又一家老牌上市房企将告别A股舞台。

　　5月13日晚间， 中南建设 （ST中南：SZ000961，股票价格0.56元，市值21.43亿元）公告称，于5月13日收到深交所发出的终止上市事先告知书，公司股票在2024年4月3日至5月8日期间，连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，深交所拟决定终止公司股票上市交易。

　　“会向交易所进行申辩，公司股票价格变动更多是由于市场大环境的巨大变化，而不是个体特别的变化，之前公司也做了各种努力，所以肯定还会再作争取。” 中南建设 董事会秘书梁洁近日在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者或记者）采访时如是说。

　　根据深交所《股票上市规则（2024 年修订）》等有关规定，收到退市告知书的企业有权申请听证或提出书面陈述和申辩。申请听证的，应当在收到告知书之日起五个交易日内，以书面形式向深交所提出申报，并载明具体事项及理由。提出陈述和申辩的，应当在收到告知书之日起十个交易日内，向深交所提交相关书面陈述和申辩。逾期视为放弃听证、陈述和申辩权利。

　　实探中南南通总部

　　在 江苏省 南通市 海门区张謇大道与上海路交汇处，便是占地7万平方的中南总部基地。

　　5月上旬一个工作日的下午，每经记者来到中南总部基地现场看到，21层的中南大厦坐北朝南，遥望繁华的上海。基地内还有宿舍楼、综合楼、招投标中心及会所等建筑。在总部出口处，一块巨石上刻着中南集团开创人陈锦石题写的“艰苦奋斗、解放思想、实事求是”一行大字格外醒目。

　　30多年前，陈锦石带着28人的施工队从包清工做起，一路发展为年度销售金额达2238.3亿元（2020年）的千亿级房企， 中南建设 也在当年跻身房企销售榜TOP20行列。2020年，陈锦石凭借140亿元身家成为南通首富。

　　然而，迅速降临的房地产行业寒冬让这位62岁的房企掌舵人陷入水火倒悬之中，虽然今年以来政府和机构提出支持措施，公司高管也屡次增持股份，但 中南建设 仍触发“面值退市”指标。

　　“公司当然在正常运转，每天都有人上下班。”对于 中南建设 即将退市的消息，中南总部南门岗亭的保安人员表示其实不知晓。在东门的员工通道，有很多头戴安全帽的工人正在进出，几名身着制服的人员盘问着来访人员。据介据，到办公楼的访客，需要与楼里人员接通电话，确定后保安人员才会放行。

　　南通中南总部基地现场图片来源：每经记者刘颂辉摄

　　现场一位职员对记者说，总部基地主要是中南建筑、教育和产业板块的企业在办公。海门是 中南建设 的注册地，其实 中南建设 的主要人员在上海办公。以前业务忙碌的时候，总部大楼里有500多人办公，出现债务问题后裁掉了一大半员工，目前日常只有200多人办公。

　　“国内各地有楼盘，卖不动，钱收不回来，发工资都很麻烦。”上述职员指着办公楼对记者说：“去年有些人的薪水被拖了半年才发的。”

　　中南集团的创业故事一直以来被海门当地人津津有味，其在海门甚至 南通市 开发了大量项目。作为当地建筑施工行业的龙头企业，中南集团还参与了海门区人民医院、科技馆和体育中心等重点公建项目的建设。

　　海门柳岸春风是位于 南通市 海门区江海路的住宅小区，由16栋建筑面积约185—265平方叠墅和4栋15层高层住宅组成。2019年5月23日， 中南建设 在历经266轮近6小时的激烈竞价后获得该项目用地，当时还刷新了所在区域的楼面成交价纪录。

　　每经记者在柳岸春风小区了解到，该项目在建设进程中曾出现因施工缓慢而造成延期交房的情景，不过目前已完工并顺畅交付。

　　而位于 南通市 海门区黄海路北侧的朗园项目业主就没有这样幸运了。 中南建设 于2020年12月拿下这项目用地后，开工不久便陷入停工。记者在朗园现场看到，项目售楼处大门紧闭，门口堆放着的大量垃圾散发着恶臭。一位驻守在项目现场的工人对记者说，工地已停工几年，只建了两栋住宅楼，但直到今天仍未完工。

　　在2021年出现资金链困难后， 中南建设 曾推出内部员工购房折扣活动。公告显示， 中南建设 董事、副总经理胡红卫之女胡灵莉，就以273万元买了海门朗园一套132.5平方的房源，均价在2万元/平方左右。

　　记者在海门区住房保障和房产信息平台查询发现，朗园总共认购了63套房源，其中41套已成交。

　　保壳之路一波三折

　　 中南建设 于2009年借壳大连金牛在深交所上市，股票价格最高时达10.6元。但自2020年12月开始便一路下跌，直至定格在如今的0.56元。截直到今天年4月30日， 中南建设 的股东总户数仍有约11.35万户。

