周五，A 股三大指数集体收涨。从本周表现来看，上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨0.37% 、1.24% 、1.19% 。私募人士认为，随着股市的回升，大盘在下半年有望迎来回升的机会。预计8月份市场会延续反弹的趋势，市场的挣钱效应或明显提高。

　　杨德龙（知名私募人士）：

　　当前是布局下半年行情的好时机

　　近期发改委发布了增进消费的20条措施。这主要是为了落实之前中央政治局会议提出的扩大内需、增进消费、提振经济增速的要求。今年上半年消费对于GDP增长的贡献达到了77%，对于GDP增长的贡献已经超过了投资和出口的总和。通过增进消费，可以推动需求回升，从而拉动各行各业的发展。

　　值得注意的是，中央政治局会议第壹次提出活跃资本市场，提振投资者信心。资本市场的繁华有益于提高居民的财产性收入。目前我国A股市场有2亿股民，6亿基金账户，通过活跃资本市场提振资本市场的表现，从而提高市场的挣钱效应，让更多的投资者能够挣到钱。这将会大大提高居民的消费能力和消费意愿，有益于拉动内需。

　　居民收入分为工薪收入和财产性收入。工薪收入是按劳分配获得的收入，如工资、奖金等。而居民财产性收入则是居民通过投资获得的收入，如投资股票、债券、基金、信托、理财产品和房产等。通过价格差获得投资收益，从而增加财产性的收入。目前，传统行业产能过剩的现象比较明显，造成很多行业的投资机会减少。然而，通过对股票、基金和其它理财产品的投资，居民能够获得一定的 利润，这将成为他们财产性收入的重要来源。

　　在股市上涨的进程中，会发生更多的财富效应，有效提升居民的财产性收入，进而增进消费。中央政治局会议提出活跃资本市场、提振投资者信心的政策后，多个部门相继出台了一系列稳定经济增长的政策。随着这些政策的逐步落地，市场反转的行情趋势越来越明朗。中央政治局会议成功扭转了市场的 势头。

　　在6月份市场最低迷的时候，我提出三重拐点的说法，得到了很多投资人的认可。甭管是A股还是港股，当前都处于三重拐点叠加的阶段，是布局下半年行情的一个好时机。

　　第壹重拐点是经济的拐点。今年上半年虽然经济出现复苏，但复苏力度不大，属于弱复苏。下半年随着稳经济增长的一揽子政策逐步落地，我国经济复苏的力度有望增强，复苏势头会加快。

　　第贰重拐点是市场的拐点。随着股市的回升，大盘在下半年有望迎来回升的机会，近期已经开始出现回升，7月份市场走出了“七翻身”的行情。预计8月份市场会延续反弹的趋势，市场的挣钱效应将明显提高。下半年市场趋势预计振荡上行，与上半年相比，当前正是一个拐点。

　　第叁重拐点是市场风格切换的拐点。上半年市场风格偏向追题材股和概念股，尤其是AI板块。然而，现在市场风格已经开始转变，从追捧题材转向以业绩为方向。一些被过度炒作的AI概念股出现了大幅下跌甚至腰斩，而业绩优良的 白酒 、医药、食品饮料和 新能源 等行业的龙头股出现了大幅反弹。下半年市场风格将逐步转向业绩优良的白马股，价值投资将成为主导下半年行情的主流投资理念。

　　因此，在现今三重拐点叠加的阶段，我们要坚定信心，保持定力，抓住市场机会。从长远来看，通过成为公司股东或布局优质基金，是最好的投资策略。近期，大盘逐步脱离低位区域的制约，开始振荡回升，尤其是业绩优良的白马股和消费 新能源 等龙头股出现了明显的反弹走势，有望成为领涨板块。被认为是行情风向标的券商股近期屡次大涨甚至掀起涨停潮，这也意味着行情反转的 势头越来越明朗。因此，建议在市场趋势逐步确立的情景下果断地逢低布局业绩卓越的企业和优质基金，抓住本轮行情的机会。坚持价值投资宗旨，进行逆向投资，在低位布局好公司和优质基金，是实现逾额收益的最佳投资策略。

