钢矿

　　观点：去库持续，钢材振荡偏强运行

　　11日钢材振荡偏强运行，夜盘振荡走势。宏观方面，海外来看，美国3月CPI上涨幅度超预期，降息预期推迟；国内，相关部门就2024年粗钢产量调控工作进行研究部署，同时高层表示将加快中央预算内投资计划下达进度，加快审核地方政府专项债项目，市场情绪有所好转。产业层面，供给端，高炉产能利用率与铁水日均产量小幅增加；短流程钢厂复产速度变慢，本周螺纹热卷产量小幅下降。需求端，终端资金压力仍大，建材需求恢复较慢；制造业逐步回温，支撑板材需求。总体来看，旺季交易逻辑集中于需求恢复力度的验证上。短时间宏观情绪有所改善，钢材表需逐步恢复、去库持续，盘面有望延续修复性反弹行情，反弹高度仍需关注终端需求恢复力度。策略上，前期空单止盈后暂观望。

　　昨日铁矿石主力合约2409振荡走强，上涨幅度超1%，收于826元/吨，夜盘略微下跌0.06%，同样，昨日新交所铁矿石主力合约也显示出振荡走强的态势。供应端，上周全球铁矿石发运有所下降，主要为澳洲发运量减少，到港量也有所减少，但与前两年同期相比，供应量保持在较高水平，港口库存仍在增加，但累库速率已经有所放缓，整体供应状况仍然宽裕。需求端，随着宏观经济信心的增强，本期铁水产量再度上升，同时钢厂补库意愿也有所上升，但下游市场的切实需求复苏仍显乏力。在现今环境下，投资者应对远月多单保持戒备，并且关注消费端需求的实际回升和市场情绪的波动。

　　焦煤焦炭

　　观点：焦炭投机需求边际改善，盘面表现强于焦煤

　　11日双焦反弹明显，夜盘维持偏强运行，焦炭强于焦煤。

　　焦炭方面，八轮提降落地后焦企亏损扩大，供应持续低位。需求端，铁水日均产量维持小幅增加，但仍在低位，钢厂对原料采购积极性一般。价格下调后，投机情绪有所改善，分流部分资源，焦企出货有所好转。

　　焦煤方面，受安全检查及井下原因影响部分煤矿产量仍受限，产地供应未完全恢复至正常水平。蒙煤甘其毛都口岸日均通车降至1000车以下。需求方面，焦企利润亏损，对原料煤谨慎按需采购，但随着钢厂复产市场情绪有所改善，部分过度下跌资源成交有所转好。总体来看，终端需求恢复及钢厂复产连续性待观望，双焦现货情绪有所改善，实际需求仍有待加强。策略上，铁水稳定修复前远月多单轻仓参与。