甲醇：

　　短时间维持高位运行，后期关注春季检修情况，3月预计大量中东及北美装置集中重启，4月进口大概率将明显增加，中长期看进口仍较为充裕，下游综合开工上升，传统需求节后明显恢复，但富德、斯尔邦烯烃降负，3月多套装置有检修传言；目前港口较内地仍偏强，港口基差及港口内地价差较大，沿海到货偏紧库存偏低，短时间看近月价格仍维持高位振荡，但另一方面内地物流逐渐恢复，煤制成本及运费松动，跨区域套利将会增加，中期看运费及成本或进一步下降，进口存大幅增加预期，烯烃存检修预期，远月价格趋势或将逐渐转弱。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价83美元/桶计算，折算沥青成本4300附近，06合约估值低位。驱动：百川炼厂库存增加，社库增加，现货疲软，短时间供需驱动偏空。中期来看，一季度供需双弱，不过稀释沥青紧缺的期待仍在，需求验证尚需时日，短时间利空已经在极低位估值上体现，06合约3650附近低多为主，风险主要是委内瑞拉重新制裁可能造成贴水下降。

　　燃料油：

　　上周高硫燃料油市场结构走弱，低硫基本持稳。低硫方面，预计3月份来自西方的套利流入相比2月将减少30-50万吨，可是来自科威特Al-Zour炼厂和阿布扎比国家石油公司的鲁韦斯炼厂的供应将在接着几周维持市场供需平衡。高硫方面，孟加拉国的气温从2月初开始回升，发电厂的高硫燃料油需求始终在上升。尽管新加坡高硫燃料油下游需求还算温和，但贸易商们预计充分的供应将会继续压制市场基本面。夏天发电需求通常会加大高硫燃料油消耗，对市场形成一定支撑。

　　苯乙烯：

　　纯苯-苯乙烯内外盘价格重心下移，从估值来看：纯苯上方受进口成本压制，苯乙烯距离进口成本还有接近200的空间，下方有出口支撑。成本端原油预计偏强，纯苯估值回落到21年同期水平。驱动来看：苯乙烯仍累库，纯苯预计微累库，下游需求在逐渐恢复，但尚未达到正常水平。后边重点关注：一是需求恢复速度，二是外盘价格，短时间可能小幅调整再出方向。操作上关注9000附近支撑，暂时逢低做多为主。

　　塑料/PP：

　　短时间振荡，需求逐渐恢复但尚未到正常水平，地膜订单开始增加，有少量备货行为。从估值看原油偏强煤炭与丙烷偏弱，但变动幅度其实不大。上半年产业主动去库，塑料供应端没有投入生产增量的压力，4-5月季节性检修，因此价格下跌空间也有限，但上方空间不宜看太高，除非美金货明显涨价。操作上前期多单持有，滚动操作。5-9月差与去年节奏相似，择机试多。

　　PVC：

　　现货5700；出口略降温，下游复工慢，成交弱，库存去库慢；期货升水高，反弹空间小；05空单在5900逐步加仓，关注5700-5500支撑；风险点：关注出口连续性

　　烧碱：

　　上游开工提高，库存高位持平，下游需求恢复中，厂家稳中小涨心理状态，主流2312元；液氯持稳，氯碱利润低；策略：05在2600—2700区间振荡，突破2700多单止盈；回调做多09，五九反套持有；风险：库存压力大，短时间降价去库，盘面大升水下的大跌

　　纯碱：

　　日产高，累库，轻碱补库弱；累库到5月高位后，库存偏走平，库存压力在盘面已部分兑现；送到价格下跌到1950附近，基本面偏弱；策略：05空单在1850以上可逐步加回，关注1750—1650支撑位；风险点：宏观预期好下的反弹空间大

　　玻璃：

　　元宵节后下游复工一般，成交恢复仍慢，厂家价格1760，期现商点价价格低；厂家累库，库存压力不大，中游补库到高位，下游补库大概率证伪，基本面仍偏弱；策略：观望，中期1750以上关注高空；风险：资金缓解，下游短时间大量补库，需求前置

　　聚酯:

　　终端节后逐步恢复中，聚酯开工亦逐步提升中，正月十五后加快，尽管恢复略不及预期。终端需求环比回升中。

　　PX：

　　供需方面：供应上亚洲开工高位，需求上PTA检修对PX需求有制约（但PTA3当月检修预期存在变数），调油方面美国提前备货，预计对亚洲芳烃有支撑，目前看PX短时间略偏宽松，但后期随着调油需求继续走强PX仍存去库预期。PXN仍是逢低做扩。PX亦是逢低偏多配置。

　　PTA：

　　供需方面：PTA一季度季节性累库，但几套装置检修减缓累库幅度，前期高加工差造成工厂套保延缓3月的检修，这样PTA甚至可能要累库，需要重点关注。估值方面石脑油价差近期振荡，PXN近期压缩至322美金左右，关注美国需求对芳烃的提振作用，预计幅度同比走弱但环比仍有季节性提振。PTA加工差高位回落伍有所修复，整体PTA估值中性。短时间内PTA供需偏弱，基差/月差走弱。但后期原油我们仍是逢低偏多的说法，PTA如果回调仍可逢低多配。

　　MEG：

　　供给上 煤化工 开工回升，油化工亦有回升，国内总体供应提升，但需要关注 煤化工 3-4月春检对供应的影响，进口后期装置重启后量逐渐提升，听闻沙特装置重启略有推后，进口放量要在4月中下及偏后。需求方面聚酯开工恢复虽略不及预期但仍在积极恢复。估值上短时间有所回落，其中油化工估值仍低， 煤化工 利润扩张后有所缩小。估值的修复已经使得供应在提升，前期的去库预期大幅减弱但二季度仍是偏去库的，短时间港口库存已经在中性位置，库销比偏低增强了MEG价格的弹性，24年MEG重心提升是大成功率事件，单边若回调至4500有多配的价值。扰动就是价格走高后EG的供应回升预期偏强，但价格低后这种预期又偏弱，所以操作上甭管是单边还是价差建议滚动操作。

　　PF：

　　供需方面：供给上开工季节性提升，需求正在恢复中，当前的状态是高库存，低利润，在需求仍偏乐观和原料成本等整个聚酯产业链重心上移的环境下，短纤库存仍有增值的向往，这种状态（高库存，低利润）短时间仍将持续，短纤绝对价格跟随成本波动。

　　尿素：

　　现货端普遍上涨，河南交割区域报价2220，企业限量收单，新成交一般；供应端，日产18.17万吨，-0.41，短时间装置检修略增，日产或稍有下调，但淡储量或将逐渐投放，供给宽松；需求端，农需采买阶段性，复合肥继续去库开工提升（35.97%，+3.19%），工业需求开工转强；库存端，企业库存延续去库，港口库存略增，新仓单注册较少；成本端，煤库存略增，价格低位振荡偏强；出口方面，国际价格高位维持，近期由于出口消息影响，盘面波动较大，但国内出口政策尚不明确，建议谨慎看待，注意规避风险；关注下游需求节奏、能源价格及政策情况，短时间可2000-2200区间滚动操作，5-9正套持有，中长期高位空配。

　　原油：

　　昨日油价振荡收跌，Brent首行下跌0.75美元至82.80美元/桶。OEPC+如期将减产延长至二季度，靴子落地，价格冲高回调，两油月差也高位小幅回落。另外，需求端的担忧在持续，柴油裂解价差近期比较低迷。估值上，油价的估值在抬升，当前实际价格高估值2.5美元以上偏强运行，短时间仍以振荡偏强看待。