3月16日，“熊猫不走蛋糕”微博发布信息称：“3月15日熊猫不走开创人老板杨振华失去联系，近千员工三四个月工资未发，社保公积金断交。”尔后，杨振华在钉钉所发信息的截图开始在互联网上传言，熊猫不走也因拖欠各方费用、疑似倒闭传言登上热搜。

　　公开资料显示，熊猫不走建立于2017年，以“销售蛋糕+上门表演”的模式作为创新和亮点。高峰时期单次融资达1亿元人民币，企业进行快速扩张的同时，也埋下了隐患。

　　3月25日，对于企业目前情况和未来打算，《中国经营报》记者向杨振华发送手机短信询问，截至发稿没有收到回复。3月30日下午，记者屡次拨打杨振华电话，没人接电话。

　　陷入水火倒悬之中

　　综合多位员工的说法，大部分员工被拖欠了约一个季度的薪水，合计金额达到约1000万元。

　　3月16日，杨振华给员工发的信息中表示：“因为我的无能、盲目乐观、决策失误，对疫情、对政策、对市场的错误判断，公司今天资金链断，欠薪负债，造成公司停业、我个人破产的格局。这两年多我个人倾尽所有车房抵押，借给公司2000多万元人民币，让法人姚秀华也借贷700万元给公司。但由于管理、决策、疫情等内外部原因，还是没能把公司救回来。”

　　杨振华同时在信息中表示：“建议各位尽快走法律途径维护权益，征求劳动局、法院等权威意见，争取拍卖部分价值能支付你们部分损失。我我也会接受法院、公安等处理。”

　　除此之外，熊猫不走还拖欠着供货商的款项。根据原深圳熊不走烘焙有限公司仓管李先生向记者展示的截图，上面记录着他所联系上的8家供货商被拖欠的款项，合计被熊猫不走拖欠1700万元。根据李先生的说法，这只占据了熊猫不走所有供货商的30%—40%。

　　尔后，在3月19日，杨振华又在钉钉上发布信息表示自己没失去联系，正在惠州积极配合相关部门了解与处理，也在寻求解决方案。杨振华同时表示，有三种方案正在推进，一是将区域承包给同事，承包者承接过去欠下薪资换当地品牌使用权；二是找同行并购，目前已经有同行接洽；三是融资借贷。

　　然而，令员工们感到疑惑的是，今年1—3月，企业没有发工资、拖欠供货商钱，甚至还有房租，可是同时始终在经营发生营业收入，那么引发的收入去了哪里？

　　此前已经有迹象

　　公开资料显示，熊猫不走建立于2017年，以“销售蛋糕+上门表演”的模式作为创新和亮点。根据熊猫不走官方网站信息，目前已入驻北京、广州、深圳、杭州、成都等24座城市。

　　在最高峰时，熊猫不走获得单笔融资金额达1亿元人民币，并且是媒体透露中的新消费明星企业。天眼查信息显示，2019年、2020年、2021年，熊猫不走每年都拿到融资，2021年9月熊猫不走完成B轮融资，融资金额达到1亿元人民币。

　　在拿融资的同时，熊猫不走也进行过快速扩张。根据《中国企业家》报道，2021年年底，熊猫不走趁着房租低时北上，快速拿下了北京、上海、无锡、南昌、郑州、西安、太原等一、二线城市的店面。根据熊猫不走官方网站上的新闻稿，熊猫不走蛋糕副总裁黄剑锋在2021年表示，当时熊猫不走品牌拥有超2000万私域用户，复购率60%，客单价210元人民币，年营业收入8亿元人民币。

　　可是在快速扩张背后，运营业绩并没有成正比增长。据上述李先生回忆，他于2023年上半年入职熊猫不走，根据他当时和老员工的交流，彼时，熊猫不走订单数量对照高峰时期已经萎缩了三分之二。

　　“我和老员工聊天得知：2021年、2022年，熊猫不走的订单量很高。以前可能周末一天的订单量有五六百单，后来变成100多单。在人数上，以前深圳一个生产站会有七八个师傅和七八个学徒，到后来就变成了三个师傅两个学徒了。因为当时做很多推广活动，公司在拿到B轮融资之后，想着要上市，扩大市场，甚至会出现优惠之后一个蛋糕五六十元就可以买到的现象。除了订单数量发生变化之外，蛋糕的原材料对照过去也发生了变化，造成口感已经比不上以前。”李先生表示。

