3月末的智利与玻利维亚，晴朗的天空下，东南风温暖地掠过荒原，吹皱盐湖的宁静水面。在游客眼中，这是海天一色的“天空之镜”，但对 天齐锂业 而言，这里是 盐湖提锂 的“掘金地”。
3月27日晚间， 天齐锂业 披露2023年年报显示，公司实现营业收入405.03亿元人民币，同比微涨0.13%；实现归母净收入72.97亿元人民币，同比大幅下降69.75%。其中，四季度 天齐锂业 出现8亿元亏损，渡过了着实冰凉的冬季。
不过回顾过去数年，自收购智利公司SQM以来， 天齐锂业 资产规模不断扩大，跻身锂企巨头前列。长时间以来， 天齐锂业 似乎完全理解了如何通过“高筑墙、广积粮”来过冬。
纵览 天齐锂业 业务布局，公司一手抓上游锂资源，投资了智利与西藏的盐湖、澳大利亚与四川的锂矿；另一手抓中游锂化工产品生产基地，在澳大利亚和国内江苏、四川、重庆等地建厂。
而如今， 新能源车 消费已经成为锂产业增长的核心支柱，往更下游去投资 固态电池 、电池回收也成了锂企巨头的决策之一。在这种策略转变之下， 天齐锂业 的下一个冬天会更安稳么？ 
天齐锂业 营业收入和净收入变化趋势制图/新京报贝壳财经记者林子
锂价下跌致四季度出现8亿亏损，净资产收益率下跌
回顾2023年，锂行业经历了空前绝后的市场波动。分季度来看，第四季度可谓是包含 天齐锂业 在内的很多锂企的“至暗时刻”。在前三季度， 天齐锂业 分别实现净收入48.75亿元、15.77亿元、16.46亿元人民币，相加总数为80.98亿元人民币。
根据这个走势来看，如果 天齐锂业 平稳渡过第四季度，业绩预计在90亿元左右。然而就在第四季度， 天齐锂业 出现了8.01亿元的亏损，把净收入拉回到72.97亿元人民币。 
数据来源： 天齐锂业 2023年年报
天齐锂业 冬季亏损的主因是碳酸锂价格下跌。
回望2022年12月，锂价一路疯涨，大量企业红着眼加班扩产。正当产能释放之时，下游 新能源车 补助退坡，消费者有了观望趋势。在这种供需变化之下，2023年初锂价进入下行区间。碳酸锂从年初均价约 50 万元/吨持续下跌至4月初18万元/吨附近才止跌。
在夏季短暂反弹至30万元/吨后，从7月开始，广州期货交易所碳酸锂期货正式上市，碳酸锂价格又一路下跌。在此环境下， 天齐锂业 的净资产收益率也出现了下跌，从去年的80.65%大幅下跌到14.61%。 
天齐锂业 盈利能力指标变化趋势制图/新京报贝壳财经记者林子
锂矿业务“开大”，营业收入占比第壹次飙升接近七成
如果要大体形容 天齐锂业 的业务，往年能用“四六开”来形容。接近四成是上游锂矿业务，超过六成中游锂化合物及衍生品。但今年，这种格局第壹次出现了改变。
回顾多年主要业务构成，2021年上游锂矿业务造成营业收入为26.44亿元人民币，占比35%。2022年上游锂矿业务造成营业收入为154.4亿元人民币，占比38%。
可是在2023年，上游锂矿业务直接“开大”，造成营业收入272.0亿元人民币，占比飙升至67%。 
最近3年 天齐锂业 主要业务构成变化趋势制图/新京报贝壳财经记者林子
在这背后，一是 天齐锂业 锂化合物及衍生品业务下滑，另一方面也与公司长时间以来持续拿矿不无关联。其实，这也正是公司策略所在。
从上游资源的视角而言，一方面， 天齐锂业 控股的位于澳大利亚的格林布什锂辉石矿项目是全球储量最大、品位最高的在产锂矿项目。另一方面，公司参股智利公司SQM运营着全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马盐湖。由此， 天齐锂业 已经实现了锂资源100%自力更生。
其实， 天齐锂业 当初收购SQM堪称一场豪赌。
2018年12月， 天齐锂业 决定以40亿美元（约合当时人民币258亿元）的价钱买了智利SQM公司23.77%的股权。而这家公司正运营着全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马项目。
坐拥全球最大上游项目，福兮祸兮， 天齐锂业 尔后数年的业绩都与SQM的收益情况心心相印，包含2023年也是如此。 
最近6年 天齐锂业 与SQM经营情况制图/新京报贝壳财经记者林子
在购买SQM后的第壹个完整年，2019年，这家联营公司让 天齐锂业 仅获得了4.03亿元的投资收益。当年 天齐锂业 业绩极为惨淡，营业收入下滑22.48%，净亏损接近60亿元人民币，同比下滑371.96%。
2020年，SQM为 天齐锂业 造成的投资收益更是下滑到1.75亿元人民币。 天齐锂业 也继续在泥沼中挣扎，当年亏损18亿元人民币。
不过在2021年与2022年，随着SQM的业绩好转， 天齐锂业 的业绩也以肉眼可见的速度水涨船高。
来到2023年，尽管SQM造成的 利润同比下滑48%，但也达到了29.31亿元的体量，在 天齐锂业 405.03亿元的营业收入中占比7.24%，在公司72.97的净收入中占比达到四成。
这时，从长远来看， 天齐锂业 的资产负债率也出现了较为明显的下滑，回归到了正常水平。 
天齐锂业 资产负债率变化趋势制图/新京报贝壳财经记者林子
2023年，中 国新能源 汽车保持产销两旺发展势头，新能源汽车渗透率持续攀升。
根据中国汽车工业协会统计数据，在政策和市场的双重作用下，2023年中 国新能源 汽车继续保持快速增长，新能源汽车产销量分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，渗透率达到31.6%，高于2022年同期5.9个百分点。
但多位行业分析师向记者表示，预计在2023年内锂价仍将保持低位运行。这时， 新能源车 消费、动力电池需求无疑已成为驱动锂产业需求增长的主力。 
数据来源：广州期货交易所
然而，随同着时间推移，政府对产业链下游的扶持政策预计将逐步减少，最终实现完全的市场驱动模式，这种变化可能造成下游产业增速放缓。在这种背景之下，往更下游去成了 天齐锂业 的决策。
固态电池 、电池回收等围绕新能源电动车展开的一系列新技术成了 天齐锂业 的决策。拓展应用领域、降低对单一市场的依赖也成了公司应对锂价下跌的策略之一。
在锂价下行趋势仍未休止的环境下， 天齐锂业 来年自救能否成功 ？
