A股市场有一大“哲学”问题

总在市场下跌时冒头

　　前阵子

　　限售股、ETF基金参与转融券

　　引发市场热议

　　为了优化转融券、融券业务

　　中国证券监督管理委员会持续出台规范政策

　　其中第壹条已于1月29日起实施

　　第贰条将于明日落地

　　政策如何解读？

　　所谓转融券

　　就是我国证券金融股份有限公司

　　把自家的或从别处借来的股票

　　转借给券商

　　投资者向券商借券卖出，则叫融券

　　注：中国证券金融股份有限公司简称“中证金融”

　　中国证券监督管理委员会这两条措施

　　第壹条全面暂停限售股出借

　　是回应投资者关切

　　解决限售股变相流通问题

　　同时也可以防止限售股

　　借融券变相减持套现

　　明天即将落地的第贰条

　　针对的是转融券市场化约定申报

　　这种申报方式，简单来说

　　就是券商和有券的一方私下协商好了

　　借多少股、多少天、利息多少

　　一切都谈妥

　　再去中证金融走下申报撮合流程就ok了

　　要是券商没人脉

　　就把需求报给中证金融

　　然后听分配

　　这种就是非约定申报

　　以前

　　约定申报当天

　　股票就能实时到达券商

　　供其借出

　　但从明天开始

　　中证金融要将出借信息公开“晒”一天

　　第贰天券商才能借给客户做空

　　从“T+0”变“T+1”

　　这就限制了融券效率

　　也给了投资者消化信息的时间

　　有助于保护市场公平性

　　至于非约定申报

　　则一直是“T+1”

　　“组合拳”效果立竿见影

　　除了上述政策

　　监管层近期还采取了以下措施

　　一系列“组合拳”打出之后

　　效果立竿见影

　　基金公司等纷纷宣布

　　暂停新增转融券规模、逐步了结存量

　　中证金融的转融券规模接近“腰斩”

　　市场的融券规模也是“闪崩”

　　市场争议慢慢消散

　　数据来源：Wind

　　但仍有声音认为

　　融券、转融券是A股下跌元凶

　　这实际上就是高估了融券做空的能力

　　融券和转融券和融资、转融资

　　在A股已经运行近14年

　　总体上我国融券规模相对较小

　　截至3月14日，融券余额为427.57亿元

　　占A股流通市值比例为0.06%

　　同比减少499.43亿元

　　从全球市场来看

　　融券交易也是普遍存在的多空平衡机制

　　当然，市场上存在一些钻空子套利行为

　　监管层因此加大了打击力度

　　当前投资者热议融券、转融券

　　核心诉求还是呼唤规则的公平性

　　监管层持续出台限制政策

　　也是对这一呼声的快速回应

　　甭管是啥机制、政策、规则

　　只有符合投资人的利益

　　尤其是中小投资人的合法权益

　　才能成为保护市场健康发展的“利器”