　　今年以来， 中南建设 的母公司中南集团采取多种方式打响“保壳守卫战”：2月， 南通市 金融局、海门区政府进行中南集团专场调研，并在沟通会上提出7个方面支持公司发展； 中南建设 董事和高管承诺未来6个月内自愿增持公司股份，以自有资金或自筹资金买入公司股票，拟合计增持金额500万—1000万元；4月， 中南建设 旗下全资核心子公司江苏中南建筑产业集团有限责任公司与 南通市 下属国资企业南通建设交通集团有限公司签约达成战略合作。

　　4月20日， 中南建设 股票价格连续11个交易日低于1元。彼时， 中南建设 对外透露，由 南通市 海门区人民政府牵头，控股股东中南城建与太盟投资集团（PAG）及江苏资产等机构洽谈债务化解、股权交易等合作。受此消息影响， 中南建设 股票价格在尔后的交易日封涨停板，收盘价距离1元以上的安全线贴近一步，这也让11万中小股东短暂地舒了一口气。

　　然而， 中南建设 的股票价格异动引来监管职能部门注意，深交所火速出具关注函，要求 中南建设 就上述合作事项的可靠性做出说明。

　　 中南建设 在尔后的回应函中表示，双方仅就合作的存在性进行探讨，无具体的方案或推进计划。“该事项尚处于规画阶段，对公司影响具有重大不确定性。”

　　对此，地产经济学家邓浩志向每经记者表示，投资机构未向 中南建设 伸出援手，起因是不看好房地产企业的发展前景。房地产行情处于下行通道，公司估值在下降，资金流状况欠安，况且“当下很多民营房企在出售公司股权和资产，市场上可选的优质标的物太多了”。

　　就在股票价格处于最紧迫时刻的同时，4月23日， 中南建设 发布了2023年度报告，报告期内实现合同销售金额同比减少38.6%至398亿元人民币，归母净亏损52.93亿元人民币。这也是 中南建设 连续三年归母净利亏损，而这三年的归母净亏损合计达178.46亿元人民币。

　　这时，纵然总经理陈昱含代表 中南建设 管理层表态“公司一定克服困难，绝不躺平退缩，扎实做好房屋品质交付”，也无法力挽狂澜。

　　5月6日至8日， 中南建设 5名董事施锦华、赵桂香、朱挺峰、陈金星、夏佐波和董事会秘书梁洁逐渐增持公司股份471.68万股，合计增持金额271万元。增持计划实施3个月， 中南建设 的董事及高管累计增持金额合计484万元。

　　面临交付与资金双重困难

　　“一旦 中南建设 失去A股平台的融资能力，资金来源将更为紧张。”

　　在邓浩志看来，如果项目有机会进入地方房地产融资“白名单”，则能得到金融机构或银行托底，保交楼问题不大。如果得不到“白名单”支持，已竣工的资产能出售应该尽量转出。“那些没有完工的楼盘，如果没有公司来盘活，又得不到金融机构支持，将存在烂尾风险，特别聚焦在三四线城市的项目。”

　　梁洁则向每经记者表示，公司股票价格已经触发连续20个交易日低于1元的条件，可是应该从整体房地产市场变化的背景来看，公司股票价格变化没有超出大多数公司水平。而且，从财务和治理层面来看，公司也木有面临其它风险。

　　记者了解到，自2021年房地产行业进入调整期后， 中南建设 灵活资产处置，持续压降负债水平。但在梁洁看来，从企业的长期经营发展来考虑，企业要有自主权将资金用于最能施展价值的地方，未来还要积极推进销售回款，保持经营性资金流为正，保障经营安全。

　　“今年预计将交付房屋6万余套，这是中南对客户的承诺，你买了房子，中南就要保质保量地交付。”梁洁坦言，面对市场持续调整，公司要对资源进行更精细的取舍，把保民生、保交付放在优先的位置。

　　5月8日， 中南建设 发布的4月份经营情况显示，今年1-4月累计实现合同销售金额64.4亿元人民币，销售面积54.3万平方，同比分别减少59.9%、59.6%。

　　值得强调的是，早在2005年，中南就曾上演“蛇吞象”的壮举，以5000万元自有资金撬动总投资35亿元的南通CBD大盘，创造了当年长三角地王的商业奇迹。这一破釜沉舟之举随即撞上“国八条”调控政策，中南也迎来“生死存亡”的境遇。

　　彼时，面对外界疑问，陈锦石率领全体员工迎难而上，从各地兴师动众完成上述项目建设，把压力化为动力，并将中南推入大盘开发时代。

　　近20年过去，这位历经风雨的舵手能否率领中南成功穿越这一轮市场周期？