击鼓传花，花落谁家？  

　　券商股连日大涨之后疲软态势显现，多家券商股票价格当日冲高回调。很多机构人士表示，持续上涨之后，券商股回调风险增加，投资者要小心谨慎参与。不过，从中长线来看，短时间波动对于券商长期价值的影响其实不大，很多机构对于券商股的长线价值也比较肯定。

　　资金博弈券商股

　　券商股行情进入微妙的状态。8月1日开盘，券商股再度大涨， 太平洋 涨停，实现6天5板，整个券商板块也同步大涨。可是10点以后，盘面风云突变， 太平洋 放量开板，10点40分以后就再没触及涨停。截至收盘，证券板块仅有 财达证券 涨停，其余券商涨跌参半， 太平洋 涨7.5%， 华泰证券 、 国海证券 下跌幅度超过2%， 华创云信 大跌5.99%。

　　盘后来看， 太平洋 全天成交94亿，成为当天A股成交额最高的股票，换手率高达31.95%。 信达证券 换手率为37.08%， 首创证券 也达到36.01%。

　　有人辞官归故里，有人星夜赶考场。高成交额、高换手率背后，是包含机构在内的各路资金以金银财宝对 太平洋 为代表的券商股后续行情投票。

　　“ 太平洋 在市场人士看来就是本轮券商行情的龙头，之前上涨太快，很多资金并没有参与其中，回调为其它资金提供了所谓的‘上车’机会。”上海一家私募人士对券商中国记者表示。

　　 太平洋 近期的龙虎榜展示了资金在券商股博弈的冰山一角。7月27日龙虎榜披露的7月25日到27日3日数据中，机构专用席位成为买入金额第壹，净买入31904.82万元。紧随其后是 沪股通 专用席位，买入了17234.95万元。另外 国泰君安 上海江苏路证券营业部、国盛证券宁波桑田路证券营业部等知名游资席位都曾出现在7月27日 太平洋 的龙虎榜上。

　　8月1日， 太平洋 证券再度登上龙虎榜。上海证交所披露了7月28日至8月1日参与 太平洋 证券行情的一些大军队资金情况。

　　在这几个交易日内，各路资金大开大合，你来我往。机构专用和 沪股通 专用席位牢牢占据买卖双方的榜单头部。期间，机构席位累计买入22276.63万元人民币，同时卖出了17369.35万元。 沪股通 资金累计买入19458.74万元人民币，卖出17369.27万元。另外，安信证券西安曲江池南路营业部也是一个主力，期间累计买入13596.89万元人民币，卖出了13596.89万元。更早参与本轮行情的国盛证券宁波桑田路证券营业部则主要以卖出为主。

　　机构提示短时间风险

　　券商股持续大涨的环境下，看好的声音也越来越多。虽然很多资金对于券商股仍然热情，可是一些机构人士在接受记者采访时普遍表示了谨慎的态度。

　　“在后续经济修复增量政策有望持续出台，市场风险偏好回升的情景下，券商的投资价值不容忽视。可是投资券商比较适合的是长线定投，在熊市慢慢买，等到牛市快速上冲时快速减仓，等到成为热点时再去追胜率太低。”上海海能证券投资顾问公司首席投顾徐习瑶对券商中国记者表示。

　　 华林证券 首席投顾邓奕超也表达了类似的说法。他表示，当前券商行情主要依靠情绪推动，大涨之后前期的获取利益盘会快速出逃，和后续进入的钱财形成对冲，最终券商短时间行情会出现盘整甚至回调。同时，券商股周期属性明显，很多投资者会依赖波段操作，在大涨的情景下，这样的投资结构也会造成压力。

　　“部分券商短时间上涨幅度的确较大，最大个股上涨幅度已超60%，多数个股上涨幅度在10%以上。根据历史走势，在出现短时期内较大幅度上涨之后，回调概率的确会增加。投资者需要高度警惕，短时间切莫过度追高。”申港证券首席投顾徐广福对记者表示。

　　前述私募人士也坦言：“大涨之后容易大跌，券商股行情不会一挥而就，振荡中也会有看起来诱人的机会。投资者还是应该立足企业价值长期投资，对于短时间的行情波动要足够谨慎。”

　　长线价值值得关注

　　“券商实际上就是长期比较值得注意的板块，因为我们的资本市场目前不断优化，注册制也给券商造成了更多的业务机会。同时，在政策推动下，包含 养老金 在内的长期资金入市都会给券商提供更好的展业机遇。”邓奕超对记者表示。

　　徐广福也表示，以长周期眼光来看券商，目前市场竞争愈加激烈，市场进入存量博弈。随着经济结构调整的进行，券商的资本中介功能更加凸显，专业性更加重要，券商的业务转型深耕愈加重要。未来机制灵活，能抓住时代变革的券商，在现今节点或是一个较好的投资区域。

　　“政治局及中国证券监督管理委员会会议明确从投资端、融资端、交易端发力，进一步推动资本市场高质量发展。券商作为资本市场的核心参与者，有望明显受益于资本市场活跃和投资者信心增强，和资本市场改革深化造成的发展契机。”银河证券分析师张一纬表示。