5月20日，深交所向 皇氏集团 （002329,SZ）下发问询函，围绕扣非后净收入持续为负，和短时间偿还能力等诸多问题展开问询。年报被出具问询函后， 皇氏集团 顺势迎来跌停。截至5月21日收盘，报收3.73元。

　　 皇氏集团 建立于2001年，20十年1月在深交所上市，成为国内乳品行业第四家A股上市企业，其 乳业 生产基地主要聚焦在广西、云南、湖南、贵州、四川等地。

　　作为国内水牛奶领域的龙头企业， 皇氏集团 的水牛奶业务一直未取得突破式发展，该部分营业收入已经连续多年止步不前。

　　近年来， 皇氏集团 在信息服务、光伏组件方面布局业务，被外界认为是在主业之外寻求跨界。但这部分业务的毛利率出现下滑，利润转化亦不明朗。

　　年报显示 ，2023年 皇氏集团 实现营业收入28.93亿元人民币，同比增长0.07%，其中乳制品、食品业务实现营业收入20.30亿元人民币，同比下降13.45%，毛利率比上年同期增加2.52%；

　　信息服务、信息工程业务实现营业收入2.51亿元人民币，同比增长 2.62%，毛利率比上年同期减少9.18%；

　　光伏组件销售、EPC业务及其它业务实现营业收入3.39亿元人民币， 同比增长1367.05%，毛利率比上年同期减少25.79%。

　　上述业务中， 乳业 、食品占大头，2023年占其总营业总收入的70.17%，信息业务占比8.68%，光伏业务占比11.71%。

　　值得强调的是，相比于上一年，2023年， 乳业 、食品业务在总营业收入中的占比已经有所下滑。

　　 皇氏集团 称，通过介入光伏业务，“农光互补”、“牧光互补”已成为公司牧场和工厂降本增效的有力推手。

　　报告期内， 皇氏集团 实现归属于上市公司股东的净收入6734.52万元人民币，同比增长 460.11%，这时，归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入连续三年处于亏损状态，2021-2023 年扣非后净收入分别为-5.20亿元、-1.06亿元、 -1.52亿元人民币。

　　另外，据年报，2023年， 皇氏集团 相关费用支出均有所上升。其中，发生销售费用 3.10亿元人民币，同比增长11.47%；发生管理费用2.21亿元人民币，同比增长44.55%，发生财务费用1.17亿元人民币，同比增长8.27%。 另外，2023年， 皇氏集团 研发投入金额为 5758.49万元人民币，研发投入资本化的钱财为869.14万元人民币，资本化研发投入占研发投入的比率为15.09%。

　　在营业收入增长，净收入大幅增长的同时， 皇氏集团 扣非净收入连续连续三年录得亏损，其中原因何在？

　　对此，深交所要求 皇氏集团 说明近三年扣非后净收入持续为负的原因，说明其持续经营能力是否存在重大不确定性。和说明报告期净收入增长幅度明显高于营业收入增长幅度的原因及合理性。

　　不仅如此，深交所还要求 皇氏集团 根据其业务分类，分别列示相关业务近三年前五名客户与供货商基本情况；

　　具体业务中， 皇氏集团 信息服务子公司浙江完美在线网络科技（下称“完美在线”）2021-2023 年实现净收入分别为 1001.21 万元、573.18 万元、-2073.83 万元人民币，业绩持续下滑。

　　此情况也引起深交所的注意，深交所要求 皇氏集团 说明相关业务报告期毛利率下降、业绩持续多年下滑的原因及合理性。

　　光伏业务方面，深交所也要求 皇氏集团 说明相关业务毛利率大幅下降的原因及合理性，和相关业务营业收入同比大幅增长的原因及合理性。

　　对于费用连续增长对利润造成的影响，深交所要求 皇氏集团 逐项说明相关费用同比大幅增长、且增幅明显高于营业收入的原因及合理性。并进一步说明“销售费用-服务费”的具体核算内容，款项支付对象与你公司、公司董事、监事、顶级管理人员、控股股东、实际控制人是否存在关联关系或其它利益往来，自查是否存在为控股股东、实际控制人及其关联方垫付资金、承担费用的情形。

　　除了扣非净收入连续亏损外，年报显示，2023年， 皇氏集团 货币资金期末余额为5.09亿元人民币，这时，其有息负债合计21.66亿元人民币，远高于货币资金余额。 有息负债中，其中短时间借款余额9.86亿元人民币，长期借款8.86亿元人民币， 一年内到期的非流动负债2.94亿元人民币。

　　对此，深交所要求 皇氏集团 说明所有有息负债的形成原因及主要用途，并结合其债务结构、货币资金结构等原因，说明其资本结构与同行业相比是否存在重大不同、是否合理。并要求 皇氏集团 分析其短时间偿债能力，在此基础上说明其是否存在潜在的流动性危机和信用违约风险。