　　根据熊猫不走的员工回忆，公司走到如今的境地是有原因的。在运营方面，过去公司在投入方面花费较多。李先生举例：“2023年下半年，熊猫不走进行过自救。我们现在深圳总仓是在深圳坂田，此前该仓的地址是在坂雪岗大道3010号的一个酒店，去年9月份降本增效之后，搬到了距离该地址不到1公里的一个地方，可是租金从每月6万多元降到了1万多元。其实，我们线下店就是一个工厂店，是不对外的。（因此不用考虑位置的流量好坏）为啥之前租店的时候没有考虑过这个问题呢？”

　　除此之外， 杭州市 一位熊猫不走的员工对记者说，熊猫不走的订单在两次“3·15”曝光之后下降得比较厉害。公开资料显示，2022年“3·15”，有媒体曝光熊猫不走存在“影子店”问题。2023年“3·15”，有媒体曝光熊猫不走蛋糕存在生产日期做假的问题。

　　艾媒咨询总裁张毅与熊猫不走有过屡次交流，他认为，熊猫不走是非常典型的决策失误、扩张过快、资金周转不灵、乱花钱、内部管理不畅等（造成出现问题的企业），作为曾经的明星企业，该案例会引发投资者对于烘焙赛道、新消费信心的下降。

　　张毅指出：“外部和内部的原因都有。在外部环境方面，因为熊猫不走主打上门服务，可是疫情期间会阻碍他们上门服务。另外，市场竞争激烈，生日、庆祝类的切实需求被多种形式的产品在市场上分流。在内部问题上，管理、决策失误，对于疫情和市场环境判断错误，直接造成熊猫不走花了很多钱，又木有做好。同时，企业在做大做强上缺乏经验，造成其内部沟通、资金链上发生问题。快速扩张、成本压力也给熊猫不走造成了巨大的运营压力。”

　　烘焙赛道如何做？

　　艾媒咨询数据显示，在2021年全球主要国家（或地区）人均烘焙食品消费量中，欧美国家消费较高，法国人均消费达到70.4千克，饮食结构与我国较为相似的日本也达到27.8千克，中国人均烘焙食品消费量仅为7.7千克。中国烘焙食品消费市场尚未达到饱和，还有很大的发展空间，预计未来更多企业会加入烘焙赛道。

　　张毅表示：“烘焙赛道的空间非常大，整个市场的潜力毋庸置疑。同时，市场的激烈竞争也是毫无疑问。在烘焙赛道上，蒸蒸日上的企业我们也看到很多，风光一时、迅速倒闭的也看到很多。”

　　去年以来，有很多烘焙行业品牌逐渐传出陷入水火倒悬之中的新闻。餐饮行业分析师林岳认为：“烘焙行业这几年到了一个瓶颈期，很多消费者其实其实不太需要烘焙业态。从休闲、下午茶或临时填饱肚子的视角来看，烘焙的优势其实越来越弱，这也是很多烘焙品牌倒下的原因之一。同时，更多的原因也是品牌本身经营不善和没有完全做到产品的本质。”

　　从模式上来讲，根据其官方网站信息，熊猫不走以自主创新的“产品+服务”模式，通过线上下单，熊猫人免费送蛋糕上门，提供跳舞、魔术等表演，致力于“让你的家人生日更快乐”。该模式此前受到过很多认可。

　　在林岳看来，其实，熊猫不走的表演服务并没有具备很大的优势。“其实其实不是所有的用户都喜欢表演，可能部分孩子喜欢，所以爸妈愿意买单，可是这只是一部分，其实不是整个的蛋糕消费市场，整个市场还有许多不同层级的年纪段、不一样的消费场景。当然，其实也可以做成一家精湛的生日策划公司，主打整个生日会的策划和设计，蛋糕只是其中一个环节。但熊猫不走主打是卖蛋糕，顺便表演一下。”

　　林岳认为，烘焙企业要匹配烘培行业的本质，而本质就是产品。“老老实实把产品做好，让大家觉得好吃、蛋糕有意思、可以定制、显现出来的东西有内容等。目前，蛋糕定制是蛋糕行业的 势头之一。”

　　对于企业进入烘焙行业，张毅表示：“对于烘焙行业来讲，创新一定是必要的，产品创新、商业模式创新、服务意识创新很关键。另外，还要加强企业的危险管理和内部管理。过去，烘焙企业在扩张进程中，往往会涉及落地的问题，尤其是门店的落地、服务消费者的落地等，企业应该充分评估自身的实力和市场环境。在商业模式上，企业应该进行充分调研，商业模式的创新是否会给消费者造成实惠，和通过商业模式创新，能否给企业在市场竞争中找到机会和空隙，这些都很关键。”