周二(5月28日)市场全天振荡调整，创业板指、深成指双双跌超1%，两市成交额7417亿，较上个交易日缩量330亿。截至收盘，上证指数跌0.46%，深成指跌1.23%，创业板指跌1.35%。

　　板块方面，电力、商业航天、小金属等板块上涨幅度居前，高速连接器、房地产、文化传媒等板块下跌幅度居前。

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国金证券：维持“大盘价值防御”策略

　　周一经历三大指数上扬后，周二A股再度迎来调整，大盘午盘遭遇一定的卖压回落，从内部结构看，大票表现要强于小票。

　　国金证券表示，维持“大盘价值防御”策略，关注防御性较高、具备持续逾额收益品种银行+黄金，次选高股息。扩散策略包含：1、对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品；2、具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升的行业；3、对于价格敏感度较低的高股息行业；4、具备“相对收益”受益于海外较强的基本面及流动性。

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年内首只非ST票锁定退市

　　随着退市新规颁发，今年退市股数量较以往增加了，但非ST退市股还是较少见的，如今，2024年第壹只非ST退市股来了。

　　周二 正源股份 迎来第叁个一字连板跌停，封单超200万手，拉长时间范围看，自4月30日以来， 正源股份 已经连续18个交易日收盘价低于1元，且最新收盘价为0.61元/股，即便未来两个交易日连续涨停，也逃脱不了“面值退市”的命运了。截至2024年5月20日， 正源股份 最新股东户数为5.85万户。

　　根据退市新规，上市公司股票价格如果连续20个交易日低于1元，将会面临强制退市。

　　5月28日晚间， 正源股份 也发布了关于公司股票可能被终止上市的第十次风险提示公告。

03

业绩连续亏损

　　公开资料显示， 正源股份 于2001年5月在上海证交所上市，主营纤维板生产和销售，属于林业中木材加工业的细分行业——人造板制造业。

　　据证券时报，随着市场产品需求结构化调整，刨花板生产技术水平和优质产品比例的提升，刨花板类产品在定制家居和板式家具等下游市场需求增长，纤维板在家具市场占比持续下降， 正源股份 的业绩近些年来波动较大。

　　2020年， 正源股份 实现营业总收入7.31亿元人民币，归属母公司股东净收入亏损7.68亿元；2021年， 正源股份 营业总收入增长72.68%至12.63亿元人民币，归属母公司股东净收入为0.44亿元；2022年， 正源股份 的营业总收入再次下滑46.15%至6.80亿元人民币，归属母公司股东净收入亏损1.93亿元；2023年， 正源股份 的营业总收入增长17.85%至8.02亿元人民币，但归属母公司股东净收入亏损1.25亿元人民币。

　　而亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度财务报告出具了持续经营重大不确定性段落的无保存意见审计报告。

　　今年一季度 正源股份 再度亏损。4月29日晚间， 正源股份 发布2024年一季报，公司2024年一季度营业收入6846.83万元人民币，同比下降80.11%；归母净收入-1446.96万元人民币，同比下降195.09%。

　　据公司披露的财务数据，截至2024年第壹季度末，公司资产负债率为72.41%，子公司成都正源荟置业有限公司资产负债率为101.07%。直到今天，公司及控股子公司累计对外担保额度（包含已批准的担保额度内尚未使用额度与担保实际发生余额之和）为25.01亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的157.43%。

04

控股股东取消预重整申请

　　除了业绩连续亏损， 正源股份 还遭遇控股股东重整变数。今年4月1日， 正源股份 控股股东正源房地产开发有限公司（简称“正源地产”）收到临时管理人辽宁恒信律师事务所送达 辽宁省 大连市 中级人民法院（简称“大连中院”）的《决定书》和《民事裁定书》。

　　 正源股份 的控股股东为正源地产，因不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，正源地产于2022年9月26日向 辽宁省 大连市 中级人民法院（以下简称“大连中院”）提交重整（含预重整）申请。

　　正源地产于2024年4月1日收到临时管理人辽宁恒信律师事务所送达的 辽宁省 大连市 中级人民法院《决定书》和《民事裁定书》：正源地产提出重整方案尚需讨论商量，申请取消预重整申请，大连中院决定终结正源地产的预重整程序；裁定准许正源地产取消重整申请。

05

今年退市节奏加快

　　退市制度是新“国九条”体系中重要的组成部分，在4月12日，中国证券监督管理委员会发布《关于严格执行退市制度的意见》，交易所同步发布了修订后的股票规则，并向市场公开征求建议。

　　有不完全统计数据显示，今年以来，整体上市公司退市节奏有所加快，直到今天，已经有包含 ST星源 、 *ST博天 、 *ST新海 、 ST贵人 、ST鸿达、 *ST爱迪 等十余家上市公司退市。另外，目前锁定退市的企业达到16家。

　　其中，*ST保力、* ST世茂 、ST中南、 *ST美尚 、 *ST美盛 、 *ST民控 等6家因连续20日股票面值低于1元退市，这其中就包含了史上最低股票价格的*ST保力，5月15日收盘，*ST保力报收0.09元，9分钱股票价格成为A股历史上首只股票价格低于1毛钱的股票。

　　财务类锁定退市的有 *ST商城 、 *ST左江 、 *ST三盛 、 *ST太安 、 *ST越博 、 *ST园城 、*ST新、 *ST碳元 、 *ST同达 、 *ST中期 共10家，经营不善，相关年度经审计的净收入为负值且营业收入低于1亿元人民币，被出具无法表示意见的审计报告是这些公司被退市的主要因素。

　　清华大学五道口金融学院副院长田轩认为，优胜劣汰，让稀缺的公众资源配置在好企业里。有序的退市机制是成熟资本市场的标志之一。随着A股逐步与国际市场接轨，这种机制的完善将有助于提升其国际竞争力，吸引更多国内外长期资金的参与。

　　 国元证券 也表示，退市制度是资本市场重要的条件性制度，作为全面注册制深化的重要组成部分，常态化退市能够更好地实现市场的优胜劣汰，优化资源配置。通过淘汰不良企业，市场资源将更加集中于具有竞争力和增长潜力的优质企业，从而增进整体市场的健康发展。

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