“数据统计，今年1至4月，财务问题是企业终止IPO的四大原因之一。因而可知，企业财务是监管和审核机构最为关注的问题，也是决定企业上市成败的关键性因素。”5月30日，在2024河南IPO企业提质发展交流会现场， 河南省 会计学会副会长、郑州航空工业管理学院教授张功富发表主旨演讲时表示。

　　为增进资本市场健康发展，4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），强化市场监管与风险防范，引导资本市场高质量发展的同时，也对企业IPO提出了更高的财务要求。

　　在张功富看来，对照此前的政策要求，新“国九条”提高了企业IPO财务标准，降低了财务做假触发退市条件。张功富判断，这两方面的重要变化意味着，营业收入、盈利能力、经营性资金流量、研发投入等财务问题将继续成为IPO审核的关键。

　　“营业收入是财务报表的核心指标，其可靠性、稳定性、可连续性，是监管和审核机构关注的关键。”张功富说，营业收入是IPO企业和上市公司做假的重灾区，恒大地产等许多家上市公司都曾通过虚增大额营业收入美化财务报表。因此，在企业IPO进程中，监管和审核机构会重点问询企业营业收入的可靠性。

　　张功富指出，根据《首发业务若干问题解答》，发行人来自单一大客户主要业务收入或毛利贡献占比超过50%的，原则上应定性为对该单一大客户存在重大依赖。这也意味着企业对下游客户话语权较弱，一旦失去重要客户，企业业绩会发生大幅下降，营业收入连续性和稳定性存在较大风险。因此，企业是否对关联方或有重大不确定性客户存在严重依赖，是监管和审核机构关注的关键之一。

　　毛利率是企业市场竞争力、产品生命周期、对上下游链条控制能力等方面的综合体现。

　　“企业毛利率过高会被怀疑做假，毛利率过低会被怀疑缺乏竞争力。”张功富表示，毛利率是监管和审核机构高频问询的问题，对于拟IPO企业而言，如何清晰、真实地说明自身毛利率变动及异于同行业公司的原因，是通过IPO审核的重要一环。

　　净收入方面，在张功富看来，资产折旧、减值准备提取的会计政策是否合理，有无随意变更等，是企业净收入可靠性的真实写照，也是监管和审核机构关注的关键方向之一。

　　随后，张功富围绕经营性资金流和研发费用等指标，通过多个真实案例，就可能被监管和审核机构高度重视的问题进行了深入浅出的剖析。

　　“企业是否通过研发费用资本化调理利润，研发人员薪酬与同业、同地区企业相比是否合理等，都是容易受到监管和问询机构关注的问题。”张功富说。

　　张功富提醒参会企业，一个谎话需要无数个谎话去遮掩，企业财务一环紧扣一环，做假者往往难以自洽，企业应严格保证财务可靠性。

　　演讲最后，张功富建言，企业股改时顶层架构要科学，很多企业财务问题的根本是股改时所留下的；要遵循真实合理原则，被问询的财务问题要能解释清楚；规范会计基础工作和财务内部控制，提高财务的准确性和可靠性；加强财务团队建设，为企业规范、有效、可靠的财务管理提供人才支持。