随同着 人工智能 前景被看好，英伟达股票价格从2022年10月低位已经上涨了近7倍，股票价格从108美元，最高触及806美元。

　　今年以来，这家芯片巨头市值连续超越亚马逊和谷歌，一度越过了2万亿美元大关，成为仅次于微软和苹果的美国第叁大上市公司。超高的热度背后，英伟达领先优势是否将会在竞争中受到要挟，成了机构和投资者争论的焦点。

　　 人工智能 行业红利释放

　　在美联储放缓降息步伐的环境下，英伟达财报几乎成了美股市场信心的最后期待。高盛甚至称之为全球最重要的股票。美国知名股评人克拉默（Jim Cramer）也对英伟达总裁黄仁勋进行了高度肯定，赞美他与 特斯拉 总裁马斯克相比更具远见。

　　英伟达最新业绩并没有让人失望，华尔街分析师的目标价格迅速上调。根据最乐观的期待测算，英伟达的估值将在短时间内达到2.5万亿美元。机构也在积极参与，美国银行全球基金经理调查显示，以 人工智能 为代表的科技赛道仍然很拥挤，市场热情仍然很高。

　　OANDA 顶级市场分析师厄拉姆（Craig Erlam）在接受第壹财经记者采访时表示，英伟达再一次显示了在行业中的绝对统治力。黄仁勋所说的加速计算和生成式AI已经达到引爆点，也给市场造成了强心剂的作用。他预计， 人工智能 发展对生产力的巨大增进作用，将对相关行业企业业绩释放造成更大的空间。

　　投资研究机构Main Street Research的首席投资官戴默特（James Demmert）表示，英伟达的收益增速甚至超过了其股票价格的增长速度："每次英伟达公布财报，其PE就会缩水，因为每股收益往往比人们的期待要好得多。"

　　花旗研究发现，即便大盘股在盈利公布后大幅反弹超过10%，未来仍有上行的空间。"那些在盈利中表现强劲的大盘股往往在未来三个月将继续表现良好。"英伟达在业绩发布后次日飙升16%，市值增加2770亿美元，创下美股有史以来最大单日市值上涨幅度。

　　花旗量化策略师桑德斯（Alex Saunders）团队策略师研究了30年来 标准普尔 500指数成分股的数据，发现在互联网泡沫时期的21世纪初，一些公司的抢眼财报可以支持股票价格在未来3个月上涨27%。"我们仍然相信这是正确的策略，因为在一项新技术的早期，铲子卖家比金矿商受益更多。虽然这种情景最终会改变，但我们仍处于 人工智能 推广的早期阶段。"

　　毛利润率超76%

　　瑞银成为华尔街为数不多在财报后下调英伟达目标价格的企业，从850美元降至800美元。瑞银指出，从英伟达总供应量按季下降及营运成本上升等原因分析，未来几个季度其收入可能会放缓至平稳状态。

　　由于缺乏本质竞争，英伟达在 数据中心 图形处理单元（GPU）市场的份额已经增长到98%以上。这一早期领先优势赋予了巨大定价权，其 数据中心 营业收入同比飙升400%以上，达到184亿美元，远超市场预期170.6亿美元。今年一季度的毛利润率将超过76%。

　　随着竞争者开始入场，英伟达的业绩增长能力可能将面临考验。

　　AMD首席执行官Lisa Su此前表示，AMD MI300 GPU营业收入目标为40亿美元。要挟也来自于英伟达的重要客户。当前，微软Azure、亚马逊云服务AWS、谷歌云等云服务巨头都推出了自己的 AI芯片 ，寻求降低对英伟达GPU的依赖。甲骨文公司和Meta也在内部开发 人工智能 芯片。

　　科技咨询和研究公司Futurum Group首席执行官纽曼（Daniel Newman）表示，目前英伟达是全球"最先进、部署最全面"的芯片制造商，其产量对全球非常重要。

　　纽曼认为，英伟达未来还有很大的增长空间，但随着竞争出现，未来可能不会达到投资者希望的天价。"需要谨防的是大数定律。"他说。

　　对于英伟达而言，潜在的另一大风险可能来自于衍生品市场的过于狂热。机构统计发现，热门科技股出现了较明显的伽马挤压（Gamma Squeeze）的迹象，这是一种自我强化的表现，投资者买断看涨期权，这造成做市商通过购买股票来对冲标的股票，从而推高股票。一旦"伽马挤压"的过程耗尽，将造成股票价格大幅下跌。

　　高盛近日发布报告表示，在连续六周买入后，随着英伟达业绩兑现，对冲基金上周去年5月来最快的速度抛售科技股。该公司的交易部门表示，上周美国股市出现了五周以来最大规模的净卖出，主要受到宏观产品和个别股票的影响，资金流向表明投资者正在从科技、医疗保健和工业股票中撤离。