周五(5月24日)是ST特信“带帽”后走出的连续第九个一字板跌停，期间累计下跌幅度高已迫近40%！截至2024年5月10日ST特信最新股东户数为9.88万户。

　　主要业务为线缆制造、光电制造、科技融合、智能服务四大产业研发的 特发信息 5月12日公告，公司收到中国中国证券监督管理委员会深圳监管局下发的《行政处理及市场禁入事先告知书》。

　　告知书显示， 特发信息 年报连续5年存在虚假记载。公告显示，事情起源于2015年。当年4月ST特信与陈传荣等4名深圳东志科技有限公司(后更名为深圳特发东智科技有限公司，下称“特发东智”)股东签订《发行股份及支付现金购买资产协议》，买了特发东智100%股权。

　　同时ST特信还与特发东智3名自然人股东签订《利润补偿协议》，3名自然人股东承诺特发东智2015年至2017年三年累积净收入总额很多于14298万元人民币，陈传荣单独补充承诺特发东智2018年、2019年、2020年净收入均很多于5860万元。

01

连续5年财务做假

　　2015年11月4日特发东智完成股权变更，成为ST特信全资子公司。自2015年11月30日起，ST特信将特发东智并入合并报表范围。为了完成业绩承诺，特发东智通过跨期调理营业成本、虚构业务等行径，虚增收入、虚增或虚减营业成本和利润。

　　特发东智上述行为造成ST特信2015年至2018年利润总额分别虚增1039.33万元、9173.46万元、5624.61万元、1162.92万元人民币，2019年度利润总额虚减2108.06万元人民币，占当期披露利润总额的比率分别为8.17%、34.74%、16.58%、3.29%、5.33%，造成ST特信在此期间披露的年度报告存在虚假记载。

　　同时，该公司包含原老总在内的多名前高管拟被罚款单人最高400万元人民币，拟被采取禁入资本市场时间最长十年。受此影响， 特发信息 于5月13日停牌一天，并在5月14日开市起复牌。公司股票在开市起被实施其它风险警示，公司股票简称由“ 特发信息 ”更改为“ST特信”。

02

5月近50只A股“带帽”

　　今年4月12日，资本市场第叁个“国九条”出台。其中明确提出，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。

　　而随同着退市新规的正式推出、和2023年年报的发布，越来越多的上市公司因触碰监管红线而遭到风险警示，“披星戴帽”“退市警报”的情景频繁发生。

　　 东方财富 Choice数据显示，仅5月以来，总计有A股46家上市公司“披星戴帽”，而资本市场对这些 ST股 用脚投票，其累计下跌幅度在A股市场中排名靠前。

　　风险警示加身的背后原因涉及非标年报、财务做假、重大诉讼等多个方面。

　　好比 上海易连 4月29日公告，因立信中联会计师事务所出具了无法表示意见的《2023年度审计报告》，公司股票将被实施退市风险警示。于2024年5月6日开市起复牌，实行后A股简称为*ST易连。

　　5月12日 特发信息 、 海峡创新 、 汇金股份 等上市公司公告称，因此前的年报存在虚假记载，公司被当地证监局采取监管措施或行政处理，公司股票被实施“其它风险警示”，股票简称前冠以“ST”字样。

　　5月15日， 世龙实业 信披违法处罚落地，除 世龙实业 及6名相关责任人被罚830万外，自5月17日开市起复牌并被实施其它风险警示，股票简称更改为“ST世龙”。

　　5月18日 中泰化学 公告称，公司在2022年年报中存在虚假记载被处罚，公司股票将于5月20日停牌一天，5月21日开市起复牌并被实施其它风险警示，股票简称由“ 中泰化学 ”更改为“ST中泰”。

03

带帽后多股下跌幅度惊人

　　而大部分带帽的 ST股 ，5月带帽之后下跌幅度惊人，*ST银江、ST阳光、*ST美吉、ST富通、ST百利、*ST中润、*ST超华、ST新纶、ST长康、ST爱康多只个股5月以来累计下跌幅度均已经超过了50%。

　　好比*ST银江于2024年5月6日实施退市风险警示，实施退市风险警示后公司股票价格的日涨下跌幅度限制为20%，因此累计下跌幅度巨大。

　　又好比ST爱康，5月24日，ST爱康股票价格再度跌停，因股票价格低于面值被终止上市的危险悬顶。

　　而机构资金纷纷出逃这些带帽的 ST股 。以5月21日为例，ST爱康当日龙虎榜上卖出榜前五中有三家机构专用席位同时现身。

　　而从公司今年一季报披露的股东变动情况来看，多只基金产品现身公司前十大流通股股东。

　　随着新“国九条”明确进一步削减“壳”资源价值，“退市警报”频繁拉响吓退多路资金，机构资金就是重要一路。

　　据证券时报，某券商自营人士对表示，机构资金择股，核心影响因素就是两点：第壹是基本面，第贰是流动性。上市公司被风险警示，对这两个方面都是巨大损害，会大幅刺激机构斩仓意愿，进而形成资金踩踏和连续跌停。

　　近期举办的“5·15全国投资者保护宣传日”活动上，中国证券监督管理委员会主席吴清再次强调，进一步推动提高上市公司质量，从上市公司的“入口”到持续监管，再到“出口”，都正在建立更加严格的制度安排。目的就是坚决把做假者挡在门外，把“僵尸企业”、残渣余孽坚决清出市场。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，退市新规和监管层对财务做假等违规行为的严厉惩戒，使得“戴帽”公司的壳价值进一步减弱，通过并购重组实现股票价格大增的存在性变小。

　　田利辉提醒投资者，要更加关注公司的基本面和合规情况，避免投资可能触及退市指标的企业；同时，高度关注监管政策的变化和上市公司的分红政策、财务报告和内部控制情况。

仅供投资者参考，不构成投资建议