　　近期出台的政策很多。除了促消费政策之外，未来可能在很多方面继续发力，因为稳增长是当前最重要的政策目标。后续的政策都是围绕着如何推动经济复苏、提振经济增速展开的。

　　在楼市方面，住建部已经提出“认房不认贷”来满足改善性住房需求，提振房地产销售。然而，这些政策还不够，后续可能会因城施策，取消一些限购限贷措施，让房地产市场更加市场化。

　　另一方面，在推动投资增长方面，通过发行地方专项债来提高投资增速，以政府投资来弥补民间投资的不足。在货币政策方面，目前降准仍有相应的空间，但降息的空间较小。今年我国保持了低利率、宽流动性的策略，无疑会大大提高国内外资金对我国资产的信心。

　　 中特估 理论是影响市场的一个重要理论。前海开源战略顾问王宏远先生提出， 中特估 理论是A股市场实现慢牛长牛的条件。港股的人民币资产也有望出现估值回升，包含人民币的中国股票和中国债券，这些整体被低估的资产都有望出现估值回升。

　　经济复苏是推动中国资产出现估值回升的重要推动力。随着经济复苏力度增强，人民币汇率也有望出现一定的升值，从而带动人民币资产的回暖。

　　陈远壁（知名私募人士）：

　　反弹会有新变化

　　最近市场在诸多利好驱动下终于迎来了不错的反弹行情，然而真正挣钱的人其实不多，因为是金融权重引领的指数行情，个股短线挣钱效益还不强。许多人期望的牛市行情尚欠火候，7月底以来的反弹再到8月可能是承前启后的过渡阶段，是行情的酝酿期，主基调是有来回挫折的振荡反弹。说白了当前尚处于行情爆发的早期，后面几个月的行情会精彩，那时不光是指数的反弹，更有个股行情，等个股活跃起来了才是真正布满活力的市场。大体而言，行情的升级需要经历三个方向的改变。

　　首先，先指数后个股。最近大盘的上涨是靠券商引领，券商板块指数在两个星期内上涨近20%，其上涨幅度是超越绝大部分板块的。因为其权重大，所以它的上涨需要以其它板块为代价，从而构成了好大一大部分票还没跟上市场节奏的结构性特征。许多人看到上周指数大涨了就喊牛市，若指数的大涨只是部分权重股造成的话那就只是指数行情，即便是牛市也是短暂的快牛。少数人挣钱的行情绝非牛市，那熊市也有结构性机会。我们判断市场咋样，不是看大盘涨了多少，而是要看多数人是不是挣钱。大盘暂且还难逼空上行，其实这一周就已经在振荡拉锯，下周可能还会是来回折腾的基调，上下空间不大。大体而言，后市难有持续的指数行情，指数先行，稳住后会有个股行情，且指数进入振荡阶段后个股氛围会更明显。

　　其次，先权重后题材。券商等金融权重当头是最近行情的特色，也是最近主要挣钱效益所在。券商主要起到的是为行情开路或说是热场子的作用，它起来后市场量能放大很多，问题是放大的量能主要聚焦在这一块本身，并未给整个市场造成增量，从而它一调整市场就又是缩量。券商等金融权重体量太大，板块经历过20个点的上上涨幅度度后短时间上涨幅度已够，下周就会步入到分化中局部反复的行情，而非板块整体上涨了。其实本周三开始券商板块连续三天都经历了几次上蹿下跳的过程，那是各路资金分歧还很严峻的真实写照，那就需要先消化下短线浮筹后再起。权重涨太快会造成指数快涨，那既缺乏资金支持也不是管理层所乐见的，上面希望市场活跃起来其实不是来个快牛。先权重后题材，权重开路后个股活跃才能慢步前进。周五调整已久的 数据要素 、算力、光模块等科技股再起，那就是先权重后题材的表现了。只不过下周金融权重和科技等题材还有个争抢资金的过程，大体会是金融权重分化出些资金来，而科技等题材的活跃度逐渐加强的过程。

