港通北向投资人的报告安排，将北向投资者量化交易并入报告范围，并强调对于影响市场秩序的异常交易，沪深交易所将坚决采取自律管理措施，涉嫌非法、事情严峻的将上报中国中国证券监督管理委员会查处等。

　　深圳诚奇老总何文奇表示，本次出台的举措有助于减少违规的量化交易对市场的冲击，维护交易的稳定与公平。量化交易报告制度已实行近半年，此次量化交易监管措施强调了频繁报撤单等行为的监察管理，强化了对杠杆类产品的监测，同时明确了对北向量化交易报告的准则，释放了进一步规范量化交易监管的信号。

　　下阶段举措将成熟一项推出一项

　　本次沪深交易所第壹次从制度端、准入端、交易端、信息端、机构端等，打出政策“组合拳”，进一步强化量化交易监管的针对性和精准性。

　　中国证券监督管理委员会市场监管一司相关人士告诉上海证券报记者，中国证券监督管理委员会一直关注量化交易的发展和监管，近年来逐渐推进了诸多工作，包含将量化交易并入证券法规制范围、建立头部量化机构的数据收集机制、加强量化交易监测分析、建立程序化交易报告制度、加强私募融券监管等。本次推出的量化交易监管“组合拳”力度大，从多个维度加强监管，基本覆盖量化交易业务运作的主要环节。

　　“下阶段出台的量化交易监管系列举措，将成熟一项推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，增进量化交易规范健康发展，保护市场稳定运行。”上述人士说。

　　量化交易监管强调趋利避害

　　很多观点认为，量化交易起步较晚，但发展较快、对市场影响较大。

　　“要辩证看待量化交易对市场的影响。”沪深交易所相关人士表示，一方面，量化交易通常为满仓或高仓位运行，为市场提供了更多流动性，有助于增进价格发现。另一方面，量化交易尤其是高频交易，存在交易速度快、处理能力强、运用 人工智能 等特征，较广大投资者具有很强的技术优势、信息优势和交易优势，且部分微盘交易行为存在策略趋同、交易趋同，甚至交易时间趋同，进一步放大了个股波动，进而引起市场共振。

　　中国证券监督管理委员会市场监管一司相关人士对记者表示，沪深交易所综合施策监管量化交易，不是为了“一棒子”打死量化交易，也不是禁止量化交易这种方式，而是在日常监管进程中发现量化交易较多出现交易频率、报撤单频率过高的情景，存在过度运用信息优势，加剧信息不同步等现象，给市场造成的不公平性越来越明显。

　　“考量到当下2亿投资人的市情，和在特定市场环境下量化高频交易存在加大市场波动的危险，有必要顺水推舟增进其规范发展，更加突出以投资者为本。”上述人士说。

　　监管重点放在高频交易符合国际惯例

　　中国证券监督管理委员会市场监管一司相关人士表示，本次量化交易监管重点放在高频交易上。从国际经验来看，境外市场普遍对量化交易尤其是高频交易实施更为严格的监察管理，以防范对市场秩序造成不良影响。

　　好比，德国、日本等以成文法的形式对量化交易集中规制，对高频交易者实施准入注册管理。美国等市场限制高频交易者获取交易信息的速度，降低信息不同步，确保投资者订单能够获得最优执行等。

　　很多市场人士也表示，前期建立的量化交易报告制度，对高频交易作出额外报告要求，以不影响交易所系统安全和正常交易秩序为准则，这也符合国际通行办法。

　　存量投资者实现“应报尽报”

　　2023年9月1日，沪深交易所发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的公告》和《关于加强程序化交易管理有关事项的公告》，建立起针对量化交易的专门报告制度和相应监管安排，于2023年10月9日正式实施，目前上述制度已平稳落地。

　　记者从中国证券监督管理委员会市场监管一司了解到，目前存量投资者实现了“应报尽报”，增量投资者“先报告后交易”，各方报告的质量总体符合要求，为进一步强化和改进量化交易监管打下了基础。

　　中国证券监督管理委员会市场监管一司相关人士表示，未经报告的投资者不能进行程序化交易，这相当于首先让投资者“有照驾驶”，为及时发现违规行为、做好实时监控提供了制度条件。