A股个股流动性显现明显不同,活跃的股票日成交金额高达数十亿元甚至超百亿元人民币,但流动性差的股票日成交金额仅几十万元。流动性越好的股票,投资价值越合理,投资潜在风险越低,流动性差的股票,则更容易被股票价格操作,投资潜在风险较大。
个股的流动性通俗而言就是单日成交的钱财。以最近的交易日5月31日为例,考虑流动性不同,暂剔除北交所的股票后,沪深市场上日成交金额不足2000万元的股票有763只,其中成交金额不足千万的股票有154只,这些都能看作是流动性差的股票。而当日成交金额排名前三的分别为 比亚迪 、 赛力斯 和 贵州茅台 ,对应的成交金额分别为42.64亿元、41.2亿元、36.18亿元人民币。
交投热情的巨大不同,很大水平上代表着市场对个股的投资情绪和价值认可。通常而言,流动性较差的股票包含三大类。
第壹类是正在退市整理期或濒临退市风险的股票,这些股票基本丧失了投资价值,成交量低迷也在人之常情。
第贰类是重大问题股或垃圾股。虽然尚未触发退市预警,但此类股票负面问题缠身,随时可能发生业绩爆雷或其它利空风险,潜在的投资潜在风险吓退了绝大部分投资者。
第叁类则是基本面一般的中小盘股。这些股票虽然经营一切正常,但业绩表现平平,且所处行业发展前景一般,缺乏投资溢价的期待和想象力,难以获得更高的市场关注度。
在市场优胜劣汰规律的作用下,流动性差的股票,久而久之会被投资者进一步边缘化,越没有流动性,投资价值越不被认可,股票价格进一步走低,引发新的看空情绪,陷入一种无解的空头市场循环。
尤其在注册制之后,价值投资理念深入人心,仅凭投机热情支撑估值的股票相继价值回归,投机情绪退潮之后,个股的流动性大幅下降,实际上就是回归理性的一种表现。
流动性差的股票不仅缺乏投资价值,还可能面临更高的操作股票价格风险。对于日成交金额不活跃的股票而言,很轻易被别有用心的投机资金当做股票价格操作的对象。经过精心的布局和操盘,这些流动性差的股票很轻易被当做投机炒作割韭菜的标的。
尤其需要谨防的是,在公司基本面及行业基本面没有超预期改善的情景下,对于突然活跃的流动性差的股票要格外警惕,背后很可能涉嫌股票价格操作,投资者稍有不小心追高入局,假如不能及时出局,很可能蒙受巨大的投资亏损。
整体而言,流动性越高,市场上多空双方的博弈越充分,造成个股的估值定价也更为准确和坚实。那些常年日成交金额排名靠前的股票,除了盘子本身较大以外,要么是业绩稳定的绩优股,要么是有较好发展前景的潜在优质股。正是出于对它们投资价值的正面考量,才会引发交投热情的火爆。
北京商报评论员周科竞