　　再次，先过度下跌后趋势。近一个来月的行情主要就是过度下跌反弹的行情，几大反复活跃度高的方向地产、消费和金融都是调整很久今后的过度下跌反弹，尤其是地产和消费更是以过度下跌小票的情感投机为主，而无多少趋势票的行情。有一段时期市场更是出现了以低价垃圾股为主导的行情，基本面连年亏损的票爆炒，而基本面好的票反而跌跌不休。垃圾股爆炒的本质就是跌多了后的情感投机，那注定走不远。而市场要真正走强是不能光靠过度下跌反弹的，而是要靠能阶段性持续的 势头性热点。假设券商板块能走成趋势性行情那就能带动市场阶段性向好，这个假设可能还需要时间才成立，或像上半年引领市场的科技股行情回归也是能引领市场的。市场当前正处于行情爆发的早期，过度下跌行情已经持续一段时期后会逐渐向趋势性行情转变，后市重点需要观察的就是新的 势头性热点的形成或是科技股这种旧的 势头性热点的回归。

　　总体而言，指数已经脱离了调整周期，反弹则在酝酿新变化。当前还有个重要特征是看到有机会但把握并没那么容易，因为热点个股的波澜起伏和轮动很快，除了看对市场外很考验对个股本身节奏的机会，那就是典型的行情还处于酝酿阶段的特征。当前的主要策略是逢低布局，看好后市但不图快，可以做短线，但要以趋势性的眼光去看待，即去存在趋势性机会中的热点方向中个股。

　　张春林（知名证券投资顾问）：

　　一旦上车别轻易下车

　　周五上午的消息层面好象没有出现大家想像中的那种级别的消息利好，市场出现冲高回调，但总体还稳定。

　　目前上证指数已重新站上双底颈线位，人气龙头券商指数出现冲高回调，但仍有 信达证券 、 首创证券 两只股票涨停，接力良好，人气未断，自券商板块启动以来，几乎每天都有涨停板，这是一个好信号，券商在经过短时间振荡之后，仍会反复活跃。

　　上周滞涨的创板指数本周突破了小平台颈线，均线形成多头排列，科创50指数日线上连收六阳，虽然还没有完全形成均线修复，但只要来一根加速的中阳线，一切都将有效逆转，毕竟一千点以内的科创50指数，具备一定的向上爆发力。

　　有部分投资者吐槽最近利好没有刺激市场连续大涨，我认为，现在这个是个套餐模式，一道道地上，每道可能都感觉量不大，但吃到最后，都是吃撑的节奏。

　　目前刚开始上前菜，“吃饭行情”仍值得期待。最近官媒频繁发声呼吁，虽然前期的消息层面一直未超预期，但我认为接着政策利好会不断涌现，市场围绕政策驱动展开的行情，仍在持续向纵深方向发展。

　　现在政策底已经明确，市场底还在确认阶段。总体上看，现在投资A股市场的性价相当高，即便市场底再来一次“挖坑”，从长线来看，其实也是纵输时间难输钱。

　　目前市场的重心还是围绕政策展开，主要是以券商为代表的金融股、地产链、消费、新能车等，同时一些过度下跌滞涨的科创50和医药医疗，也会面对较好的机会。

　　总之，现在很多个股处于相对低位区，机会正在慢慢涌现，一旦上车不要轻易下车。

　　黎仕禹（知名私募人士）：

　　一个大趋势拐点出现

　　在上周，说了市场出现变盘，行情开始爆发。果不其然，本周内市场在券商股的率领下，辅以地产、大金融板块带动指数出现强势反弹上涨。从当前的大盘技术分析面看，周K线显示市场的反弹虽露出初步走强的迹象，可是还不够稳固，所以后市仍需很多的消息利好去堆砌冲击上涨才行。

　　在上周“活跃资本市场，提振投资者信心”的纲要利好消息刺激下，本周市场是继续活跃，而券商股则是明显的“领头羊”，走势最强，制造的挣钱效应最明显。再看官媒发布的“让居民通过股票基金挣到钱，是扩大消费必要之举”，如果说这是口号，那么周四夜晚证券业的消息利好消息则是本质的了。

　　8月3日晚消息，中国结算表示，拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例。据专业人士估测，预计向市场释放300多亿资金，是落实重大会议“活跃资本市场，提振投资者信心”的举措之一。

　　所以说，大家不要仅仅只是通过看盘面的技术走势不活跃，成交量不能马上放大就心灰意懒，更加不能看一些政策没有马上落实到位就去怀疑行情的可连续性。

　　7月24日后开始，我们要对行情有信心和耐心，罗马不是一天就能建立起来的，行情也不是一天两天就会走完了的。看准行情的大趋势，抓住市场的主流热点，撸起袖子加油干。我认为，后市落实“活跃资本市场，提振投资者信心”的政策利好消息会不断地持续涌现。

