国元证券 03月17日发布研报称，维持 工业富联 （601138.SH，最新价：23.08元）买入评级。

　　事件：3 月 14 日晚， 工业富联 发布 2023 年度报告。报告期内，公司实现营业收入 4763.40 亿元人民币，同比减少 6.94%；归母净收入 210.40 亿元人民币，同比增长4.82%；扣非归母净收入 202.09 亿元人民币，同比增长 9.8%。其中，单 Q4 公司实现营业收入 1475.22 亿元人民币，同比减少 2.15%；归母净收入 75.55 亿元人民币，同比减少 8.72%；扣非归母净收入 66.76 亿元人民币，同比减少 5.49%。

　　评级理由主要包含：1）收入侧短时间承压，AI 服务器市场份额大幅提升；2）作为 数字经济 领军企业，将充分受益于数智化浪潮下 AI 硬件需求爆发。

　　投资建议与盈利预测：随着算力硬件部署需求的持续推进，公司 AI 相关产品的上量，我们认为公司将充分受益于数智浪潮下硬件设施的扩容。我们预计 2024-2026 年，公司营业收入分别为 5437.66、6049.00、6775.59 亿元；归母净收入分别为245.76、281.98、324.39 亿元人民币，对应 PE 估值分别为 18x、16x、14x。维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险、行业波动风险、汇率波动风险、客户相对集中的危险。

　　AI点评： 工业富联 近30天获得7份券商研报关注，买入5家，增持1家，平均目标价为27元，与最新价23.08元相比，高3.92元，目标均价上涨幅度16.98%。