原油
供应端:欧美炼厂意外检修频发,成品油端尤其是柴油紧张水平加剧,市场担忧欧洲冬季柴油可能不够。由于钻机数不断下降,EIA预测美国页岩油八月产量或下行。沙特宣布100万桶/日额外减产将延续到8月,关注沙特减产是否延续到9月,俄罗斯副总理宣布8月出口将下降50万桶/日,俄罗斯海运原油出口有所回落。但当前非OPEC配额国家如伊朗、巴西等国出口都较高,削弱了OPEC减产效果。
需求:ADP就业数据继续较好,市场软着陆预期仍在,同时国内预期向好,增加了原油僧多粥少的担忧。油价太高,美国能源部拒绝补充战储。
库存端:截至2023年7月28日,EIA报告显示美国商业库存下降1705万桶,汽油库存增加148万桶,馏分油库存下降79.6万桶。
观点:油价仍然是在OPEC减产和需求走弱预期的博弈中,美国cpi下降软着陆预期增强,而沙特、俄罗斯、美国三大产油国均出现产量下降预期,僧多粥少的担忧增强,油价当前易涨难跌,但汽油偏弱的表需显示高价已经发生了一定需求破坏,之后全球制造业能否好转带动柴油需求是油价能否向上突破的关键,短时间关注沙特是否宣布延续减产。
PTA/MEG
PTA:汽油旺淡季转换,调油逻辑或削弱
供应端:上周开工79.3%,华东250万吨装置重启,后续PTA将逐渐宽松。美国汽油表需偏弱且面临旺淡季转换,调油逻辑或削弱。
需求端:聚酯上周开工93.5%,织造开机有所下滑,一套25万吨聚酯因效益停车,另外一套20万吨聚酯减产30%。
库存:PTA供需逐渐转宽松,将转为累库。
观点:PTA供需已经转弱,但成本端强势,短时间看振荡。
MEG:显性库存压力大,中期不灰心
供应端:开工率60.5%,陕煤120万吨装置轮流检修,华南50万吨装置重启,盛虹90万吨一体化装置检修
需求端:聚酯上周开工93.5%,织造开机有所下滑,一套25万吨聚酯因效益停车,另外一套20万吨聚酯减产30%。
库存端:截至7月31日,华东主港库存为108.1万吨,累库3.2万吨
观点:短时间集中到港较多 煤化工 重启,显性库存压力较大,价格偏弱势,但石脑油制法亏损扩大,负荷已经有下降,中期平衡表仍然看去库,01合约偏多。
甲醇
甲醇日评:
供应端:本周全国甲醇装置开工率76.83%,环比上周上升2.75%,同比往年同期上升6.22%,处于历史中等水平。西北甲醇开工率82.05%,环比上周上升2.71%,同比往年同期上升1.67%,处于历史中等水平。华东开工率69.05%,环比上周上升4.85%,同比往年同期上升10.81%,处于历史中等水平。下周,久泰200万吨/年装置负荷逐步提升中,同时陕西长青60、中原大化50及新乡中新30万吨/年等装置计划恢复,内地供应预期增加。本周海外甲醇装置开工率67.78%,环比上周上升0.08%,同比往年同期上升12.68%。特立尼达LNG项目停车检修,预计检修8个月,预计下游甲醇装置也会随之检修。特立尼达甲醇产能755万吨/年,占海外产能的11.3%。我国从特立尼达进口的甲醇占总进口量的13%。
需求端:本周MTO开工率环比上周下降4.25%。MTBE开工率较上周上升1.32%。醋酸开工率较上周上升5.52%。二甲醚开工率较上周上升0.2%。甲醛开工率较上周上升1.44%。MTO需求仍需等待兑现,现实维持疲软。
库存:本周内陆厂家总库存32.33万吨,环比上周上升0.36吨,同比往年同期下降10.07万吨,处于历史中等水平。港口库存95.27万吨,环比上周上升8.52万吨,同比往年同期下降8.18万吨,处于历史中等水平。
