最近，进入 锂电池 行业8年的跨界“老兵” 蔚蓝锂芯 交出了2023年成绩单。
过去一年， 蔚蓝锂芯 （002245.SZ）的营业收入净利双降。公司整年的营业收入为52.22亿元人民币，同比下降16.92%；营业利润为1.73亿元人民币，同比下降 61.31%；归母净收入1.41亿元人民币，同比下降62.78%。
其中，原本最挣钱的 锂电池 板块遭遇重创，整体销量下降，毛利率从2022年的19.1%大降至8.43%。在行业需求疲软的大势下，这样的成绩也许其实不令人意外。虽然去年总体收入下降，但公司的单季度收入处于逐季上升状态。多家机构也表示，2024年的下游需求正在逐渐恢复。
值得注意的是， 蔚蓝锂芯 还发布了一则担保公告，拟对3大核心控股子公司等数家子公司进行担保。据称，在担保实行后，公司及控股子公司的担保额度总金额为70.5亿元人民币，将超过归属于母公司的净资产。
锂电池 全年销量下降30%
蔚蓝锂芯 的3大收入来源为金属材料、 锂电池 销售、 LED 外延片及芯片，2023 年的营业收入分别为23.02亿元人民币，占营业收入的44.08%；16.38亿元人民币，收入占比31.36%；12.4亿元人民币，收入占比23.75%。
对于营业收入下降， 蔚蓝锂芯 在年报和业绩预告中解释道，2023 年是公司 锂电池 业务面临着较大挑战的一年，公司 锂电池 业务继续受到2022年下半年以来的海外通胀、地缘冲突、国际品牌客户去库存等原因影响，主要大客户采购恢复缓慢， 锂电池 总体销量及利润同比下滑，对公司整体业绩影响较大。其中，专注 锂电池 业务的核心子公司江苏天鹏损失了 0.35 亿元人民币。
分业务来看，总营业收入的确受 锂电池 业务影响较大。2023年，金属物流业务收入较2022年微降2.96亿元； LED 业务微增1.13亿元； 锂电池 业务较2022年则是少挣了9.18亿元人民币。民生证券研报显示， 蔚蓝锂芯 锂电池 全年实现销量2.2亿支，同比下滑30%。
在2023年营业总成本（50.9亿元）和营业成本（45.53亿元）较2022年都降低了7-8亿元的情景下， 锂电池 业务收入的减少极大地影响了净收入，2023年 蔚蓝锂芯 的净收入大降6成，下降幅度要大得多。
锂电池 业务毛利降低
建立于2002年的 蔚蓝锂芯 起家于金属物流配送，原名江苏澳洋顺昌。2016年4月，公司收购江苏绿伟锂能（包含江苏天鹏），进入 锂电池 制造领域。如今，公司旗下有 20 多家控股子公司，遍布于苏州、上海、东莞、淮安、扬州地区。
经过几年经营， 锂电池 业务的收入已经与金属物流业务旗鼓相当，并且一度是 蔚蓝锂芯 最大的收益来源。
2022年 锂电池 板块为 蔚蓝锂芯 第贰大收入来源。但在2023年， 锂电池 贡献的收益却变得最少，低于金属物流和 LED 业务收入。
利润降幅为何更大？知名财税审专家、江苏四维咨询集团首席咨询师刘志耕告诉《华夏时报》记者，从逻辑上讲，净收入与营业收入有着同升同降的关系，但两者同升同降的比率不一定完全相同，有时甚至不同很大。同升同降通常是在营业成本和期间费用基本不变的情景下，即在毛利率不变时出现，但如果当营业额变化的结果突破了盈亏临界点，这时，尽管营业收入增减幅度很大，但期间费用不一定同步升降。当营业收入下降，期间费用往往不会相应下降， 蔚蓝锂芯 很可能属于这一情况。
作为 蔚蓝锂芯 锂电池 业务板块的核心公司，江苏天鹏是进入全球 TOP4 电动工具公司供应链的小型动力电池主要供货商。公司在圆柱动力电池领域具有 18 年的研发和制造经验，在 淮安市 建有 锂电池 生产基地，具有大规模的圆柱型动力 锂电池 生产能力。 锂电池 产品主要服务于电动工具、智能出行、清洁电器、BBU（后备电源）等领域客户。
2022年，江苏天鹏营业收入为25.54亿元人民币，营业利润2.79亿元人民币，净收入2.59亿元人民币， 锂电池 也成为 蔚蓝锂芯 所有业务中最挣钱的板块。2023年，江苏天鹏实现营业收入16.8亿元人民币，营业利润-0.82亿元人民币，净收入-0.35亿元人民币。
在亏损0.35亿元之下， 蔚蓝锂芯 的 锂电池 业务毛利率从2022年的19.1%大降至8.43%，暂且成了最难挣钱的板块。记者曾就经营业绩相关问题致电 蔚蓝锂芯 董秘办，对方职员以在开会和不在办公室等理由称无法接受采访。
拟担保额度超过归母净资产
在发布年报同时， 蔚蓝锂芯 还公布了一则担保公告，拟对数家控股子公司进行担保。主要涉及的是淮安顺昌、江苏天鹏、江苏顺昌，担保金分别不高于10亿元、25亿元、10亿元人民币。这3家并表子公司也都是 蔚蓝锂芯 的核心子公司，主要业务分别为 LED 外延及芯片、 锂电池 、金属相关业务。
据称，在此次担保实行后，公司及控股子公司的担保额度总金额为70.5亿元人民币，占2023年度归属于母公司净资产的109.28%。在实施前，公司实际对外担保余额（含为合并报表范围内的子公司提供的担保）为20.64亿元人民币，占2023年度归属于母公司净资产的31.99%。
刘志耕对记者表示，担保额度超过母公司净资产的情景其实不常见。这种情景风险很大，一旦发生风险，整个企业将会全部被用于承担连带清偿责任。
蔚蓝锂芯 在公告中表示，上述担保均为对控股子公司的担保，公司对其银行融资或业务发展提供支持，有助于增进其经营活动的开展。上述被担保方承担公司主要业务的实际生产经营，业务情况良好，偿债能力较强，公司对其控制较强，为其提供担保风险可控，不存在损害上市公司利益的情形。
从公司的业务动向来看，在此次拟担保额度最大的 锂电池 方面， 蔚蓝锂芯 短时间内正在积极拓展以电动摩托为代表的二轮车市场，已开发系列成熟产品，相关产品销售也在逐步增长。同时，公司也着眼未来，关注随着 人工智能 与高性能计算造成的服务器BBU电池的增长潜力。
面对国内的激烈竞争， 蔚蓝锂芯 也正在加强海外布局。2023年8月，公司将原计划投入“高效新型锂离子电池产业化项目（二期）”的募集资金变更投入“马来西亚 锂电池 项目”。
多家机构表示，下游需求正在恢复。2023年， 蔚蓝锂芯 的营业收入的确在逐季度上升。 东吴证券 指出， 锂电池 方面，2023年大客户Q3去库结束，Q4开始恢复采购，预计公司Q4出货8500万颗，环增40%。随着终端库存消化完毕，预计2024年目标出货4亿颗，同增75%。
