螺纹：资金引领
【盘面信息】2410合约昨夜盘收于3583，增幅0.36%。
【信息整理】4月9日，河北市场钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅100元/吨，干熄降幅110元/吨，第八轮焦炭提降基本落地。
【南华观点】中美Pmi表现超市场预期，贵金属、有色等品种上涨，宏观交易通胀预期令投机抄底资金进场黑色，本周黑色盘面强势上涨，带动现货成交有所转好。这时，短时间交易钢厂复产补库令原料强势上涨，不过考量到钢材需求或较难承接高供给量，铁矿发运与库存仍处于高位，原料供应端仍面临过剩压力，盘面有一定回落压力。综上所述，近期盘面在抄底资金与交易后续需求转好，钢厂复产逻辑下显现强势上涨，但考量到钢材实际需求或在二季度改善有限较难承接高产量，原料供应有过剩压力，盘面上上涨幅度度或有限，关注10合约3600-3650附近压力位。
热卷：出口有韧性
【盘面信息】10合约反弹，但反弹速率低于螺纹钢。
【信息整理】根据SMM，热卷4月出口排产良好，同比环比皆上升。
【南华观点】热卷基本面微幅改善。产量和需求皆增，但需求小幅超过产量，库消比小幅收窄。但情况仍其实不乐观，库存在季节性高位，去库速度远不及往年同期。产量仍有增加的向往，但需求新增的点较为乏力。另外，热卷的成本坍塌并未结束，焦炭第八轮提降落地，铁矿石跌破100美元关口，热卷价格仍有下跌的空间。粗钢平控的期待或提升热卷远月的估值，可做热卷的反套。本周将公布CPI、PPI和出口数据，关注经济复苏是否有延续性。但目前单边上其实不适合马上抄底，考虑用衍生品工具卖虚值看跌做厚收益。
铁矿石：关注经济数据
【盘面信息】09合约大涨5%，空头平仓多头增仓。乾坤期货席位已经是净空头
【信息整理】本周四将公布CPI、PPI和出口数据，关注经济复苏是否有延续性。
【南华观点】铁矿石基本面仍偏弱，在粗钢平控的期待下有加速赶底的 势头。发运端，全球发运量季末冲量至3300万吨。非主流矿发运也在增加。后续需要关注矿价下跌后，高成本非主流矿边际发运的变化。需求端，铁水产量季节性回升，但仍处于季节性最低位。钢厂复产意愿不强，钢材去化仍困难。但消耗了高价原料库存后补充低价原料库存后，亏损有望收窄，铁水产量有往上的驱动但不强。焦炭价格已经压缩至较低的位置。本周将公布CPI、PPI和出口数据，关注经济复苏是否有延续性。目前位置追空的性价比一般，做多尚无驱动。铁矿石在黑色中相对抗跌。预计波动率会上升，可以卖出虚值看跌期权增加收益。
焦煤焦炭：05焦炭升水明显，考虑空配
【盘面信息】振荡
【信息整理】焦炭05现货升水2轮左右
【南华观点】短时间黑色商品受外盘品种带动走强，宏观交易再通胀逻辑，但焦炭本周8轮提降落地，近月仍然偏弱，且由于05合约交割意愿较强，盘面策略推荐反套持有为主。单边方面， 山西省 人民政府办公厅日前印发《2024年 山西省 煤炭稳产稳供工作方案》，2024年 山西省 煤炭产量稳定在13亿吨左右，对实际产量达不到等级产能70%的煤矿，要求尽快达产达效，预计4月 山西省 煤炭产量有望环比回升，焦煤供应层面有所释放，焦煤仍旧存在向下游让利的空间，焦炭2405可考虑反弹沽空。
铁合金：钢招压价
【盘面回顾】
今日双硅振荡走高
【信息整理】
1.Mysteel：河钢集团4月硅锰首轮询盘5900元/吨，3月硅锰定价：6300元/吨。（2023年4月定价7300元/吨）。
【南华观点】
硅锰：硅锰供应紧缩，但产地亏损未能有效改善，若亏损持续，减产幅度或进一步扩大。新一期钢招减量压价，将压制硅锰上方空间，硅锰反弹可连续性存疑。观察库存可以发现，当前硅锰的减产力度无法抵消需求走弱的幅度，硅锰基本面仍在恶化。成本端，本周锰矿港口库存去化，锰元素对硅锰成本有支撑，但焦炭弱势未改，化工焦拖累硅锰成本，蒙西电力交易规则发生变化，电价或上涨，预计总成本小幅走高。短时间内，减产＋成本走高推动硅锰反弹，但钢招压价意图强，下游补库需求疲软，硅锰库存拐点未见，反弹高度恐有限。策略上，建议空头减仓止盈，多头暂时观望，09关注6500压力位。
硅铁：产区亏损情况有所修复，后续硅铁开工或缓慢增加。随着钢厂盈利修复，二季度铁水产量或缓慢增加，但地产、基建拖累，铁水增产空间有限。近期金属镁亏损加深，镁厂开工率下滑，硅铁非钢需求疲软。观察库存可以发现，硅铁经过前期减产，供需矛盾有所缓和，库存压力在可控范围内，二季度硅铁有希望触底反弹，但上方空间有限。中长期，下游地产、基建需求疲软拖累“钢需”，非钢需求也展现出疲软态势，仅靠钢材出口和板材相关制造业托底“钢需”较为困难，硅铁远月需求不容乐观，逢高空硅铁的说法不变。策略上，建议区间操作，或卖出虚值看跌期权，06振荡区间6350-6750。
废钢：供给偏紧强势挺价
【现货价格】9日全国富宝不含税废钢综合价格指数为2461.5元/吨，较上日涨17.4。
【信息整理】昨沙钢到货4500吨
【南华观点】从供给来看，因废钢前期降价，上方资源收紧，加工基地库存亦较低，蓄水池作用较弱，钢厂到货处于季节性低位，近日盘面显现反弹，贸易商捂涨情绪加深。从需求来看，因废钢较铁水性价比低，钢厂用废积极性低，需求亦处季节性低位，不过钢厂废钢库存处于低位，部分钢厂对废钢有补库需求。在盘面反弹、近期废钢供紧于需，部分钢厂有补库需求下，废钢短时间显现上涨，可是废钢在黑色中估值偏高，且需求端钢厂具备废钢决定定价权，在成材终端需求改善或有限下废钢中期有回落压力。