预期:海外装置存检修预期,预计未来进口缩量。MTO利润修复,下游需求有望回暖。短时间价格振荡走高。
聚丙烯
PP日评:
供应端:PP开工率85.83%,拉丝排产比例35.75%,纤维料排产比例5.86%。海内外价格倒挂,进口窗口关闭。
需求端:塑编、BOPP、PP管材行业开工小幅回落,PP注塑、CPP行业开工维持稳定,PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上升。PP下游行业平均开工下降0.14%至48.60%,较去年同期低1.76%。
库存:石化聚烯烃库存61.5万吨,较前一工作日去库2万吨,同比往年同期下降6万吨,处于历史低位。
预测:供增双弱,预测价格振荡偏弱。
聚乙烯
LLDPE日评
供应端:PE开工率88.36%,线性排产33.57%。海内外价格倒挂,未来进口维持较低水平。
需求端:下游制品平均开工率较前期上升0.04%。其中农膜整体开工率较前期上升0.96%;PE管材开工率较前期下降0.50%;PE包装膜开工率较前期上升0.07%;PE中空开工率较前期下降0.24%;PE注塑开工率较前期上升0.24%;PE拉丝开工率较前期下降0.22%。
库存:石化聚烯烃库存61.5万吨,较前一工作日去库2万吨,同比往年同期下降6万吨,处于历史低位。
预测:供需双强,成本驱动价格,价格振荡偏弱。
LPG
LPG日评
供应端:本周国内液化气日均商品量51.96万吨,环比上周增加 1.57 万吨。下下周,大庆石化、大连西太和河北鑫海石化装置逐渐开工或恢复出货,不过大庆炼化检修的损失量仍影响下周整体供应,预计下周国内供应量总量或在52.1 万吨左右。沙特阿美公司8月CP出台,丙丁烷合同价均触底反弹,其中丙烷470美元/吨,较上月上调70美元/吨;丁烷460美元/吨,较上月上调85美元/吨,折合人民币到岸成本:丙烷4573元/吨左右,丁烷4258元/吨左右。
需求端:本周PDH开工率73.87%,环比上周上升1.78%。MTBE开工率65.5%,环比上周西江1.65%。烷基化油开工率45.61%,环比上周上升0.03%。PDH利润转正,厂家开工意愿增强,化工需求走强。
库存:本周企业库容率水平在27.24%,环比上周下降1.3%。港口库存276.49万吨,环比上周减少7.33万吨。
预测:PDH利润结束亏损实现盈利,预测未来开工有望持续回升。成本走强,预测LPG振荡回升。
纯碱玻璃
1、市场情况
玻璃:今日全国均价1922元/吨,环比上一交易日价格+6元/吨。今日沙河市场成交尚可,价格多有所上调。华东市场部分厂家上调1-2元/重箱,产销继续走强。华中市场多数持稳,个别厂家价格上调,交投氛围良好。华南市场部分企业价格上调,产销向好。
纯碱:今日, 国内纯碱市场偏强振荡,企业价格维持高位。碱厂装置波动不大,个别装置负荷小幅调整,开工率维持低位振荡。下游需求维持稳定,有一定采购需求,碱厂库存低位,订单维持良好,发货紧张。
2、市场日评
近期房地产新房销售持续走弱,房企资金延续紧张状况,玻璃下游回款和订单一般,市排场临供给增加、需求淡季和高利润等压力,淡季玻璃并未大幅累库,刚需表现比较好。政治局会议指出要适当优化房地产政策,等待具体政策细节,建议观望。
当前纯碱厂家检修,供给减少,纯碱新增产能投入生产之后还没有大量产品产出,夏季现货较为焦虑,现货价格上涨,近月期货价格大幅上涨,风险也随之增加,建议近月谨慎操作,关注现货价格。而远月面临确定性的产能大幅增加,仍是成本定价思路,近期远月被近月带动上涨,给出较好的做空价格,建议在1650以上逢高空,下方有较大空间。