　　从目前几大指数的表现上看，上证50和沪深300指数是表现得最好的，而这背后所代表的意思也很直白明了，这次市场唯有把蓝筹股和各种“茅”搞起来，才能真正起到活跃资本市场的作用，而不是像上半年那样只有 人工智能 这种大题材概念股走行情，那是无法活跃整个资本市场的。活跃资本市场，肯定是需要机构的抱团股起行情，所以后面的市场主线，已经很明白了。

　　当然，市场首先启动的是明显受益于政策利好的以券商为领导的大金融板块，和不再提“房住不炒”所刺激的小盘低市值地产股。金融板块这边是以低市值的券商股和金融软件股为主，如 太平洋 、 首创证券 、 信达证券 、 财富趋势 、 指南针 、 大智慧 、 金证股份 等，地产则是以 金科股份 、 荣盛发展 等为首。

　　创业板指数的走强，肯定也少不了 新能源 板块的反弹，如 宁德时代 、 长安汽车 、 比亚迪 等都反弹站上年线了， 隆基绿能 、 通威股份 等也开始走出底部反弹了。另外， 药明康德 所率领的 CRO 板块也是反弹走强，这对创业板指数的贡献很多。当然，其中也少不了 东方财富 的功劳。

　　总之，市场的行情开始逐步地走出了低谷，后市市场的机会也会逐步地增多，大家要好好地掌握住本次市场走势的大拐点，做好未来半年甚至一年的大趋势行情。其中，后市市场应该是以机构抱团股为主的核心行情，辅之各种市场题材概念股，机构游资一起飞。向往，后市牛市行情的到来。

　　黄智华（资深投资人）：

　　资本市场建设发力点将有所优化

　　本周大盘冲高后振荡。券商、地产、汽车近期反复活跃，地产、汽车是顶尖的消费品，是刺激经济的重要行业推手，一辆汽车相当于很多小城市一套房，券商股业绩弹性大，并受益于“要活跃资本市场，提振投资者信心”的提出。

　　市场近段围绕这三大品种反复操作。由于市场增量资金不足，使市场大多数品种难全面持续启动。

　　增进消费是当前恢复和扩大需求的关键所在。近期一系列提振消费的政策文件逐渐出台。提振消费如何发力，方向已明朗：通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给。

　　近期刺激地产、汽车业的政策利好不断出台，而这些作为最大的消费品，需要有强大的购买力，这就需要居民收入要增加。居民拥有强大的购买力是关键。

　　活跃的资本市场，一个造成挣钱效应的资本市场，或在一定水平上提振增进扩大消费。“要活跃资本市场，提振投资者信心”新任务新要求的明确，意味着资本市场建设的发力点将有所优化。

　　有专业媒体7月31日和8月1日连续发表两篇评论员文章，认为落实好“活跃市场，提振信心”的新要求，应当聚焦以更大力度推进投资端改革这一资本市场建设的新重点，统筹协调融资端投资端的平衡，健全资本市场功能，扩大长钱“蓄水池”是A股市场重大工程项目。

　　在股票发行审批制、核准制时期，A股市场建设集中于融资端，忽略投资端，几度出现暂停IPO以救市、融资端也遭到破坏的情景。当前，市场环境显现新变化，长钱入市面临新挑战，加速筑牢长钱“蓄水池”重在优化源头活水“长流”的制度设计、培育锚定价值“长投”的投资文化、营造利于长钱“长留”的市场生态。

　　这切中当下资本市场关键问题。尽管政策底已现，而仍有待实施解决投资端关键问题，才能使市场信心进一步增强。

　　对于市场走势，上证指数上周五放量上破60日均线和半年线阻力位，本周一和周五上碰今年1月12日低点3153点、4月25低点日3229点、6月16日高点3276点连线而受阻，有所回抽，该线要有效上破仍需要维持较大的成交量，而该线之上是今年2月至5月的区域密集成交区，仍需要反复消化，在反复推进中不排除逐步回补今年5月10日下跌缺口3349-3356点，甚至挑战大喇叭形态上边。

　　按之前分析，上证指数今年1月下旬以来形成大喇叭形走势，形态上边为1月30日3310点、3月7日3342点、4月18日3396点、5月9日3418点等高点连线。