兄弟姐妹们啊，今晚，全球资本市场，有点崩的意思。

美股狂跌

　　今晚的美股开盘，道指狂跌600点。

　　纳指跌一度跌超2%，随后下下跌幅度度收窄，起因是英伟达逆势大涨3%。

　　科技股普遍大跌，脸书母公司Meta狂跌10%。

　　欧洲股市集体跳水。

　　值得欣喜的是，中概股逆势小涨，这对周五的沪深A股是一个好的信号。

　　黄金上涨，美国国债收益率直线拉升。

背后发生了啥事情？

　　资本市场动荡不安的背后，是美国一系列最新的经济数据不及预期。

　　美国经济分析局周四报告称，经过季节性因素调整后，美国第壹季度国内生产总值（GDP）同比增长1.6%，低于经济学家所预测的2.4%增幅。去年第四季度的GDP增幅从3.4%修正为3.9%。

　　通胀方面也有一些坏消息。

　　个人消费支出（PCE）是美联储的一个关键通胀变量，本季度年化增长率为 3.4%，创一年来最大上上涨幅度度，高于第四季度的1.8%。剔除食品和能源后，核心PCE价格上涨3.7%，预估为3.4%，前值为2.0%，均远高于美联储2%的目标。央行官员倾向于关注核心通胀，将其作为长期趋势的更强有力的指标。

　　分析指出，GDP数据显示美国经济在第壹季度明显放缓，其起因是通胀加剧、消费者和政府支出降温。

　　全面的数据显示，美国可能发生了滞涨，滞涨指的是，通货膨胀居高不下的同时，经济放缓甚至停滞的情景。

　　数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于12月之前降息。另外，交易员预计美联储第壹次降息时间将推迟至12月。利率互换交易员现在预计，美联储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预测，当时预期今年进行六次以上幅度25基点的降息。

　　交易员目前预计12月才降息的机率为100%。虽然GDP报告显示第壹季度经济增长弱于大多数经济学家的向往，但交易员更关心的是核心通胀数据再次升高，和申领失业救济人数低于预期。分析称，更高的通胀率和强劲的就业市场盖过消费疲软的影响，在这些数据公布后，接着有关滞胀的讨论肯定会增多。

　　分析师表示，从表面上看，GDP报告中的这些数字表明经济正在放缓，这进一步证明了美联储近期需要降息的说法。可是，一旦排除进口激增的影响，GDP报告的各项细节是稳健的。从今天的数据来看，更关键的是美国第壹季度核心PCE物价指数年化季率初值上涨至3.7%。这本身其实其实不能改变什么，但它提醒人们，通胀压力仍旧存在。关于美联储（降息）的争议还有很长的路要走。

　　Annex财富管理首席经济学家布莱恩·雅各布森表示，GDP增长低于预期，但在消费支出方面，服务业在增长，但商品方面在下降。尽管整体疲软，但家庭的国内支出情况仍然健康。遗憾的是，保险和医疗保健等方面的支出似乎开始挤占其它方面的支出。而通胀数据其实其实不令人鼓舞。服务业价格的年化上上涨幅度度再度加速至5.4%，这让美联储有点为难。经济增长开始放缓，而通胀已经反弹。这是央行行长们最担忧出现的矛盾情况。